עיקרי הדברימחירי הנפט חזרו לעלות ביום חמישי לאחר מתקפות מחודשות במפרץ הפרסי שפגעו באופטימיות המשקיעים סביב האפשרות להסכם רגיעה בין ארצות הברית לאיראן. ההתאוששות במחירים מדגישה עד כמה הסנטימנט בשוקי האנרגיה הגלובליים נותר שברירי, גם לאחר הירידות החדות שנרשמו מוקדם יותר השבוע על רקע ההערכות כי המגעים הדיפלומטיים עשויים להביא לפתיחה מחודשת של מצר הורמוז.

נפט מסוג ברנט נסחר סמוך לרמה של 96 דולר לחבית לאחר שאיבד יותר מ־5% במהלך יום המסחר ביום רביעי, כאשר הסוחרים העריכו מחדש את הסיכונים הגיאופוליטיים בעקבות חילופי אש חדשים בין כוחות אמריקאיים ואיראניים באזור אחד מנתיבי השיט האסטרטגיים ביותר בעולם.

ההסלמה המחודשת ממחישה עד כמה ציפיות האינפלציה הגלובליות, תחזיות המדיניות המוניטרית והסנטימנט בשווקים הפיננסיים ממשיכים להיות תלויים בהתפתחויות במזרח התיכון, כאשר העימות נכנס כעת לחודשו הרביעי.

מתיחות מחודשת במפרץ מחזירה את חששות האספקה

לפי גורמים אמריקאיים, כוחות ארה”ב יירטו ארבעה כטב”מים איראניים שכוונו לעבר כלי שיט מסחרי, ובמקביל תקפו משגר סמוך למצר הורמוז. כלי תקשורת רשמיים באיראן דיווחו לאחר מכן כי טהראן הגיבה בתקיפת הבסיס האמריקאי שהיה מעורב בפעולה.

בנוסף, מערכות ההגנה האווירית של כווית הופעלו בעקבות איומים נוספים של טילים וכטב”מים, מה שהגביר את החשש כי מסגרת הפסקת האש השברירית עלולה להתערער במהירות.

מצר הורמוז נותר חסום חלקית במסגרת מה שאנליסטים מתארים כקמפיין לחץ כפול מצד וושינגטון וטהראן. בתקופות שגרה, עוברות במצר כ־20% מזרימות הנפט והגז הטבעי הנוזלי בעולם, ולכן כל שיבוש באזור נחשב משמעותי במיוחד לשוקי האנרגיה הגלובליים.

למרות שמחירי הנפט עדיין נמוכים מהרמות שנרשמו מוקדם יותר השבוע, בשוק גוברים הספקות האם המגעים המדיניים יצליחו להביא לפתרון יציב בזמן שיאפשר חזרה לפעילות שיט תקינה.

ירידת המלאים מעמיקה את הלחץ בשוק

מעבר לכותרות הגיאופוליטיות, גם תנאי ההיצע הפיזיים ממשיכים לתמוך במחירי הנפט. המכון האמריקאי לנפט (API) דיווח על ירידה נוספת במלאי הנפט הגולמי בארה”ב, כאשר המלאים הארציים הצטמצמו בכ־2.8 מיליון חביות בשבוע האחרון.

גם הירידה במלאים בקושינג, אוקלהומה — אחד ממרכזי האחסון המרכזיים בארה”ב — חיזקה את התחושה כי שוק האנרגיה העולמי נותר מתוח מבחינת היצע, למרות סימנים להיחלשות בביקושים מצד חלק מהכלכלות הגדולות.

אנליסטים מציינים כי שחרור נפט ממאגרים אסטרטגיים וירידה ביבוא הסיני סייעו זמנית לרכך חלק מהשיבושים שנגרמו בעקבות העימות. עם זאת, רבים מעריכים כי מרווח הביטחון הזה עלול להיעלם בתוך שבועות.

אסטרטג הסחורות של Rabobank, ג’ו דה־לאורה, הזהיר כי אם הביקוש הסיני יתאושש במקביל לסיום שחרורי החירום מהמאגרים, שוק הדלקים המזוקקים עלול לחוות זינוק חד במחירים כבר באמצע יולי.

אי־הוודאות הדיפלומטית ממשיכה להניע תנודתיות

המשקיעים עדיין שומרים על אופטימיות זהירה בנוגע לאפשרות שוושינגטון וטהראן יצליחו להגיע להסכם מסגרת שיאפשר את פתיחת מצר הורמוז מחדש ויצמצם את המתיחות הצבאית. עם זאת, מספר סוגיות מהותיות עדיין נותרו ללא פתרון, ובראשן תוכנית הגרעין האיראנית ודרישת טהראן לשמר השפעה על תנועת הספנות במצר.

משרד האוצר האמריקאי הודיע גם על סנקציות חדשות נגד Persian Gulf Strait Authority, בטענה כי הארגון מפיק רווחים בלתי חוקיים מגביית אגרות מעבר ימי באזור.

עבור השווקים הפיננסיים, החשש הרחב חורג ממחירי הנפט עצמם. התנודתיות המתמשכת בשוקי האנרגיה ממשיכה להזין סיכוני אינפלציה בתקופה שבה בנקים מרכזיים כבר בוחנים מחדש את האפשרות להעלאות ריבית נוספות.

במבט קדימה, הסוחרים צפויים להמשיך להגיב בעוצמה לכל התפתחות צבאית או דיפלומטית מצד וושינגטון וטהראן. כל סימן להידרדרות נוספת בהפסקת האש עשוי להקפיץ מחדש את מחירי הנפט, בעוד שהתקדמות אמינה לקראת פתיחה מחודשת של הורמוז עשויה לשפר את הסנטימנט בשוקי המניות, האג”ח והמט”ח בעולם.