מניית וולמארט רשמה ירידה חדה ביום חמישי לאחר שהקמעונאית הגדולה בארה״ב הציגה תחזית שמרנית לרבעונים הקרובים. התחזית העיבה על תוצאות רבעוניות חזקות מהצפוי ועל המשך הצמיחה בפעילות המסחר המקוון.

התגובה השלילית בשוק משקפת חשש גובר בקרב משקיעים מפני השפעת מחירי הדלק והאינפלציה על דפוסי הצריכה בארה״ב.

הצמיחה במכירות לא הצליחה להפיג את חששות השוק

ברבעון הפיסקלי הראשון דיווחה וולמארט על צמיחה של 4.1% במכירות בחנויות זהות בארה״ב, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-3.85%.

הצמיחה נתמכה בעלייה בתנועת הלקוחות, גידול בגודל סל הקנייה והמשך התרחבות הפעילות הדיגיטלית.

הכנסות החברה עלו ב-7.3% לעומת התקופה המקבילה והסתכמו ב-177.8 מיליארד דולר, מעל תחזיות השוק שעמדו על 174.8 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה הסתכם ב-0.66 דולר, בהתאם לציפיות האנליסטים ומעל טווח התחזית הקודם של החברה.

תחום המסחר המקוון המשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי, עם זינוק של 26% במכירות הדיגיטליות הגלובליות. פעילות הפרסום Walmart Connect צמחה ב-44% במהלך הרבעון, בעוד שמספר מנויי Walmart+ הגיע לשיא חדש.

הנהלת החברה הדגישה כי מקורות ההכנסה החדשים, המבוססים על שירותים דיגיטליים ומנויים, מאופיינים בשיעורי רווחיות גבוהים יותר מפעילות הקמעונאות המסורתית ותומכים ביציבות הרווחיות גם בתקופות של תנודתיות כלכלית.

עליית מחירי הדלק מכבידה על הצרכנים

למרות התוצאות החזקות, מוקד תשומת הלב של המשקיעים עבר במהירות לאזהרות ההנהלה בנוגע להשפעת מחירי הדלק.

סמנכ״ל הכספים ג׳ון דייוויד רייני אמר כי העלייה במחירי הבנזין יוצרת לחץ של “מאות מיליוני דולרים” על תקציבי משקי הבית.

לדברי החברה, נרשמת התרחבות בפערי הצריכה בין קבוצות ההכנסה השונות. צרכנים בעלי הכנסה גבוהה ממשיכים להוציא כסף גם על מוצרים שאינם חיוניים, בעוד שצרכנים בעלי הכנסה נמוכה הופכים רגישים יותר למחירים ומתמודדים עם שחיקה כלכלית.

וולמארט הרחיבה באופן משמעותי את מבצעי ההנחות והפחיתה מחירים ביותר מ-7,200 מוצרים מאז המחצית השנייה של 2025. המהלך משקף את התחרות הגוברת בענף הקמעונאות, כאשר גם רשתות כמו Target ו-Kroger מגבירות פעילות מבצעית במטרה לשמור על נתח שוק.

גם ברשת Sam’s Club ניכרה השפעת מחירי הדלק על דפוסי הצריכה. רכישות הדלק תרמו באופן משמעותי לעלייה בתנועת הלקוחות ובמכירות, כאשר לקוחות שרכשו דלק נטו להוציא סכומים גבוהים יותר גם בתוך החנויות.

סביבת הצריכה הופכת פחות יציבה

לקראת הרבעון השני צופה וולמארט רווח מתואם של 0.72 עד 0.74 דולר למניה — מעט מתחת לציפיות השוק.

החברה אמנם הותירה את התחזית השנתית ללא שינוי, אך נמנעה מהעלאת התחזיות למרות התוצאות הטובות מהצפוי ברבעון האחרון.

הגישה הזהירה של ההנהלה מעידה על אי-ודאות בנוגע להשפעת האינפלציה, עלויות המימון הגבוהות והיחלשות כוח הקנייה של הצרכנים בהמשך השנה.

לתוצאות של וולמארט יש חשיבות רחבה לשווקים הפיננסיים, מאחר שהחברה נחשבת לאחד המדדים המרכזיים למצבו של הצרכן האמריקאי. עם יותר מ-1.6 מיליון עובדים ובסיס לקוחות רחב מכל שכבות ההכנסה, וולמארט מספקת תמונה רחבה של מגמות הצריכה בארה״ב.

המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר האפשרות שעלייה נוספת במחירי הדלק תוביל לפגיעה בהוצאות הצרכניות, במיוחד בקרב משקי בית ממעמד הביניים ובעלי הכנסה נמוכה שכבר מתמודדים עם לחצי יוקר מחיה.

בהמשך השנה צפויים השווקים להמשיך לעקוב אחר מחירי האנרגיה, מדדי אמון הצרכנים ואסטרטגיות התמחור של רשתות הקמעונאות, במטרה להעריך האם הצרכן האמריקאי יצליח לשמור על רמת הוצאות יציבה בסביבת אינפלציה גבוהה ואי-ודאות כלכלית מתמשכת.