מיקרוסופט מהדקת את הפיקוח על פרויקטים נבחרים של מרכזי נתונים המערבים ספקיות ניאו-קלאוד, בעוד תעשיית הטכנולוגיה מתמודדת עם עלויות עולות, מגבלות תשתית ואי-ודאות פוליטית גוברת סביב התרחבות תחום ה-AI. המעבר המדווח לעבר הסתמכות גדולה יותר על מתקנים בבעלות מיקרוסופט מגיע בעת שהחברה מעריכה מחדש את הסיכונים הכרוכים בפרויקטים של צד שלישי ואת הקצב שבו ניתן להעלות לרשת קיבולת מחשוב נוספת.

מיקרוסופט מעריכה מחדש שותפויות ניאו-קלאוד

על פי דיווח חדשות בלומברג שצוטט על ידי רויטרס, מיקרוסופט מתרחקת מפרויקטים של מרכזי נתונים שהיא רואה בהם סיכון גבוה יותר ומנהלת דיונים פנימיים בשאלה האם להתקשר בהסכמים נוספים עם ספקיות ניאו-קלאוד. החברה אינה מבטלת לחלוטין שותפויות עם צדדים שלישיים, אך הבחינה המדווחת מצביעה על גישה בררנית יותר כלפי קיבולת חיצונית.

מיקרוסופט מסרה כי אסטרטגיית התשתית שלה מבוססת על גמישות ועל ריבוי אפשרויות (optionality), המשלבות מרכזי נתונים בבעלות החברה, מתקנים חכורים ושותפויות אסטרטגיות עם ספקי צד שלישי. הגישה נועדה לאפשר למיקרוסופט להביא קיבולת מחשוב לפעילות באופן אמין ויעיל, תוך שמירה על מקורות תשתית מרובים.

עם זאת, ההערכה מחדש המדווחת מרמזת כי אמינות וביצוע פרויקטים הופכים לשיקולים חשובים יותר ויותר, כאשר הביקוש הקשור ל-AI מניע את הצורך בכמויות גדולות של קיבולת מחשוב.

מניות הניאו-קלאוד מגיבות בחדות

המשקיעים הגיבו בעוצמה לדיווח. נביוס ו-IREN נפלו ביותר מ-16% במסחר של שעות אחר הצהריים, בעוד CoreWeave ירדה ב-12.29%. תגובת השוק משקפת חששות לפיהם עמדה זהירה יותר של מיקרוסופט עשויה לצמצם את הזדמנויות הצמיחה העומדות בפני ספקיות מרכזי נתונים קטנות יותר, התלויות בחברות טכנולוגיה גדולות לצורך יצירת ביקוש.

עבור חברות ניאו-קלאוד, לקוחות מרכזיים מספקים מקור חשוב של נראות לקראת השקעות תשתית עתידיות. לכן, כל צמצום בהתחייבויות חדשות עלול להשפיע על הציפיות סביב פיתוח פרויקטים, ניצולת קיבולת וצמיחת הכנסות עתידית, אם כי המידע הזמין אינו מבסס את ההשפעה הפיננסית הספציפית על אף חברה בודדת.

טקסס ומגבלות תשתית מוסיפות לחץ

ההערכה מחדש מגיעה בעוד יזמי מרכזי נתונים ניצבים בפני אי-ודאות גוברת בטקסס. ניצחונה של ג’ינה הינוחוסה (Gina Hinojosa) במרוץ למשרת המושל עורר חששות בקרב משקיעים ויזמים, לאחר שהמושלת הנבחרת הצהירה כי תפעל לאסור פרויקטים חדשים עד שמחוקקי המדינה יקבעו כללים לענף.

מיקרוסופט החליטה בנוסף שלא לממש אופציה שהייתה יותר ממכפילה את היקף ההסכם הקיים שלה עם Nscale לשכירת כוח מחשוב נוסף במרכז נתונים בטקסס. ההחלטה מתווספת לעדויות לכך שמיקרוסופט הופכת לבררנית יותר לגבי התחייבויות תשתית לצדדים שלישיים.

עיכובים בפרויקטים מעמידים למבחן את אסטרטגיית תשתיות ה-AI

גישת החברה הושפעה גם מעיכובים קודמים בפרויקטים. מיקרוסופט נסוגה שבועות ספורים קודם לכן מעסקה לשמש כעוגן במרכז הנתונים המוביל של Nscale בלאוטון, אסקס (Loughton, Essex), לאחר שעיכובים בחיבור לרשת החשמל דחו את הזמינות הצפויה של החשמל אל תוך שנות ה-2030.

ההתפתחויות מבליטות אתגר רחב יותר הניצב בפני ענף תשתיות ה-AI: הביקוש לקיבולת מחשוב עשוי להתרחב במהירות, אך לא תמיד ניתן לספק תשתית פיזית באותו הקצב.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו אחר האיזון של מיקרוסופט בין תשתית בבעלות, בחכירה ובאמצעות צד שלישי, כמו גם אחר החלטותיה בנוגע לחוזים חדשים עם חברות ניאו-קלאוד. כללי היתרים, זמינות חשמל וביצוע פרויקטים עשויים לקבוע באופן גובר אילו יזמי מרכזי נתונים יבטיחו התחייבויות לטווח ארוך, בעוד חברות טכנולוגיה מחפשות קיבולת אמינה לקראת השלב הבא בהתרחבות ה-AI.