Micron Technology (NASDAQ: MU) הייתה אחת מהמניות הבולטות ביותר בשוק האמריקאי ב-26 ביוני, לאחר שפרסמה תוצאות רבעוניות שוברות שיאים שעלו על תחזיות וול סטריט וחיזקו את האמון במחזור ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית. המניה זינקה ביותר מ-17% במהלך המסחר, על רקע התלהבות המשקיעים מהביקוש המואץ לזיכרונות עתירי רוחב פס (HBM), פתרונות אחסון למרכזי נתונים ותשתיות AI.

פרסום הדוחות מגיע בתקופה שבה חברות השבבים ממשיכות ליהנות מהשקעות חסרות תקדים בבינה מלאכותית גנרטיבית, מחשוב ענן ופלטפורמות מחשוב מתקדמות. ביצועיה האחרונים של מיקרון מחזקים את ההערכה כי יצרניות הזיכרונות הופכות לשחקניות מרכזיות בשלב הבא של מהפכת הבינה המלאכותית.

רווחי שיא משקפים את הגידול בביקוש לזיכרונות עבור AI

מיקרון דיווחה על הכנסות של 41.46 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי השלישי, לצד רווח של כ-28.86 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה הגיע ל-25.11 דולר, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 20.71 דולר. החברה עקפה את תחזיות הרווח בכל אחד מארבעת הרבעונים האחרונים, נתון המדגיש ביצוע תפעולי עקבי על רקע ביקוש גובר למוצרי זיכרון מתקדמים.

תגובת השוק החיובית לא נבעה רק מהתוצאות הכספיות, אלא גם מהתחזית המעודכנת של החברה. הנהלת מיקרון ממשיכה ליהנות מהזמנות חזקות עבור שרתי בינה מלאכותית, תשתיות ענן ומערכות מחשוב מתקדמות, הדורשות נפחי זיכרון גדולים משמעותית מאלה של מערכות מחשוב מסורתיות.

בעקבות הדוחות, אנליסטים העלו את תחזיותיהם למספר תקופות דיווח. הקונצנזוס צופה כעת הכנסות של כ-43.45 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי, בעוד שהתחזית להכנסות השנתיות עלתה לכמעט 115.6 מיליארד דולר.

האנליסטים מעלים תחזיות כאשר הרווחיות ממשיכה להשתפר

אחד האותות החזקים ביותר הגיע מעדכוני התחזיות של האנליסטים. במהלך החודש האחרון, תחזיות הרווח עלו בהתמדה ללא אף עדכון שלילי. ההערכות הנוכחיות מצביעות על רווח שנתי של כ-62.74 דולר למניה בשנת הכספים 2026, אשר צפוי לעלות ליותר מ-121.77 דולר למניה בשנת הכספים 2027.

גם תחזיות ההכנסות מציגות מגמה דומה. האנליסטים צופים צמיחה שנתית של יותר מ-209% בשנת הכספים 2026, ולאחר מכן גידול נוסף של 74% בשנת הכספים 2027. התחזיות הללו משקפות המשך חוזקה במחירי הזיכרונות המתקדמים לצד השקעות הון משמעותיות מצד ספקיות הענן הגדולות הבונות תשתיות לבינה מלאכותית.

העלאת התחזיות מעידה גם על אמון גובר בכך שהביקוש לבינה מלאכותית אינו מוגבל לגל השקעות ראשוני בלבד, אלא הופך למגמה מבנית ארוכת טווח. ככל שנפחי הזיכרון הופכים חיוניים יותר לאימון ולהפעלת מודלי שפה גדולים, סל המוצרים של מיקרון ממוקם היטב כדי ליהנות מהמשך ההשקעות של המגזר העסקי.

השפעת הדוחות חורגת מעבר לתעשיית השבבים

לתוצאות של מיקרון הייתה השפעה רחבה מעבר למניה עצמה. הדוחות חיזקו את הסנטימנט החיובי בכל סקטור השבבים, ותמכו גם בחברות העוסקות בייצור שבבים, ציוד ייצור, חומרת תקשורת ותשתיות בינה מלאכותית. גם מדדי הטכנולוגיה, ובראשם הנאסד”ק, נהנו מהמעבר המחודש של המשקיעים למניות צמיחה בעקבות זרז נוסף בתחום הרווחים.

היציבות היחסית בשוקי האנרגיה והירידה בחששות מתנודתיות במחירי הנפט תרמו אף הן לשיפור בתיאבון לסיכון. ציפיות נמוכות יותר לאינפלציה הנובעת ממחירי האנרגיה עשויות לתמוך בהמשך השקעות ההון של חברות, ולאפשר למגזרי הטכנולוגיה עתירי ההשקעה למשוך הון נוסף. בעוד שחברות האנרגיה ובתי הזיקוק עשויות להתמודד עם קצב צמיחה מתון יותר כאשר מחירי הנפט נחלשים, יצרניות השבבים ממשיכות ליהנות מביקוש מבני המונע על ידי הטרנספורמציה הדיגיטלית ולא ממחזורי הסחורות.

עבור משקיעים בישראל, תוצאותיה של מיקרון בעלות חשיבות מיוחדת לאור מעמדה של ישראל בתעשיית השבבים העולמית. חברות העוסקות בתכנון שבבים, רכיבים אלקטרוניים, אבטחת סייבר, תוכנות לשבבים וטכנולוגיות ייצור עשויות ליהנות בעקיפין מהמשך ההשקעות הגלובליות בתשתיות בינה מלאכותית ובמערכות מחשוב מתקדמות.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר יכולתה של מיקרון לעמוד בתחזיותיה המעודכנות, אחר מגמות המחירים בשוק הזיכרונות, תוכניות ההשקעה של ספקיות הענן הגדולות וקצב פריסת תשתיות הבינה המלאכותית בעולם. אף שהציפיות עלו משמעותית לאחר הדוחות, הביקוש המתמשך לזיכרונות HBM ולמערכות AI ארגוניות יהיה הגורם המרכזי שיקבע האם האופטימיות הנוכחית תהפוך לגל נוסף של הובלת סקטור השבבים בשוקי ההון העולמיים.