שווקי המניות באירופה היו צפויים להיפתח בעליות ביום רביעי, מה שמסמן פתיחה זהירה אך אופטימית, כאשר המשקיעים מאזנים בין מומנטום חזק במניות הטכנולוגיה הגלובליות לבין אי־ודאות מתמשכת ברמה המאקרו־כלכלית והמדיניותית. החוזים העתידיים על מדד Euro Stoxx 50 ועל מדד Stoxx 600 הצביעו על עליות של כ־0.5%, על רקע השפעת המשך העליות במניות הטכנולוגיה בארה״ב ובאסיה והתגברות הנוחות עם נכסי סיכון לקראת שבוע קריטי למדיניות מוניטרית.

רוחות גב גלובליות מטכנולוגיה מחזקות את הסנטימנט

מניות הטכנולוגיה ממשיכות להיות הזרז המרכזי לתיאבון הסיכון. ראלי מחודש בטכנולוגיה הגלובלית סיפק לשווקים האירופיים רוח גב חיצונית, במיוחד כאשר משקיעים מתמקמים לקראת פרסום דוחות של חברות טכנולוגיה אמריקאיות מובילות. תוצאות אלה צפויות לספק תובנות חדשות לגבי מגמות בהשקעות הון, השקעות בבינה מלאכותית ועמידות המרווחים, בתקופה שבה רמות השווי נותרות גבוהות. עבור השווקים באירופה, החוזק בסנטימנט הקשור לטכנולוגיה סייע לקזז חששות מהאטה בצמיחה במגזרים מחזוריים יותר.
במקביל, השווקים מביטים קדימה אל החלטת המדיניות של הפדרל ריזרב. אף שאין ציפייה לשינוי מיידי בריבית, ההכוונה לגבי מסלול הריביות בהמשך השנה נושאת השלכות משמעותיות על מכפילי המניות ברחבי העולם. משקיעים באירופה רגישים במיוחד לכל איתות שעשוי להחליש עוד יותר את הדולר או לשנות את תנאי הנזילות הגלובליים.

תנועות מטבע מוסיפות ממד חדש

שווקי המטבע הפכו למשפיעים יותר ויותר. הדולר האמריקאי ירד לשפל של ארבע שנים לאחר שהנשיא דונלד טראמפ אותת כי הוא נוח עם הירידה האחרונה במטבע. עבור מניות אירופיות, דולר חלש מהווה גורם מעורב. מצד אחד, הוא תומך בנטילת סיכון גלובלית ומשפר את רווחי החברות הדולריים כאשר הם מתורגמים ליורו. מצד שני, הוא עלול להפעיל לחץ על יצואנים אם היורו יתחזק מהר מדי.
לעת עתה, נראה כי המשקיעים מפרשים את חולשת הדולר כתומכת ולא כמערערת יציבות. שווקי האג״ח נותרו מסודרים יחסית, מה שמרמז שתנועות המטבע עדיין אינן נתפסות כסימן ללחץ פיננסי עמוק יותר. הדבר מאפשר למשקיעי המניות להמשיך להתמקד במומנטום הרווחים ובהערכות שווי יחסיות.

נתוני אירופה ונרטיב הסחר

באירופה, תשומת הלב מופנית גם לנתונים הכלכליים הקרובים. נתוני אמון הצרכנים בגרמניה לפברואר, לצד מדדי אמון צרכנים ועסקים באיטליה לינואר, צפויים לספק תמונת מצב עדכנית של הביקוש המקומי בתחילת השנה. אף שמדדים אלה לבדם אינם צפויים לשנות את הנרטיב המאקרו־כלכלי הרחב, הם מסייעים לעצב ציפיות לצמיחת הרבעון הראשון ולרגישות רווחי החברות לצריכה המקומית.
לצד זאת, מניות אזוריות עלו במהלך המסחר הקודם על רקע אופטימיות סביב הסכם הסחר בין האיחוד האירופי להודו. שיפור ביחסי הסחר מזין ציפיות לצמיחה ארוכת טווח ולגיוון שווקי היצוא — שיקול חשוב בתקופה שבה הסיכונים הגיאופוליטיים נותרו גבוהים באזורים אחרים.

הקשר השוק והדרך קדימה

מדד המניות המרכזי של גוש האירו טיפס בהתמדה בשבועות האחרונים, והוא נסחר קרוב לשיאים היסטוריים לאחר שהניב תשואות דו־ספרתיות בשנה האחרונה. ביצועים אלה משקפים הן הקלה בתנאים הפיננסיים והן נכונות מצד המשקיעים להביט מעבר לאי־ודאות בטווח הקצר. עם זאת, המיצוב נראה סלקטיבי יותר מאשר אופורי.
בהסתכלות קדימה, קיימות הראלי במניות אירופה תלויה בשאלה האם החוזק בטכנולוגיה הגלובלית יוכל להתגלגל לביטחון רחב יותר ברווחים, והאם התנודתיות במטבעות תישאר מוגבלת. כאשר תקשורת הבנקים המרכזיים, נתוני המאקרו ודוחות החברות מתכנסים יחד, השווקים עשויים להישאר רגישים להפתעות. בשלב זה, הפתיחה החיובית מרמזת כי המשקיעים מוכנים להישען בזהירות לעבר סיכון, תוך שמירה על עין פקוחה לאיתותי מדיניות ולמשובי רוחב בין נכסים.