מדד Euronext 100 (^N100) הציג חוסן מבני בסיום שבוע המסחר בבורסות פריז ואמסטרדם, כאשר עלה ביום שישי ב-0.79% לרמה של 1,901.51 נקודות. למרות העלייה בסוף השבוע במדד המייצג את מניות ה-Large Cap המרכזיות באירופה, המדד רשם ירידה מצטברת של 0.47% בחמשת ימי המסחר, על רקע איזון מחדש בתיקי השקעות, כאשר המשקיעים בוחנים את שולי הרווח של החברות באירופה, את העלייה בעלויות יבוא האנרגיה ואת איתותי הריבית של הבנק המרכזי האירופי.

תנודתיות תוך-יומית ומבחן רמת התמיכה

המסחר ב-100 מניות הבלו-צ׳יפ המרכיבות את המדד התאפיין בלחץ מכירות באמצע השבוע, שהוביל את המדד מרמות של יותר מ-1,920 נקודות בתחילת השבוע אל מבחן של רמת תמיכה טכנית סביב 1,885 נקודות ב-10 בספטמבר. עם זאת, ביום שישי התפתח גל ביקושים משמעותי בסוף השבוע, שהעלה את המדד ב-14.82 נקודות, או 0.79%, משער הסגירה הקודם של 1,886.69 לרמה של 1,901.51 נקודות.

המדד נסחר בחלק העליון של טווח 52 השבועות שלו, שנע בין 1,612.07 ל-1,984.60 נקודות. במהלך יום שישי נע המדד בטווח של 1,888.44–1,909.04 נקודות, על רקע מחזור מסחר יומי ממוצע של 337.94 מיליון מניות בשלושת החודשים האחרונים. מבנה המחירים מצביע על כך שהקונים הגנו באופן פעיל על רמת הבסיס של 1,885 נקודות, בעוד שהיצע באזור 1,910 הגביל את המומנטום לפריצה רחבה יותר לקראת סוף השבוע.

גורמים מאקרו-כלכליים, מובילות החברות באירופה ומדיניות הריבית של ה-ECB

כמדד המרכזי העוקב אחר 100 החברות הגדולות והסחירות ביותר הרשומות בבורסות Euronext, ובהן ענקיות היוקרה LVMH וHermès, מובילת ציוד השבבים ASML, ענקית האנרגיה TotalEnergies ומוסדות פיננסיים כמו BNP Paribas וING Group, מסגרת התמחור של Euronext 100 מושפעת במידה רבה מביקוש לייצוא, מנתוני האינפלציה בגוש האירו ומפערי התשואות.

הירידה השבועית שיקפה את עיכול החלטת ה-ECB להעלות את הריבית המרכזית ב-25 נקודות בסיס, על רקע לחצי אינפלציה שמקורם בעלויות האנרגיה. במקביל, החוסן שנרשם בסוף השבוע בתוצאות של חברות מובילות בתחומי היוקרה והטכנולוגיה סיפק רוח גבית למדד ועודד עניין מחודש בקנייה בירידות במניות אירופיות מרכזיות.

השלכות אסטרטגיות עבור שוק ההשקעות הישראלי

עבור מנהלי תיקים הפועלים בזירה הגלובלית והקהילה המוסדית בתל אביב, מעקב אחר הדינמיקה של Euronext 100 מספק אינדיקציה חשובה לניהול הקצאות למניות באירופה, לאסטרטגיות דיבידנד הנקובות באירו ולתקציבי הסיכון בתיקים בינלאומיים. מאחר שקרנות פנסיה ומנהלי נכסים בישראל מחזיקים הקצאות משמעותיות, אקטיביות ופסיביות, למניות בלו-צ׳יפ בגוש האירו, שינויי המומנטום ב-^N100 עשויים להשפיע ישירות על התשואות המקומיות ועל מערכי גידור סיכוני המטבע.

על המשקיעים המוסדיים בישראל לבחון את התנודתיות במניות אירופה במקביל לתנודתיות המתמשכת בשקל, לפרמיות הסיכון האזוריות ולעקומי התשואות הבינלאומיים. ניהול שיטתי של גידורי מטבע נותר משמעותי, שכן תנודות בלתי צפויות בשערי החליפין של האירו, הדולר והשקל עשויות להשפיע ישירות על ביצועי התיק במונחים מקומיים.

בהמשך, השאלה המרכזית עבור מדד Euronext 100 היא האם הוא יצליח לבסס תמיכה יציבה מעל הרמה הפסיכולוגית של 1,900 נקודות, או שהתנגדות באזור 1,920 נקודות תוביל לחזרה לכיוון רמות התמיכה הרבעוניות הנמוכות יותר, סביב 1,870 נקודות. המשקיעים יידרשו לעקוב אחר הודעות המדיניות הקרובות של ה-ECB, נתוני האינפלציה בגוש האירו ומגמות בהיקפי הסחר העולמי, שעשויים לשמש זרזים מרכזיים לכיוון המדד. התמונה המאקרו-כלכלית נותרת תלויה בנתונים; בעוד שההתאוששות ביום שישי מצביעה על עניין מחודש מצד קונים בירידות במניות האירופיות המובילות, מנהלי נכסים נדרשים להמשיך לנהל את סיכוני הירידה באופן שיטתי ולעקוב אחר עקומי התשואות של איגרות החוב הממשלתיות במהלך הרבעונים הקרובים.