מדד FTSE 100 הבריטי עלה קלות ביום רביעי, כאשר התחזקות מניות חברות הנפט והפיננסים סייעה לקזז את הלחץ בעקבות נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי. עם זאת, העליות בשוק נותרו מתונות, שכן האצת האינפלציה חיזקה את ההערכות כי הבנק המרכזי של אנגליה יעלה את הריבית כבר בחודש הבא.

האינפלציה מגבילה את פוטנציאל העלייה של FTSE 100

מדד FTSE 100, הכולל את החברות הגדולות בבורסה הבריטית, עלה ב-0.1% לרמה של 10,752.88 נקודות, והתאושש במתינות לאחר שני ימי מסחר רצופים של ירידות. מדד FTSE 250, המייצג חברות בעלות שווי שוק בינוני, הציג ביצועים טובים יותר במעט עם עלייה של 0.3%. נתון זה מצביע על השתתפות רחבה יותר בעליות, למרות הסביבה המאקרו-כלכלית המאתגרת.

האינפלציה לצרכן בבריטניה עלתה ל-3.5% בספטמבר, לעומת תחזיות הכלכלנים שעמדו על 3.4%. לפי המקור, העלייה התרחשה על רקע המלחמה בין ארה״ב לישראל נגד איראן, שדחפה את מחירי האנרגיה כלפי מעלה והוסיפה לחץ לתחזית האינפלציה הבריטית.

שווקי הכסף מתמחרים כעת כמעט בוודאות העלאת ריבית של 0.25 נקודת אחוז (25 נקודות בסיס) מצד הבנק המרכזי של אנגליה בנובמבר, לפי נתוני LSEG. ריבית גבוהה יותר עלולה להכביד על הפעילות הכלכלית ועל תנאי המימון של החברות, ובכך לקזז חלק מהתמיכה שמקבלות מניות מסוימות במדד בזכות רווחי החברות ומחירי הסחורות.

מניות האנרגיה מספקות תמיכה מרכזית לשוק

חברות האנרגיה היו בין התורמות הבולטות לעליות במדד, כאשר BP ו-Shell נמנו עם המניות שסיפקו לו את התמיכה המשמעותית ביותר. ביצועיהן ממחישים את חשיבותו של ענף האנרגיה בהרכב מדד המניות המוביל בבריטניה, במיוחד בתקופות שבהן עליית מחירי האנרגיה תומכת בציפיות להכנסות גבוהות יותר בענף.

ביום רביעי אישרה בריטניה גם את פיתוח שדה הגז Jackdaw בים הצפוני, ובכך הסתיימו שנים של מחלוקות משפטיות ופוליטיות סביב הפרויקט. ההחלטה מתקבלת בזמן שממשלת הלייבור מנסה לאזן בין יעדי האקלים לבין החששות בנוגע לביטחון האנרגטי המקומי.

ההתפתחות מוסיפה ממד נוסף לאסטרטגיית האנרגיה של בריטניה, בזמן שקובעי המדיניות מתמודדים עם תנודתיות בשוקי האנרגיה העולמיים ועם לחצים אינפלציוניים.

התקציב והחששות הפיסקליים מגבירים את אי-הוודאות בשוק

שוק המניות מתקרב גם לפרסום תקציב הממשלה בשבוע הבא, על רקע מצב פיסקלי מאתגר. שר האוצר ג׳ון הילי התמודד עם לחץ לאחר שנתונים רשמיים הראו כי היקף גיוס החוב של הממשלה עלה על התחזיות זה החודש השני ברציפות, והביא את החוב הציבורי לרמה של יותר מ-3 טריליון ליש״ט.

דאנקן טומס, אסטרטג השקעות רב-נכסיות ב-HSBC, ציין כי הציפיות למדיניות כלכלית יציבה יחסית ולתקציב שיתקבל בחיוב בשווקים עלולות להגביל את פוטנציאל העלייה של FTSE 100, במיוחד אם צעדי התקציב יובילו להתחזקות הליש״ט. ליש״ט חזקה יותר עשויה להפחית את השווי של ההכנסות שמפיקות חברות בינלאומיות בחו״ל, לאחר המרתן למטבע הבריטי.

לפיכך, אי-הוודאות הפיסקלית, האינפלציה ותנודות המטבע נותרות גורמים חשובים עבור שוק המניות הבריטי.

תנועות במניות בודדות ממחישות את הפערים בין החברות

גם התפתחויות ספציפיות בחברות השפיעו על המסחר. חברת ניהול הנכסים Aberdeen Group ירדה ב-4% לאחר שהזהירה כי חזרת זרימת הכספים מצד יועצים פיננסיים מתרחשת בקצב איטי מהצפוי. במדד FTSE 250, מניית קמעונאית האופניים וחלקי הרכב Halfords צנחה בכ-8.6% בעקבות פרסום תוצאות המחצית הראשונה של השנה, ורשמה את הירידה החדה ביותר במדד.

התנועות הללו ממחישות את האופי הבררני של השוק: ביצועים חזקים בענפים מסוימים יכולים להתקיים במקביל לירידות חדות במניות של חברות בודדות.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר החלטת הריבית של הבנק המרכזי של אנגליה בנובמבר, נתוני האינפלציה הבאים ותקציב בריטניה שיפורסם בשבוע הבא, כדי לקבל אינדיקציות לגבי המדיניות המוניטרית והפיסקלית. ביצועי חברות האנרגיה, שער הליש״ט ודוחות החברות ימשיכו אף הם להשפיע על יכולתו של FTSE 100 לשמור על יציבות יחסית בסביבה של עלויות מימון גבוהות.