מדד ה-S&P 500 הציג ביצועים יציבים ב-25 בפברואר, כאשר עלה ב-55.41 נקודות, או 0.80%, לרמה של 6,945.48 במסחר אחר הצהריים. המהלך מציב את המדד בטווח נגיעה מהרמה הפסיכולוגית החשובה של 6,950 ובקרבת הגבול העליון של טווח 52 השבועות שלו. כאשר המניות נסחרות סמוך לשיאים היסטוריים, משתתפי השוק מתמקדים בשאלה האם המומנטום יוכל לתמוך בהמשך העליות או שמא צפויה תקופת דשדוש.

מומנטום תוך-יומי ומיצוב טכני

במהלך היום נסחר ה-S&P 500 בטווח של 6,915.15 עד 6,947.17, מה שמשקף לחץ קנייה עקבי לאורך רוב שעות המסחר. לאחר פתיחה ברמה של 6,915.15, המדד טיפס בהדרגה, בתמיכת עוצמה רוחבית, לפני שתיקן קלות מהשיאים התוך-יומיים לקראת סיום.

מבחינה טכנית, המדד לוחץ כעת על רמת התנגדות קצרת טווח מעט מתחת ל-6,950. רמה זו עשויה לשמש כתקרה בטווח הקרוב, במיוחד לאור קרבתה לשיא 52 השבועות של 7,002.28. פריצה חדה מעל 6,950 עשויה לחזק את הסנטימנט השורי ואף לפתוח את הדרך לבחינה מחודשת של שיאים. מנגד, אי שמירה על אזור התמיכה 6,900–6,915 עלולה להוביל למימושי רווחים בטווח הקצר.

מחזור המסחר עמד על כ-1.84 מיליארד מניות — נמוך מהממוצע העומד על 5.19 מיליארד. השתתפות נמוכה מהממוצע מצביעה על כך שהמומנטום נותר חיובי, אך רמת השכנוע עדיין אינה בשיאה. משקיעים מוסדיים נוטים לחפש עלייה במחזורים כדי לאשר פריצות ברות-קיימא.

הרקע המאקרו-כלכלי ומנועי השוק

עמידותו של ה-S&P 500 משקפת סביבת שוק הנתמכת בנתונים כלכליים יציבים יחסית ובציפיות סביב המדיניות המוניטרית. לאחר נעילה קודמת ברמה של 6,890.07, העלייה הנוכחית מחזקת את מגמת העלייה שאפיינה את השבועות האחרונים.

עם זאת, השווקים נותרים רגישים לנתונים כלכליים נכנסים ולאיתותים מצד הבנקים המרכזיים. כל שינוי בציפיות האינפלציה, בנתוני התעסוקה או בהכוונה עתידית מצד קובעי המדיניות עשוי לשנות את ההערכות לגבי הורדות או השארת ריבית. רמות המדד הגבוהות מותירות מרווח טעות מצומצם להפתעות מאקרו, ומגבירות את הרגישות לכותרות.

רוטציה סקטוריאלית עשויה גם היא להשפיע על המשך הראלי. אם ההובלה תתרחב מעבר למניות מגה-קאפ לסקטורים מחזוריים או דפנסיביים, המדד עשוי לבסס תשתית יציבה יותר להמשך העליות. הובלה מצומצמת, לעומת זאת, עלולה לחשוף את השוק לתיקונים חדים יותר במקרה של שינוי בסנטימנט.

תמחור, תיאבון סיכון ואיתותים קדימה

המסחר סמוך לקצה העליון של הטווח השנתי משקף תיאבון סיכון מתמשך מצד המשקיעים. עם זאת, תמחור גבוה מחייב המשך צמיחה ברווחים כדי להצדיק את הרמות הנוכחיות. ככל שהמדד מתקרב ל-7,000, משתתפי השוק צפויים לבחון בקפידה תחזיות רווח קדימה ודברי הנהלות.

הרמות המרכזיות למעקב כוללות התנגדות ב-6,950 והסף הפסיכולוגי של 7,000 מעליה, לצד תמיכה באזור 6,900 וברמת הנעילה הקודמת של 6,890. שבירה מטה של רמות אלה עשויה להוביל לנסיגה טכנית לעבר אזורי תמיכה עמוקים יותר.

במבט קדימה, השילוב בין נתונים מאקרו-כלכליים, עדכוני תחזיות רווח ותנאי נזילות יקבע האם המומנטום של פברואר יתפתח לשלב פריצה מחודש — או ייעצר לטובת תקופת דשדוש. כאשר התנודתיות נמוכה והתמחור גבוה, הימים הקרובים עשויים להיות מכריעים בעיצוב הצעד הבא של ה-S&P 500 — בין אם לעבר שיאים חדשים ובין אם לעבר שלב של כיול מחדש.