מדד KOSPI Composite סיים את המסחר ב-6 בנובמבר תחת לחץ מכירות כבד, לאחר שירד ב-6.02% לרמה של 5,059.69. הירידה היומית החדה העמיקה את הנסיגה המצטברת של המדד בחמשת ימי המסחר האחרונים ל-13.64%, והעידה על הרעה משמעותית בביצועי שוק המניות בדרום קוריאה.

עוצמת הירידות מפנה מחדש את תשומת הלב לפגיעותם של שווקים בעלי חשיפה גבוהה לטכנולוגיה לשינויים בתיאבון הסיכון הגלובלי, לתנודות בתמחור חברות השבבים ולתנאי המימון הבינלאומיים. עבור משקיעים מוסדיים בישראל ובעולם, גל המכירות מדגיש את החשיבות של בחינת החשיפה למניות דרום קוריאניות לצד תנועות המטבע והתחזית הרחבה לשרשרת האספקה העולמית בתחום הטכנולוגיה.

לחץ המכירות מוריד את KOSPI מתחת לרף 5,000 במהלך המסחר

המדד פתח ברמה של 5,263.26 ואף הגיע בתחילת המסחר לשיא יומי של 5,269.10, לפני שלחץ המכירות דחף אותו לשפל תוך-יומי של 4,911.28. בהמשך התאושש המדד וחזר להיסחר מעל רמת 5,000, עד לנעילה ב-5,059.69. הירידה של 324.11 נקודות לעומת שער הנעילה של יום חמישי, שעמד על 5,383.80, שיקפה נסיגה משמעותית במהלך מסחר יחיד.

מחזור המסחר המדווח הגיע ל-323,267 מניות, גבוה בכ-10.4% מהממוצע היומי בשלושת החודשים האחרונים, שעמד על 292,910. ככל ששני הנתונים מבוססים על אותה שיטת מדידה ובאותן יחידות, הפער מצביע על פעילות מסחר גבוהה מהממוצע במהלך הירידות. עם זאת, יש לאמת את נתוני המחזור מול ספק הנתונים המקורי לפני הסקת מסקנות לגבי היקף המכירות.

שער הנעילה הציב את מדד KOSPI בחלק התחתון של טווח 52 השבועות המדווח, 3,833.35–9,385.59. ההתאוששות מהשפל התוך-יומי סיפקה הקלה מסוימת לקראת סוף המסחר, אך המדד נותר סמוך לרף הפסיכולוגי המשמעותי של 5,000 נקודות.

חשיפה לשבבים ולתמחור מניות הטכנולוגיה נמצאת תחת לחץ

החשיפה המשמעותית של דרום קוריאה לייצור מוליכים למחצה, שבבי זיכרון ויצוא מוצרי אלקטרוניקה הופכת את מדד KOSPI לרגיש לשינויים בהשקעות הטכנולוגיה הגלובליות ובציפיות התמחור. תנודות חדות במניות של חברות שבבים מרכזיות עשויות להשפיע במידה ניכרת על המדד, בעוד חולשה בענפים קשורים עלולה להחריף את הלחץ על השוק הרחב.

המשקיעים בוחנים גם את מידת הקיימות של ההוצאות על תשתיות בינה מלאכותית (AI), את הביקוש לזיכרונות ברוחב פס גבוה (HBM) ואת התחזית להשקעות העולמיות בתחום השבבים. מגבלות סחר אפשריות ושינויים במדיניות הטכנולוגיה הבינלאומית עשויים להוסיף אי-ודאות עבור חברות המכוונות לשווקי היצוא. עם זאת, זיהוי הגורמים הללו כסיבות ישירות לירידה ב-6 בנובמבר מחייב נתונים תומכים על ביצועי המניות המרכיבות את המדד וראיות שוק מאותה תקופה.

הירידה השבועית החדה מעלה גם את השאלה אם החולשה משקפת תמחור מחדש ממוקד של מניות הטכנולוגיה, או צמצום רחב יותר של החשיפה למניות דרום קוריאניות.

מדיניות ה-Bank of Korea וסיכוני שער החליפין של הוון

התחזית למדיניות המוניטרית של ה-Bank of Korea נותרת חשובה לתנאי המימון המקומיים ולסנטימנט המשקיעים. ציפיות הריבית, מגמות האינפלציה והתנודות בתשואות איגרות החוב הממשלתיות של דרום קוריאה ביחס לאיגרות החוב של ממשלת ארה”ב עשויות להשפיע על תנועות ההון ועל האטרקטיביות היחסית של נכסים קוריאניים.

גם לתנודות המטבע יש חשיבות. שינויים בצמד USD/KRW עשויים להשפיע על התחרותיות של היצואניות הדרום קוריאניות ועל השווי המתורגם של תשואות השקעה למשקיעים זרים. עבור משקיעים מוסדיים בישראל, התנודות בצמד KRW/ILS עשויות להשפיע גם על השווי השקלי של החשיפה למניות קוריאניות, ולכן עלויות גידור המטבע הן חלק חשוב מהערכת סיכוני התיק.

הכיוון הקרוב של מדד KOSPI יהיה תלוי במידת ההתמתנות של לחץ המכירות סביב השפל התוך-יומי של 4,911.28 וביכולתו להתייצב מעל לרמת 5,000. התאוששות מתמשכת לעבר 5,300 עשויה להעיד על שיפור במומנטום בטווח הקצר, בעוד ירידה ברורה מתחת לאזור 4,900 עשויה להפנות את תשומת הלב לרמות נמוכות יותר בטווח השנתי. התאוששות רחבה יותר לעבר 5,600 תדרוש ככל הנראה התחזקות באמון בביקוש לשבבים, ברווחי החברות ובהשקעות הטכנולוגיה הגלובליות. תנודות המטבע, ההתפתחויות במדיניות הסחר והאיתותים מצד הבנקים המרכזיים ימשיכו להיות משתנים מרכזיים עבור משקיעים הבוחנים את סיכויי ההתאוששות של השוק.