חוזה הנחושת למסירה ביולי 2026 (HG=F) סיים את השבוע ברמה של 6.207 דולר, לאחר ירידה של 2.63% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. למרות התאוששות חדה בימי המסחר האחרונים, המתכת התעשייתית חתמה את השבוע בירידה, כאשר המשקיעים איזנו בין תחזיות לביקוש תעשייתי לבין סביבת מאקרו מורכבת שממשיכה להשפיע על זרימת ההון בשוקי הסחורות.

הנחושת התאוששה לקראת סוף השבוע לאחר לחץ מכירות משמעותי

דפוסי המסחר השבועיים הצביעו על שוק שממשיך לחפש כיוון ברור על רקע שינויי תיאבון הסיכון בשווקים. בתחילת השבוע ספגה הנחושת לחץ מכירות עקבי, כאשר המחיר ירד מרמות הפתיחה והגיע לשפל תוך-יומי של 6.023 דולר, על רקע צמצום חשיפה מצד משקיעים מוסדיים לנכסים מחזוריים.

לקראת סוף השבוע חזרו הקונים לשוק, כאשר סגירת פוזיציות שורט הובילה לראלי חד שהעלה את החוזה לשיא תוך-יומי של 6.243 דולר. החוזה ננעל ביום שישי בעלייה יומית של 1.13%, מהלך שמיתן את הירידות השבועיות והעיד על תמיכה יציבה באזורי ביקוש פיזיים מרכזיים.

ציפיות הריבית ומגמת הדולר ממשיכות להשפיע על שוק המתכות התעשייתיות

מחירי הנחושת ממשיכים להיות מושפעים מהערכות המשקיעים לגבי מדיניות הפדרל ריזרב ומצבה של הנזילות הגלובלית. המשקיעים בוחנים האם האינפלציה הבסיסית תמשיך להצדיק סביבת ריבית גבוהה לאורך זמן, מצב שמייקר את עלויות המימון של פרויקטים תעשייתיים ופוגע בפעילות הכלכלית המחזורית.

גם מדד הדולר האמריקאי נותר גורם משמעותי. התחזקות הדולר מייקרת רכישת סחורות עבור צרכנים מחוץ לארצות הברית ועלולה להכביד על מחירי הנחושת. אף שהעליות ביום שישי שיקפו התאוששות טקטית, אי-הוודאות סביב קצב הצמיחה העולמית והמשך הידוק המדיניות המוניטרית עדיין גבוהה.

הביקוש התעשייתי ומגבלות ההיצע ממשיכים לעצב את התחזית

מעבר למדיניות הריבית, שוק הנחושת ממשיך לעקוב אחר נתוני מדדי מנהלי הרכש (PMI), היקף ההשקעות בתשתיות בכלכלות הגדולות והביקוש הנובע מתהליך המעבר לאנרגיה ירוקה ולהאצת החשמול העולמי.

הנחושת, המכונה לעיתים “ד”ר נחושת” בשל יכולתה לשקף את מצבו העתידי של המשק העולמי, ממשיכה להוות אינדיקטור מרכזי לציפיות הצמיחה התעשייתית. עבור משקיעים מוסדיים בישראל ומנהלי השקעות גלובליים, המתכת משמשת מדד חשוב להערכת מחזורי הצמיחה ולהתאמת הקצאת הנכסים. יציבות במחיריה עשויה להפחית את תנודתיות התיקים, אך שינויים חדים בתיאבון הסיכון או בתנודתיות המטבעות מחייבים ניהול סיכונים דינמי.

תחזית: התחזית לחוזי הנחושת נותרת מאוזנת, כאשר המשך היציבות יהיה תלוי בפרסום נתוני מאקרו מרכזיים, רמות המלאים בבורסות הסחורות והכוונת המדיניות מצד הבנקים המרכזיים. השווקים ימשיכו לעקוב גם אחר מדיניות הסחר הבינלאומית, שיבושי אספקה באזורי כרייה מרכזיים והתפתחויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על זרימת ההון העולמית.

למרות שהחוזה הצליח להתבסס מחדש מעל רמת 6.20 דולר, הסיכונים לירידות נוספות נותרים משמעותיים אם הפעילות התעשייתית תיחלש או שהתנודתיות בשווקים הפיננסיים תגבר. מנגד, סימנים להתייצבות הכלכלה העולמית ולהתרחבות הביקוש התעשייתי עשויים לתמוך במחירי הנחושת, אם כי קצב העליות צפוי להישאר מתון ולא רציף.