שוקי המניות באירופה טיפסו לשיאים היסטוריים חדשים ביום שישי, וסגרו שבוע תנודתי שהושפע מדוחות חזקים, תנודתיות בתחום הבינה המלאכותית, מתיחות במזרח התיכון ואי־ודאות מחודשת סביב מדיניות הסחר של ארה״ב. למרות הכוחות המנוגדים, המשקיעים שמרו על תיאבון לסיכון והובילו את מדדי הייחוס האזוריים לרמות שיא.

EURO STOXX 50 מאריך את הראלי הרב־חודשי

מדד EURO STOXX 50 עלה ב־0.4% לרמה של 6,180 נקודות, השלים עלייה שבועית של 0.8% ורשם עלייה שלישית בארבעת השבועות האחרונים. המדד התחזק בכמעט 4% במהלך פברואר בלבד ונמצא בדרכו לחודש שמיני רצוף של עליות — רצף המעיד על אמון מתמשך בתאגידים האירופיים.

נכון ל־27 בפברואר, מדד גוש האירו הרחב עמד על 6,164 נקודות, עלייה של 0.13% ביום המסחר, 3.90% בחודש האחרון ו־12.83% בהשוואה שנתית. מוקדם יותר בפברואר נגע המדד בשיא כל הזמנים של 6,208.30 נקודות.

הראלי משקף רוטציה של הון למניות אירופיות, על רקע יציבות יחסית בדוחות החברות ותמחור הנחשב אטרקטיבי יותר בהשוואה לשוק האמריקאי.

דוחות החברות מספקים רוח גבית

ביצועי מניות בודדות חיזקו את הסנטימנט החיובי. Swiss Re זינקה ב־4.8% לאחר שדיווחה על קפיצה של כמעט 50% ברווח הנקי, נתון המשקף חיתום חזק ושיפור בתשואות ההון.

בענף התעופה, International Airlines Group עלתה ב־0.5% לאחר שהציגה תוצאות שיא לשנת 2025, עם עלייה של 13% ברווח התפעולי וגידול של 3.5% בהכנסות. Amadeus IT Group הוסיפה 0.9% לאחר שעקפה את תחזיות הרווח לרבעון הרביעי, מה שמצביע על חוסן מתמשך בביקוש הגלובלי לתיירות.

עוצמת הדוחות סייעה לאזן תנודתיות תקופתית הקשורה לחששות סביב AI ולהתפתחויות גיאופוליטיות.

איתותי אינפלציה מוסיפים מורכבות למדיניות

בזירה המאקרו־כלכלית, נתוני אינפלציה ראשוניים מצרפת ומספרד הפתיעו כלפי מעלה, וחיזקו את ההערכה כי לחצי המחירים נותרו דביקים בחלקים מגוש האירו.

אינפלציה עיקשת מסבכת את תחזית המדיניות של הבנק המרכזי האירופי, במיוחד כאשר הצמיחה מתייצבת. אם יתברר כי האינפלציה מושרשת יותר מהצפוי, ייתכן שקיצוצי ריבית יידחו — התפתחות שעלולה לבחון את רמות התמחור בשוקי המניות.

לעת עתה, המשקיעים ממוקדים בחוסן הרווחים וביתרונות פיזור גלובליים. בעוד השווקים בארה״ב מתמודדים עם התאמות מכסים ותנודתיות בתחום הבינה המלאכותית, אירופה נהנית מרוטציית הון יחסית.

במבט קדימה, המשך הראלי יהיה תלוי בשלושה גורמים מרכזיים: עמידה ביעדי הרווחים, מסלול האינפלציה ונתיב הריבית של ה־ECB. אם ביצועי החברות יישארו חזקים וסיכוני המדיניות יתייצבו, ייתכן שהמניות האירופיות ימשיכו את הריצה ההיסטורית גם לרבעון השני.