שוקי המניות בארצות הברית ננעלו בירידות, לאחר שמימושים רחבים במניות המוליכים למחצה הכבידו על מגזר הטכנולוגיה ושלחו את מדד הנאסד”ק לירידה של יותר מ-1%, בעוד שגם מדד S&P 500 סיים את יום המסחר בטריטוריה שלילית. הירידות הגיעו על רקע בחינה מחודשת של רמות התמחור, לאחר תקופה ממושכת של עליות שניזונו מהאופטימיות סביב הבינה המלאכותית והמחשוב עתיר הביצועים.

מהלך המסחר האחרון ממחיש את הרגישות הגוברת של מניות הטכנולוגיה לציפיות הרווחים ולהתפתחויות המאקרו-כלכליות, גם כאשר האמון בפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של תחום הבינה המלאכותית נותר גבוה.

המימושים במניות השבבים הכבידו על המדדים המובילים

ענף המוליכים למחצה הוביל פעם נוספת את הירידות, כאשר המשקיעים צמצמו חשיפה לחברות שנהנו במיוחד מגל ההשקעות בבינה המלאכותית. יצרניות השבבים היו בין המניות בעלות הביצועים החזקים ביותר בשנה האחרונה, ולכן הפכו לפגיעות במיוחד למימושי רווחים לאחר שרמות התמחור הגיעו לשיאים.

מאחר שחברות השבבים מהוות רכיב משמעותי במדד הנאסד”ק ובעלות משקל מהותי גם במדד S&P 500, החולשה בענף התפשטה במהירות לשוק הרחב. ההתפתחויות ממחישות עד כמה הסנטימנט כלפי ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ממשיך להשפיע על ביצועי שוקי המניות.

למרות שהתיקון הגביר את התנודתיות בטווח הקצר, אנליסטים ממשיכים להבחין בין התאמות תמחור לבין שינוי בתחזית הצמיחה ארוכת הטווח של הענף.

עונת הדוחות מעבירה את המיקוד ליסודות העסקיים

לצד ההתפתחויות בענף השבבים, המשקיעים ממשיכים להתמקד בתוצאות הרבעוניות עם פתיחת עונת הדוחות. השוק מעניק משקל הולך וגובר לתחזיות ההנהלה, לתוכניות השקעות ההון ולתחזית ההכנסות לטווח הארוך, ולא רק לשאלה האם החברות עקפו את ציפיות האנליסטים לרבעון הנוכחי.

חברות הטכנולוגיה ניצבות תחת בחינה מוגברת בכל הנוגע להשקעותיהן בבינה מלאכותית. המשקיעים מצפים לראות כי ההשקעות המוגברות בתשתיות יתורגמו לצמיחה בהכנסות, לשיפור בשולי הרווח ולרווחיות בת-קיימא.

מגמה זו משקפת מעבר רחב יותר להתמקדות ביכולת הביצוע של החברות ובאיכות התוצאות הפיננסיות, ולא בהסתמכות על תחזיות צמיחה בלבד.

גורמי המאקרו ממשיכים לעצב את סנטימנט המשקיעים

במקביל לעונת הדוחות, השווקים ממשיכים לעקוב אחר מדיניות הפד, מגמות האינפלציה והתחזית הכלכלית הרחבה. ציפיות הריבית נותרו גורם מרכזי המשפיע על תמחורן של מניות טכנולוגיה בעלות שיעורי צמיחה גבוהים, שכן רווחיהן העתידיים רגישים במיוחד לשינויים בעלויות המימון ובשיעורי ההיוון.

עבור ישראל, ההתפתחויות בשוק הטכנולוגיה האמריקאי ממשיכות להיות בעלות חשיבות מיוחדת, לנוכח מעמדה הבולט של המדינה בתחומי השבבים, הסייבר, התוכנה הארגונית והבינה המלאכותית. חברות טכנולוגיה ישראליות רבות מקיימות קשרים עסקיים עם יצרניות שבבים וספקיות ענן מובילות, ולכן השינויים בסנטימנט בשוק האמריקאי מהווים אינדיקציה משמעותית לפעילות ההשקעות בענף.

הירידות האחרונות ממחישות כי ביצועי שוקי המניות בעולם ממשיכים להיות מושפעים מהשילוב בין חדשנות טכנולוגית, ביצועים עסקיים ומדיניות מאקרו-כלכלית.

בחודשים הקרובים יתמקדו המשקיעים בתוצאותיהן של חברות הטכנולוגיה ויצרניות השבבים הגדולות, במגמות ההשקעה של ארגונים בבינה מלאכותית ובהודעות הפד בנוגע למסלול הריבית. במקביל, השוק יבחן האם החולשה במניות השבבים תתייצב או תתרחב גם לענפים נוספים. למרות העלייה בתנודתיות, התחזית ארוכת הטווח למגזר הטכנולוגיה תמשיך להיות תלויה ביכולתן של החברות להפוך את ההשקעות הנרחבות בבינה מלאכותית לצמיחה עקבית ברווחים וליצירת ערך לבעלי המניות.