מדד KOSPI Composite (^KS11) התאפיין בתנודתיות ניכרת לאורך שבוע המסחר בסיאול, וננעל ברמה של 6,687.21 נקודות, המשקפת ירידה של 1.95% בחמשת ימי המסחר. הירידה במדד המרכזי של שוק המניות בדרום קוריאה משקפת איזון מחדש בתוך אקוסיסטם חומרת הטכנולוגיה העולמי, כאשר המשקיעים בוחנים את דינמיקת היצע שבבי הזיכרון ואת הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית מול השינויים בעקומי התשואות בארה”ב וסנטימנט הסיכון בשווקי אסיה.

תנודתיות במהלך השבוע ובחינת רמת התמיכה

המסחר במדד התאפיין בלחץ מכירות בתחילת השבוע, שהוביל אותו לבחינת רמת תמיכה תוך-יומית סביב 6,500 נקודות ב-4 בספטמבר. לאחר מכן התפתח גל ביקושים מהיר, שהגיע לשיאו ביום שישי. המדד עלה באותו יום ב-107.73 נקודות, או 1.64%, לאחר שנפתח ב-6,654.36 ונע בטווח שבין 6,632.77 ל-6,746.14, לפני שננעל על 6,687.21, לעומת 6,579.48 בנעילה הקודמת.

המדד נסחר בתוך טווח 52 השבועות שבין 3,206.34 ל-9,385.59 נקודות. מחזור המסחר ביום שישי הסתכם ב-238.15 אלף מניות, מתחת לממוצע של 399.54 אלף מניות. המחזור הנמוך יחסית מצביע על כך שהקונים הגנו על רמת התמיכה סביב 6,500 נקודות, אך המשקיעים המוסדיים עדיין נוקטים גישה סלקטיבית מול רמות ההתנגדות שמעל המדד.

מחזור השבבים, השקעות ב-AI ודינמיקת הסחר באסיה

מדד KOSPI מושפע במידה רבה מחברות שבבים גלובליות, יצרניות רכב וקבוצות בתחום הסוללות. לכן, ביצועיו קשורים למחזור ההשקעות העולמי בטכנולוגיה, להיקפי הסחר הבינלאומי ולפערי התשואות בשווקים המרכזיים.

הירידה השבועית של 1.95% נבעה בעיקר ממימושי רווחים באמצע השבוע בקרב יצרניות שבבי זיכרון וספקיות חומרה. בהמשך, ירידה בתשואות אג”ח ממשלת ארה”ב ואופטימיות מחודשת בנוגע לביקוש העולמי לתשתיות בינה מלאכותית תמכו בהתאוששות ביום שישי. עם זאת, גורמי סיכון מבניים נותרו בעינם. שווי החברות המייצאות מדרום קוריאה רגיש לתנודות במט”ח, לשינויים אפשריים במדיניות הסחר בתחום הטכנולוגיה ולתנועות בתשואות האג”ח המקומיות.

השלכות על תיקי ההשקעות בישראל

עבור מנהלי השקעות הפועלים בשווקים הגלובליים והמערכת המוסדית בתל אביב, מעקב אחר מדד KOSPI מספק אינדיקציה חשובה למצב תעשיית הטכנולוגיה והייצור העולמית ולדינמיקה של שרשראות האספקה הבינלאומיות. הקשרים בין תעשיית הטכנולוגיה בישראל לבין ייצור חומרה במזרח אסיה ושרשראות האספקה של שבבי זיכרון הופכים את ההתפתחויות בדרום קוריאה לרלוונטיות גם עבור הקצאות נכסים חוצות גבולות.

גופים מוסדיים בישראל נדרשים לבחון את התנודתיות בשוק המניות הדרום-קוריאני לצד תנודתיות השקל, פרמיות הסיכון הביטחוניות המקומיות ועקומי התשואות הבינלאומיים. ניהול חשיפת מט”ח וניהול סיכונים סדור נותרים חשובים במיוחד בתקופות של שינויי תמחור מהירים במניות הטכנולוגיה העולמיות.

התחזית: המוקד בטווח הקרוב יהיה בשאלה אם מדד KOSPI יצליח להתבסס מעל רמת התמיכה של 6,600 נקודות, או שלחץ מכירות באזור 6,800 יוביל לתיקון לעבר רמות תמיכה נמוכות יותר סביב 6,400 נקודות. המשקיעים צפויים לעקוב אחר נתוני היצוא של תעשיית השבבים, דיווחים על היקף ההשקעות העולמי בטכנולוגיה והודעות המדיניות של הבנקים המרכזיים. גורמים אלה עשויים לשמש זרזים מרכזיים לכיוון המדד. בשלב זה העלייה ביום שישי מצביעה על התעניינות מחודשת מצד הקונים במניות הטכנולוגיה המובילות, אך תנודות בביקוש לשבבים, במדיניות הסחר ובפערי התשואות ממשיכות להוות גורמי סיכון מרכזיים.