מדד Euronext 100, הכולל את החברות הגדולות והסחירות ביותר בבורסות פריז, אמסטרדם, בריסל וליסבון, סיים את השבוע ברמה של 1,938.50 נקודות והשלים עלייה של 2.17% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. לאחר פתיחת שבוע שהתאפיינה באי-ודאות מסוימת לנוכח נתוני מאקרו מעורבים, גברו לקראת סוף השבוע זרימות ההון לשוקי המניות באירופה, על רקע הערכה כי החברות הגדולות ביבשת מצליחות לשמור על יציבות תפעולית גם בסביבת ריבית גבוהה יחסית.

המדד מתקרב לשיא היסטורי לאחר שבוע של עליות

מהלך המסחר השבועי התאפיין בעלייה הדרגתית מרמות תמיכה בתחילת השבוע לעבר שיאים חדשים. ביום המסחר האחרון פתח המדד ברמה של 1,921.52 נקודות, לעומת נעילה קודמת של 1,921.09, ונע במהלך היום בטווח שבין 1,921.52 ל-1,940.88 נקודות, לפני שסיים בעלייה של 17.41 נקודות.

רמת הסגירה מציבה את המדד בסמוך לשיא של 52 השבועות, בתוך טווח שנתי שבין 1,534.95 ל-1,940.88 נקודות. הקרבה לשיא משקפת ביקושים יציבים מצד משקיעים ארוכי טווח ומחזקת את ההערכה כי הלחצים הטכניים בטווח הקצר נותרו מוגבלים.

ירידת האינפלציה מחזקת את הציפיות להפחתות ריבית

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בעליות הוא המשך ההתמתנות באינפלציה ברחבי גוש האירו. נתוני האינפלציה האחרונים מצביעים על התקרבות הדרגתית ליעד של כ-2%, ומחזקים את ההערכות כי הבנק המרכזי האירופי יוכל להמשיך בתהליך הפחתת הריבית במהלך התקופה הקרובה.

עבור מגזרים מרכזיים במדד – ובהם תעשייה, מוצרי יוקרה, פיננסים וחברות צריכה – ירידה צפויה בעלויות המימון עשויה לשפר את איכות המאזנים, לחזק את שולי הרווח ולהפחית את רמת הסיכון הפיננסי.

ניהול סיכוני מטבע נותר מרכיב מרכזי עבור משקיעים בינלאומיים

עבור משקיעים גלובליים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, העלייה במדד Euronext 100 מדגישה את חשיבות ניהול החשיפה למטבעות זרים. יציבותו היחסית של האירו מול הדולר והשקל תורמת לפרופיל התשואה של השקעות באירופה, אך הפערים ההולכים ונוצרים בין המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי לבין זו של בנקים מרכזיים אחרים מחייבים ניהול סיכוני מטבע באמצעות אסטרטגיות גידור מתאימות.

תחזית: בטווח הקרוב, התחזית למדד Euronext 100 נותרת חיובית, אם כי לאחר העליות האחרונות ייתכן שלב של התבססות. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר עונת הדוחות הכספיים, נתוני מנהלי הרכש (PMI) והודעות הבנקים המרכזיים, כדי לבחון האם הנתונים הכלכליים ממשיכים להצדיק את רמות התמחור הנוכחיות. אף שמכפילי השווי הגבוהים מגבירים את הסיכון לתיקון במקרה של אכזבה בנתוני המאקרו, המשך יציבות בכלכלה האירופית ותוצאות עסקיות חזקות מצד החברות המובילות עשויים לספק את התנופה הדרושה לפריצה מעל רמת ההתנגדות הפסיכולוגית של 1,950 נקודות. גם בתרחיש כזה, המשך העליות צפוי להיות הדרגתי ולא רציף.