מדד הנאסד”ק קומפוזיט נסחר בעליות חדות במהלך יום המסחר של 26 במאי, על רקע ביקוש מתמשך מצד משקיעים למניות טכנולוגיה וצמיחה למרות אי־הוודאות המאקרו־כלכלית. במהלך שעות הבוקר טיפס המדד לרמה של 26,707.08 נקודות, עלייה של 1.38%, כאשר משקיעים המשיכו להזרים הון לסקטורים הקשורים לבינה מלאכותית, תשתיות ענן, מוליכים למחצה וחדשנות דיגיטלית.

המהלך מדגיש כיצד מניות הטכנולוגיה ממשיכות להציג ביצועי יתר ביחס לשוק הרחב, גם כאשר המשקיעים נותרים זהירים בנוגע לריבית, לציפיות האינפלציה ולרגישות הגבוהה של מניות הצמיחה לתמחור.

מניות הטכנולוגיה ממשיכות להוביל את השוק

הנאסד”ק פתח את יום המסחר ברמה של 26,590.50 נקודות והמשיך להתחזק לאורך שעות הבוקר, תוך מסחר בטווח יומי שבין 26,533.85 ל-26,725.29 נקודות. המדד נסחר כעת סמוך לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלו, שנע בין 18,847.74 ל-26,725.29 נקודות.

העוצמה בנאסד”ק משקפת המשך ריכוז של הון משקיעים במניות טכנולוגיה גדולות ובחברות חדשנות. סקטורי הצמיחה ממשיכים למשוך ביקושים הודות לציפיות סביב התרחבות תחום הבינה המלאכותית, ביקוש לתוכנות ארגוניות, פיתוח שבבים והשקעות בתשתיות דיגיטליות.

מחזור המסחר הגיע לכ-3.5 מיליארד מניות במהלך היום, נתון המחזק את היקף ההשתתפות המוסדית מאחורי הראלי. אף שהמחזור עדיין נמוך מהממוצע היומי של הנאסד”ק, העומד על יותר מ-9.1 מיליארד מניות, המשך המומנטום החיובי מעיד כי הקונים נותרו פעילים גם ברמות תמחור גבוהות יחסית.

הראלי הנוכחי ממחיש כיצד סנטימנט המשקיעים ממשיך להעדיף חברות הנתפסות כבעלות פוטנציאל צמיחת רווחים גבוה לטווח הארוך, במיוחד בסקטורים שפחות תלויים בביקוש תעשייתי מחזורי.

המומנטום נמשך למרות חששות מתמחור גבוה

אחד המאפיינים המרכזיים של העליות האחרונות בנאסד”ק הוא המשך המומנטום החיובי למרות הדיון הגובר סביב רמות התמחור הגבוהות בשוק. מניות הטכנולוגיה רשמו עליות חדות במהלך השנה האחרונה, מה שהוביל חברות צמיחה רבות למכפילי רווח גבוהים היסטורית.

למרות זאת, המשקיעים ממשיכים להתמקד בפוטנציאל הצמיחה העתידי וברמות הביקוש המבניות לטכנולוגיה, תוך מתן משקל נמוך יותר לחששות תמחור בטווח הקצר. הציפיות סביב שילוב בינה מלאכותית ותהליכי אוטומציה מבוססי פרודוקטיביות ממשיכות להיות מנוע מרכזי מאחורי האופטימיות בסקטור הצמיחה.

במקביל, סביבת הריבית הגבוהה ממשיכה להפעיל לחץ בסיסי על נכסי צמיחה. מניות טכנולוגיה רגישות במיוחד לתנועות בתשואות האג”ח הממשלתיות, מאחר שחלק משמעותי מהשווי שלהן מבוסס על ציפיות לרווחים עתידיים.

כתוצאה מכך, השווקים נותרים רגישים במיוחד לנתונים כלכליים הקשורים לאינפלציה, שוק העבודה וציפיות למדיניות הפד. כל שינוי לכיוון של הידוק מוניטרי נוסף או עלייה בתשואות האג”ח עשוי להגביר את התנודתיות בהרכב עתיר הצמיחה של הנאסד”ק.

רוחב השוק ותנאי הנזילות נותרים גורמים קריטיים

למרות שהנאסד”ק ממשיך להציג ביצועי יתר מול המדדים הרחבים, המשקיעים בוחנים האם העליות נותרות מרוכזות בקבוצה מצומצמת של ענקיות טכנולוגיה או מתחילות להתרחב לסקטורים נוספים.

ראלי המבוסס בעיקר על מניות טכנולוגיה גדולות עלול ליצור סיכון של ריכוז נזילות אם השתתפות השוק הרחב תיחלש. בדרך כלל, מגמת עליות יציבה יותר דורשת השתתפות רחבה של סקטורים נוספים, בהם תעשייה, פיננסים, בריאות ומניות צריכה.

גם תנאי הנזילות ממשיכים להיות גורם מרכזי. התמיכה בשוק תלויה במידה רבה בצמיחה כלכלית יציבה, באינפלציה שנשארת בשליטה ובציפיות לכך שהפד לא ינקוט בהידוק משמעותי נוסף של התנאים הפיננסיים.

יכולת הנאסד”ק לשמור על המומנטום סמוך לשיאים תלויה לכן לא רק בתוצאות החברות, אלא גם ביציבות המאקרו ובאמון המשקיעים בזמינות הנזילות בעתיד.

בהמשך הדרך, המשקיעים צפויים להתמקד בדוחות אינפלציה קרובים, בתנועות תשואות האג”ח, בהתבטאויות של בכירי הפד ובתחזיות רווח של חברות הטכנולוגיה הגדולות. המשך העוצמה בסקטורי הבינה המלאכותית והמוליכים למחצה עשוי להמשיך לתמוך בנאסד”ק, אך הרגישות לתמחור נותרת גבוהה כאשר המדד מתקרב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלו. בנוסף, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר התרחבות רוחב השוק, שכן השתתפות רחבה יותר של סקטורים נוספים עשויה לחזק את האמון בעמידות הראלי הנוכחי לאורך זמן.