מדד ניקיי 225 הפגין עוצמה יוצאת דופן במהלך השבוע המלא השני של 2026, וביסס את מעמדה של יפן כאחד משווקי ההון המובילים בעולם. על רקע הקלה במתחים גיאופוליטיים וסביבה מוניטרית תומכת, המדד המוביל טיפס לשיא תוך־יומי של 54,487.32 נקודות, מה שמשקף שינוי עמוק באמון המשקיעים כלפי רפלציה פנימית בכלכלה היפנית.

תמריצים פיסקליים והמנדט של טאקאיצ’י

המנוע המרכזי לראלי השבועי היה קבלת הפנים הנלהבת של השוק לאג’נדה הפיסקלית המתרחבת של ראש הממשלה סאנאה טאקאיצ’י. על רקע דיווחים כי הממשל שוקל הכרזה על בחירות בזק כבר בפברואר, במטרה לבסס מנדט חזק יותר, המשקיעים מתמחרים את המשך יישום חבילת התמריצים בהיקף של 21.3 טריליון ין. מסגרת “סאנא־אקונומיקס” מתמקדת בהשקעות אסטרטגיות בשבבים ובאנרגיה, והובילה לרוטציה אל סקטורים תעשייתיים ותחום המכונות. אנליסטים מעריכים כי הגישה הפיסקלית האקטיבית מספקת “מגן” למניות יפניות מפני תנודתיות מאקרו־כלכלית גלובלית רחבה יותר.

רוחות גב של AI וחוסן היצוא

מניות טכנולוגיה יפניות, ובפרט כאלה המקושרות לגל תשתיות ה-AI העולמי, הובילו את העליות השבוע. מניות כבדות משקל בתחום השבבים עקבו אחר העליות בשוק האמריקאי ודחפו את ניקיי לשיאים חדשים מוקדם יותר השבוע. במקביל, הין המשיך להיסחר סביב רמות נמוכות של 158 מול הדולר, מה שהעניק יתרון תחרותי משמעותי לחברות מוכוונות יצוא, כגון יצרניות הרכב. השילוב בין צמיחה טכנולוגית מתקדמת לבין עוצמת יצוא מסורתית דחף את תחזיות הרווחים של החברות ביפן לשיא של שנה, תוך ביצועי יתר משמעותיים ביחס לאירופה ולבריטניה.

ממשל תאגידי ורפורמות מבניות

מעבר לחדשות הפיסקליות המיידיות, הרפורמה המתמשכת בממשל התאגידי ביפן מוכיחה עצמה כזרז בר־קיימא ליצירת ערך לבעלי המניות. חברות מפרקות יותר ויותר החזקות צולבות ומשתמשות בעודפי מזומנים “רדומים” לצורך חלוקת דיבידנדים וביצוע רכישות עצמיות של מניות, כדי לעמוד בסטנדרטים חדשים של יעילות הון הצפויים לאמצע 2026. שינוי מבני זה הוביל לעלייה בתשואה על ההון (ROE) לכיוון 9%, ומשך זרימות הון מתמשכות מצד משקיעים מוסדיים גלובליים, הרואים כיום ביפן רכיב איכותי בתיקי השקעות — ולא רק גידור טקטי.

התחזית למדד ניקיי 225 נותרת חיובית מאוד, כאשר אינדיקטורים טכניים מצביעים על אפשרות ל“שלב האצה” שעשוי לכוון לרמת התנגדות של 55,000 נקודות בשבועות הקרובים. משקיעים נדרשים לעקוב מקרוב אחר ישיבת המדיניות הקרובה של הבנק המרכזי של יפן ב-22–23 בינואר; אף שהעלאת ריבית אינה צפויה בטווח המיידי, כל שינוי בטון בנוגע לפערי הריביות עשוי להשפיע על הין ובהמשך גם על תמחור היצוא. הסיכון המרכזי שיש לעקוב אחריו הוא מו״מ השכר האביבי (Shunto) במרץ, שבו כישלון בהשגת יעד של עלייה בשכר בשיעור 5% עלול למתן את סיפור הצריכה המקומית. עם זאת, כל עוד ממשל טאקאיצ’י שומר על קו פרו-תמריצים, מסלול ההתנגדות הנמוכה ביותר עבור מניות יפניות ממשיך להצביע כלפי מעלה.