שוקי המניות בארה”ב נסגרו במגמה מעורבת ביום שני, 18 במאי 2026, כאשר המשקיעים איזנו בין סימני התייצבות בשווקים לבין חולשה מתמשכת בסקטורי הצמיחה. מדד דאו ג’ונס הצליח לרשום עלייה, בעוד שמניות הטכנולוגיה והחברות הקטנות המשיכו לאבד מומנטום. אף שהתנודתיות נחלשה משמעותית והדולר האמריקאי נחלש, מיצוב המשקיעים נותר הגנתי על רקע החששות המתמשכים מתשואות אג”ח גבוהות, לחצי אינפלציה והיחלשות בתיאבון לסיכון.

נקודות מרכזיות

מדד דאו ג’ונס הציג ביצועים טובים יותר כאשר המשקיעים עברו לסקטורים הגנתיים ולמניות ערך.

מניות הטכנולוגיה והחברות הקטנות נותרו תחת לחץ על רקע מימושי רווחים וחששות מתמחור גבוה.

ירידה בתנודתיות והיחלשות הדולר האמריקאי סייעו לייצב את סנטימנט השוק הרחב.

המשקיעים עוברים למניות הגנתיות ולחברות בעלות פרופיל יציב

מדד דאו ג’ונס עלה ביותר מ-0.3% במהלך המסחר ביום שני, בתמיכת מניות תעשייה, בריאות וצריכה בסיסית. המשקיעים העדיפו יותר ויותר חברות גדולות בעלות פרופיל רווחים יציב, כאשר אי-הוודאות סביב האינפלציה והריביות המשיכה להכביד על סקטורי הצמיחה.

המהלך משקף רוטציה רחבה יותר בשוק שהתחזקה בשבועות האחרונים. במקום להמשיך לרדוף אחר מניות טכנולוגיה תנודתיות, משקיעים מוסדיים ביצעו התאמות בתיקים לטובת חברות הנתפסות כעמידות יותר בתקופות של אי-ודאות מאקרו-כלכלית.

גם הסקטורים ההגנתיים נהנו מעליית תשואות האג”ח הממשלתיות, שממשיכות להכביד על מניות צמיחה בעלות תמחור גבוה הנשען במידה רבה על ציפיות לרווחים עתידיים.

מניות הטכנולוגיה והחברות הקטנות ממשיכות לאבד מומנטום

מניות הטכנולוגיה נותרו תחת לחץ, כאשר מדד נאסד”ק ירד ביותר מ-0.5%. סנטימנט המשקיעים כלפי מניות הצמיחה נחלש לאחר חודשים של עליות חדות בהובלת תחום הבינה המלאכותית, שהובילו את התמחורים לרמות גבוהות היסטורית.

נראה כי המשקיעים נוקטים כעת זהירות רבה יותר בכל הנוגע לרדיפה אחר מומנטום במניות הטכנולוגיה הגדולות, במיוחד כאשר תשואות האג”ח נותרות גבוהות. תשואות גבוהות מפחיתות את האטרקטיביות של נכסי צמיחה ארוכי טווח ומגבירות את הלחץ על חברות הנסחרות במכפילי רווח גבוהים.

גם מניות החברות הקטנות התקשו, כאשר מדד Russell 2000 ירד בכ-0.7%. חולשה במניות קטנות נתפסת לעיתים קרובות כאיתות לכך שהמשקיעים פחות מוכנים להגדיל חשיפה לסיכון. חברות קטנות רגישות יותר לתנאים פיננסיים מצמצמים, לעלויות מימון גבוהות ולהאטה בצמיחה הכלכלית.

הפער בין היציבות היחסית של מניות הבלו-צ’יפ לבין חולשת החברות הקטנות מצביע על כך שהמשקיעים נוקטים גישה סלקטיבית ולא מביעים אופטימיות רחבה כלפי תנאי השוק.

מדד S&P 500 שומר על יציבות יחסית סמוך לשיאים

מדד S&P 500 סיים בירידה מתונה בלבד ונשאר סמוך לשיאים האחרונים מעל רמת 7,400 הנקודות. עמידות המדד משקפת המשך תמיכה מצד גופים מוסדיים והשתתפות מאוזנת של מספר סקטורים, גם כאשר ההובלה בשוק ממשיכה להשתנות.

במקביל, מדד התנודתיות CBOE ירד ביותר מ-3% וחזר להיסחר מתחת לרמה של 18 נקודות. רמות תנודתיות נמוכות יותר מצביעות על כך שהמשקיעים אינם רואים כרגע בחולשת השוק תופעה מערכתית או כתגובה של פאניקה. במקום זאת, נראה כי התיקון האחרון משקף שלב של התכנסות מבוקרת לאחר ראלי ממושך.

גם הדולר האמריקאי נחלש במתינות במהלך המסחר, מה שסייע לייצב את סנטימנט המניות הגלובלי והפחית לחץ מחברות רב-לאומיות בעלות חשיפה להכנסות מחו”ל.

בזירה הבינלאומית נרשמה מגמה מעורבת. מדד IBOVESPA בברזיל ירד במתינות, בעוד שמדד S&P/TSX Composite בקנדה הציג ביצועי חסר בשל חולשה בסקטורים הקשורים לסחורות. התמונה המעורבת בשווקים הגלובליים מחזקת את ההערכה כי המשקיעים הופכים סלקטיביים יותר הן מבחינה גיאוגרפית והן מבחינה סקטוריאלית.

בהמשך הדרך, השווקים צפויים להישאר רגישים במיוחד לריביות, לנתוני האינפלציה ולמגמות ההובלה הסקטוריאלית. אם התנודתיות תישאר מתונה ומניות הטכנולוגיה יתחילו להתייצב, המדדים הרחבים עשויים לשוב למסלול עליות. עם זאת, המשך חולשה במניות הצמיחה ובחברות הקטנות עלול להאריך את שלב ההתכנסות הנוכחי ולהגביל את פוטנציאל העליות בטווח הקצר.