ענף השבבים, שנחשב לאחד ממנועי הצמיחה הבולטים בשוקי המניות הגלובליים בשנה האחרונה, מציג סימני חולשה כאשר משקיעים מפחיתים חשיפה לעסקאות טכנולוגיה עתירות מומנטום. מניות של חברות הפועלות בתחומי שבבי הזיכרון ותשתיות הבינה המלאכותית, ובהן סנדיסק ומיקרון טכנולוג’י, ירדו בחדות בעקבות חששות כי תחזיות הצמיחה ברווחים הקדימו את מגמות הביקוש בפועל.

הירידות מגיעות בתקופה של תנודתיות גוברת בשווקים, תמחור גבוה במניות הטכנולוגיה ובחינה מחודשת של קיימות גל ההשקעות בבינה מלאכותית, שהניע את העליות בענף השבבים לאורך 2024 ואל תוך 2025.

לחץ תמחורי לאחר ראלי הבינה המלאכותית

מניות השבבים נמנו עם הנהנות המרכזיות מהתרחבות תחום הבינה המלאכותית בעולם, על רקע ביקוש גובר לתשתיות מרכזי נתונים, מחשוב עתיר ביצועים ופתרונות אחסון בענן. חברות בעלות חשיפה לייצור שבבי זיכרון רשמו עליות חדות במיוחד, כאשר המשקיעים גילמו ציפיות להמשך כוח תמחור ולהאצה בהוצאות הטכנולוגיה של המגזר העסקי.

עם זאת, התיקון האחרון מעיד כי השוק הופך בררני יותר. המשקיעים מתמקדים כעת בשאלה האם תחזיות הרווח הנוכחיות מסוגלות להצדיק את רמות התמחור הגבוהות, לאחר חודשים של עליות מהירות במגזר השבבים.

בחינה מחודשת של הביקוש בשוק הזיכרון

מיקרון טכנולוג’י וסנדיסק הפכו למוקד תשומת הלב בגל הירידות האחרון, על רקע חששות רחבים יותר בנוגע לביקוש המחזורי בשוק הזיכרונות. אנליסטים ומשקיעים מוסדיים בוחנים מחדש האם הביקוש הקשור לבינה מלאכותית מסוגל לפצות על חולשה אפשרית במכירות מוצרי אלקטרוניקה צרכנית, מחשבים אישיים וסמארטפונים.

התנודתיות הנוכחית מדגישה גם את רגישותן של מניות השבבים לשינויים בסנטימנט השוק. אפילו שינוי מתון בתחזיות עשוי להוביל לתנודות חדות במחירי המניות, בשל אופיו המחזורי של הענף והיקפי ההשקעות הגבוהים הנדרשים בו.

השפעה על משקיעי הטכנולוגיה בישראל

עבור משקיעים ישראלים, ענף השבבים ממשיך להיות בעל חשיבות אסטרטגית נוכח החשיפה המשמעותית של ישראל לשרשראות האספקה הגלובליות בתחומי הטכנולוגיה, תכנון השבבים, הסייבר והחדשנות בתחום הבינה המלאכותית. חולשה במניות השבבים הגדולות בארה”ב משפיעה לעיתים קרובות גם על שוקי הטכנולוגיה הבינלאומיים, כולל חברות טכנולוגיה ישראליות הנסחרות בתל אביב ובנאסד”ק.

במקביל, מגמת ההשקעות הרחבה בתחום הבינה המלאכותית עדיין נותרת בעינה, גם לנוכח עלייה בתנודתיות בטווח הקצר. בשוק מתבצעת כיום הבחנה ברורה יותר בין חברות בעלות פוטנציאל צמיחה ארוך טווח לבין חברות שנהנו בעיקר ממסחר המבוסס על מומנטום.

בהמשך הדרך צפויים המשקיעים לעקוב מקרוב אחר תחזיות החברות, מגמות ההשקעה בתשתיות AI ונתוני מחירי שבבי הזיכרון, במטרה לזהות סימני התייצבות. השלב הבא בענף השבבים צפוי להיות תלוי פחות בהתלהבות סביב הבינה המלאכותית ויותר ביכולת החברות להמשיך להציג צמיחה בהכנסות וברווחיות שתצדיק את רמות התמחור הגבוהות בשוק.