הפדרל ריזרב האמריקאי פרסם ביום רביעי הצעה שעשויה לשנות באופן משמעותי את הגישה לתשתית הפיננסית בארצות הברית, באמצעות יצירת מסלול מוגבל לחשבונות תשלומים עבור חברות פינטק וחברות הקשורות לתעשיית הקריפטו. המהלך משקף הכרה רגולטורית גוברת בכך שחברות פיננסיות לא-מסורתיות הופכות לחלק משמעותי יותר ממערכת התשלומים, אף שהחששות סביב פיקוח, יציבות פיננסית וסיכוני הלבנת הון עדיין נותרו ללא פתרון מלא.

הפדרל ריזרב בוחן הרחבת הגישה למערכת התשלומים

לפי ההצעה, חברות שיעמדו בקריטריונים יוכלו לקבל גישה לתשתיות התשלומים של הפדרל ריזרב ולאפשר העברות כספים ישירות דרך מערכות הסליקה של הבנק המרכזי. עם זאת, החשבונות החדשים יהיו כפופים למגבלות משמעותיות ביחס לחשבונות המאסטר המסורתיים שמוחזקים על ידי בנקים.

הפדרל ריזרב הבהיר כי החברות לא יקבלו גישה למסגרות אשראי תוך-יומיות, לחלון ההלוואות של הבנק המרכזי או לתשלומי ריבית על יתרות שיוחזקו בפדרל ריזרב. בפועל, מדובר בגרסה מצומצמת ומבוקרת יותר של חשבון מאסטר רגיל.

במשך שנים ניסו חברות פינטק וקריפטו לקבל גישה ישירה למערכת התשלומים של הפדרל ריזרב במטרה להפחית עלויות סליקה, לקצר זמני העברות ולהתחרות באופן ישיר יותר בבנקים המסורתיים. חשבון מאסטר מאפשר למוסדות לעקוף בנקים מתווכים ולבצע סליקה ישירה דרך רשת הבנק המרכזי.

ההצעה מגיעה לאחר לחץ גובר מצד גורמים פוליטיים ותעשייתיים לעדכן את התשתית הפיננסית בארצות הברית, על רקע ההתרחבות המהירה של פלטפורמות תשלומים דיגיטליות בכלכלה האמריקאית.

המערכת הבנקאית והרגולטורים חלוקים בנוגע למהלך

ההצעה חשפה מחדש את המתיחות המתמשכת בין הבנקים המסורתיים לבין חברות הטכנולוגיה הפיננסית. בנקים גדולים התנגדו לאורך השנים להרחבת הגישה לחברות פינטק וקריפטו, בטענה כי גופים בעלי רגולציה מצומצמת יותר עלולים להכניס סיכוני נזילות, תפעול וציות למערכת הפיננסית.

מושל הפדרל ריזרב מייקל באר הביע התנגדות רשמית להצעה והזהיר כי המסגרת הנוכחית אינה כוללת מנגנוני הגנה מספקים למניעת שימוש לרעה במערכת לצורכי הלבנת הון ומימון בלתי חוקי.

הוויכוח משקף את האתגר הרחב יותר העומד בפני רגולטורים ברחבי העולם, בניסיון לאזן בין חדשנות פיננסית לבין שמירה על יציבות מערכתית. בעוד שחברות הפינטק טוענות כי גישה ישירה לתשתיות הפד תיצור מערכת יעילה ותחרותית יותר, מבקרי המהלך מזהירים כי הרחבת הגישה ללא פיקוח ברמה בנקאית עלולה ליצור נקודות תורפה חדשות.

הבנקים האזוריים של הפדרל ריזרב מחזיקים כיום בשיקול דעת משמעותי בהחלטה האם מוסדות זכאים לקבל חשבון מאסטר. הבנק המרכזי הודיע גם כי בקשות תלויות ועומדות מצד גופים לא-מסורתיים יעוכבו זמנית עד להשלמת בחינת מנגנוני היישום של ההצעה.

חברות הקריפטו והפינטק מזהות הזדמנות אסטרטגית

ההצעה עשויה להפוך לנקודת מפנה עבור חברות פינטק וקריפטו המבקשות לחזק את מעמדן בתוך המערכת הפיננסית האמריקאית. מספר חברות, ובהן Kraken, Ripple, Anchorage Digital וחברת העברות הכספים Wise, פועלות בשנים האחרונות לקבלת גישה למערכת התשלומים של הפדרל ריזרב או להשגת רישיונות בנקאיים ייעודיים.

המומנטום התחזק מוקדם יותר השנה כאשר Kraken הפכה לחברת הקריפטו הראשונה שקיבלה חשבון מאסטר מוגבל מהפדרל ריזרב, לאחר שנים של משא ומתן רגולטורי. גם נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ חיזק השבוע את התמיכה הפוליטית במהלך, כאשר חתם על צו נשיאותי המורה לפדרל ריזרב לבחון מחדש את מדיניות הגישה לחשבונות תשלומים.

אנליסטים בתעשייה מעריכים כי ההצעה משקפת נכונות גוברת מצד קובעי המדיניות לשלב חברות פיננסיות לא-מסורתיות בתוך מערכת התשלומים המפוקחת, במקום להותירן מחוץ למערכת הבנקאית.

עם זאת, הפדרל ריזרב הדגיש כי ההצעה אינה משנה את דרישות הזכאות החוקיות לקבלת גישה לחשבונות תשלומים. המשמעות היא שחברות רבות בתחום הפינטק והקריפטו עדיין יידרשו להקים מבנים בנקאיים ייעודיים או לקבל רישיונות מסוג trust bank כדי לעמוד בדרישות.

בהמשך הדרך, ההצעה עשויה להשפיע על מבנה התחרות בתחומי התשלומים הדיגיטליים, הבנקאות והקריפטו בארצות הברית. עם זאת, הרגולטורים צפויים לעמוד בפני ביקורת גוברת בנוגע לאופן שבו יאוזנו חדשנות פיננסית, הגנת צרכנים ויציבות מערכתית ככל שהמערכת הפיננסית ממשיכה להשתנות.