השווקים בארה״ב פתחו את יום רביעי, 3 בדצמבר, במגמה מעורבת כאשר המשקיעים ניווטו בין עלייה בתנודתיות, ביצועי סקטורים לא אחידים ושאלות מאקרו-כלכליות גוברות לקראת דצמבר. בעוד שמספר מדדים גלובליים באמריקות רשמו עליות מתונות, המדדים המובילים בארה״ב התקשו למצוא כיוון, במיוחד מדד נאסד״ק עתיר הטכנולוגיה.

התנודתיות מטפסת כאשר המשקיעים נעשים זהירים

העלייה החדה של מדד ה-VIX ל17.24 משקפת גידול במגננה בשוק לאחר מספר שבועות של מסחר רגוע יחסית. קפיצה של כמעט 4 אחוזים מצביעה על כך שהמשקיעים מתחילים לתמחר חוסר ודאות גבוה יותר לגבי מחזור התקשורת הקרוב של הבנק הפדרלי, ציפיות האינפלציה ועמידותם של הריבאונדים האחרונים בשוק ההון.
עלייה בתנודתיות לרוב מתלווית לנטילת סיכונים סלקטיבית יותר, כאשר משקיעים נוטים להתרחק מסקטורי צמיחה עתירי-מכפילים ולעבור לנכסים יציבים יותר, מחלקי הכנסה או מחזוריים. תחושה זו תואמת את התנהגות השוק היום, כאשר מניות הטכנולוגיה פיגרו מאחור בעוד שמדדי ערך ושווקי משאבים זכו לתמיכה.

ביצועים מעורבים בין המדדים המרכזיים בארה״ב

מניות בארה״ב רשמו ביצועים מפוצלים בתחילת יום רביעי. מדד דאו ג׳ונס עלה ב0.09 אחוז ל47,518.23, בתמיכת עליות במרכיבים תעשייתיים וצרכניים-דפנסיביים.
לעומתו, S&P 500 ירד ב0.09 אחוז ל6,823.39, מה שמשקף פערים בין סקטורים — יציבות יחסית בפיננסים מול חולשה בקרב מניות הטכנולוגיה. ראסל 2000, הנחשב מדד בריאות לשוק המניות הקטנות, ירד ב0.17 אחוז, מה שמרמז כי תאבון הסיכון בקרב משקיעים מקומיים נותר פושר.

חולשת הטכנולוגיה בלטה בעיקר במדד נאסד״ק, שירד ב0.42 אחוז ל23,314.59 כאשר המשקיעים בחנו מחדש את רמות התמחור המתוחות של מניות שבבים, ענן ובינה מלאכותית.
עם מדד הדולר האמריקאי שירד גם הוא ב0.34 אחוז ל99.02, לחץ מטבעי עשוי להמשיך להשפיע על ענקיות טכנולוגיה גלובליות, שמרוויחות מהכנסות גבוהות יותר כאשר הדולר חזק.
ביצועי היום מדגישים את האיזון העדין בין ההתלהבות מצמיחה מונעת-AI לבין זהירות המשקיעים לקראת סוף השנה.

שווקי אמריקה מציגים ביצועים עודפים בהובלת חשיפה למשאבים וסחורות

מחוץ לארה״ב, הביצועים ברחבי אמריקות הציגו תמונה חיובית יותר. S&P/TSX Composite של קנדה עלה ב0.39 אחוז ל31,169.91, ונשען על חוזקה של סקטורים סחירתיים ומקושרי אנרגיה. מגמת עלייה זו מבליטה את האטרקטיביות הדפנסיבית של שווקי משאבים בעת גידול באי-ודאות גלובלית.

איבובסה של ברזיל עלה ב0.23 אחוז ל161,463.02, והמשיך מגמת עלייה יציבה הנתמכת ברווחיות תאגידית חזקה ובמסלול אינפלציוני חיובי. המדד נותר חסון מול תנודתיות גלובלית בזכות חוזקה של הצריכה המקומית ויציבות מאקרו-כלכלית משתפרת. שווקים אלו לעיתים מושכים זרימות הון כאשר משקיעים מחפשים גיוון הרחק ממניות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה בארה״ב.

לקראת המשך המסחר בדצמבר, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר פרסומי נתונים כלכליים, הצהרות בנקים מרכזיים ודינמיקת רוטציית סקטורים. עלייה בתנודתיות עשויה לאותת על שינוי נרטיב בשוק, שבו הבסיסים, איכות הרווחים ועמידותו של תזרים המזומנים הופכים משמעותיים יותר. הזדמנויות עדיין קיימות בסקטורים בעלי נטייה לערך ובשווקים הקשורים לסחורות, אך סיכונים הקשורים להפתעות אינפלציוניות, חוסר ודאות במדיניות והתאמות תיקים לקראת סוף השנה עשויים ליצור תנודתיות נוספת.
משתתפי השוק צריכים להישאר ערניים לאותות בין-נכסיים שעשויים להנחות את המיקום לחודש האחרון של השנה.