שוקי הנפט סיימו את יום חמישי במגמה מעורבת לאחר יום מסחר תנודתי נוסף, שהתאפיין באי־ודאות סביב האפשרות להארכת הפסקת האש בין ארצות הברית לאיראן. המשקיעים התקשו לפרש דיווחים סותרים בנוגע להתקדמות במגעים הדיפלומטיים, מה שהמחיש עד כמה ההתפתחויות הגיאופוליטיות ממשיכות להאפיל על גורמי ההיצע והביקוש המסורתיים בשוק האנרגיה העולמי.

חוזי ברנט למסירה ביולי ירדו ב־0.6% וננעלו במחיר של 93.71 דולר לחבית, בעוד חוזי West Texas Intermediate האמריקאי עלו ב־0.3% ונסגרו סמוך ל־88.90 דולר לחבית. חוזה ברנט הפעיל יותר למסירה באוגוסט המשיך להיסחר בעליות קלות בשעות המאוחרות של המסחר, דבר שהעיד על אי־ודאות מתמשכת בנוגע לתנאי ההיצע בטווח הקצר.

התנודות החדות במהלך יום המסחר המחישו את הרגישות הגבוהה של המשקיעים לכל התפתחות הקשורה לעימות במזרח התיכון, שנמשך זה שלושה חודשים, ולעתידו של מצר הורמוז — אחד מנתיבי השיט החשובים ביותר בעולם להובלת נפט.

המגעים להפסקת אש ממשיכים להכתיב את כיוון השוק

לפי מספר דיווחים, הצדדים הגיעו להסכמה ראשונית להאריך את הפסקת האש השברירית בין וושינגטון לטהרן ב־60 ימים נוספים. עם זאת, ההסדר עדיין דורש את אישורו של נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ, בעוד גורמים איראניים הבהירו כי מזכר ההבנות טרם הושלם באופן סופי.

אי־הוודאות יצרה סביבת מסחר תנודתית במיוחד. במהלך היום זינקו מחירי ברנט ו־WTI ביותר מ־2%, לאחר שמשמרות המהפכה האיראניים קיבלו אחריות על תקיפה נגד בסיס אמריקאי בעקבות תקיפות אמריקאיות סמוך לבנדר עבאס.

למרות האופטימיות התקופתית סביב ההיבט הדיפלומטי, תנועת המכליות במצר הורמוז עדיין רחוקה משמעותית מהרמות שנרשמו לפני פרוץ הלחימה. סוחרי האנרגיה ממשיכים לעקוב מקרוב אחר השאלה האם כל הסכם עתידי יוביל לפתיחה מלאה של נתיב השיט האסטרטגי או רק להפחתה זמנית בעימות הצבאי.

אנליסטים מציינים כי מחירי הנפט מגיבים כיום באופן א־סימטרי להתפתחויות גיאופוליטיות. חדשות צבאיות חיוביות עבור השוק מייצרות עליות מתונות בלבד, בעוד שכל סימן להתקדמות דיפלומטית מוביל לירידות חדות כאשר המשקיעים מתמחרים במהירות אפשרות לחידוש זרימת הנפט.

ירידת המלאים מתקשה לתמוך במחירים

בתנאים רגילים, ירידה במלאי הנפט בארצות הברית הייתה צפויה להעניק תמיכה משמעותית למחירים. נתוני הממשל שפורסמו ביום חמישי הראו כי מלאי הנפט הגולמי בארה”ב ירד ב־3.3 מיליון חביות בשבוע האחרון — השבוע השישי ברציפות של ירידה במלאים.

גם מלאי הבנזין והתזקיקים ירדו, מה שחיזק את ההערכה כי תנאי ההיצע הפיזיים בשוק העולמי נותרים הדוקים.

עם זאת, השפעת הנתונים על המחירים הייתה מוגבלת יחסית, מאחר שהמגעים הגיאופוליטיים ממשיכים לשלוט בסנטימנט המשקיעים. אנליסט UBS ג’ובאני סטאונובו ציין כי השוק מתמקד כמעט לחלוטין בהתפתחויות במזרח התיכון ולא בנתוני ההיצע הבסיסיים.

התגובה המתונה לירידת המלאים משקפת את הערכת המשקיעים כי פתיחה מחודשת של מצר הורמוז עשויה להחזיר במהירות מיליוני חביות של היצע משובש לשוק העולמי.

התנודתיות צפויה להימשך בשוקי האנרגיה

התנודתיות בשוק הנפט צפויה להישאר גבוהה כל עוד המגעים בין וושינגטון לטהרן נמשכים ללא פתרון ברור ומחייב.

למרות שחלק מהמשקיעים מעריכים כי שני הצדדים מעוניינים להימנע מהסלמה כלכלית וצבאית ממושכת, נותרו מחלוקות מהותיות סביב סוגיות של שליטה ימית, הסרת סנקציות ותוכנית הגרעין האיראנית.

עבור השווקים הגלובליים, המשמעות רחבה בהרבה ממחירי הנפט עצמם. השיבושים המתמשכים במצר הורמוז ממשיכים להגביר את סיכוני האינפלציה בעולם ולסבך את קבלת ההחלטות של בנקים מרכזיים שכבר מתמודדים עם לחצי מחירים גבוהים.

בהמשך הדרך צפויים סוחרי האנרגיה להמשיך להגיב בעוצמה להתפתחויות צבאיות, להודעות דיפלומטיות ולנתוני תנועת המכליות באזור המפרץ. כל עוד לא יופיעו סימנים ברורים לכך שניתן לחדש את זרימת האנרגיה בצורה בטוחה ויציבה, שוקי הנפט צפויים להישאר חשופים לתנודות חדות לשני הכיוונים.