השוק דרוך לקראת פרסום דוחות הרבעון הראשון של אמזון ביום רביעי, כאשר המשקיעים מחפשים הוכחות לכך שההשקעות המסיביות של החברה בבינה מלאכותית אכן מניבות פירות. בעוד ענקיות הענן (היפר-סקיילרס) צפויות להוציא סכום דמיוני של 650 מיליארד דולר על תשתיות השנה, אמזון לבדה אחראית לכשליש מהסכום הזה, מה שמעמיד אותה במוקד תשומת הלב של וול סטריט.

AWS והבינה המלאכותית: הביקוש עולה על ההיצע

חטיבת הענן של אמזון (AWS) ממשיכה להיות מנוע הצמיחה המרכזי. לפי התחזיות, ההכנסות מהענן צפויות לעמוד על כ-36.8 מיליארד דולר, עלייה של 25% לעומת אשתקד. אנדי ג’סי ציין כי קצב ההכנסות מ-AI בלבד כבר חוצה את רף ה-15 מיליארד דולר, אך הדגיש שהחברה עדיין “מוגבלת ביכולת הייצור” (Capacity-constrained) – כלומר, הביקוש של הלקוחות לשירותי AI גבוה ממה שאמזון מסוגלת לספק כרגע, למרות הכפלת תשתיות החשמל שלה.

שבבים ושותפויות: האיום על אנבידיה?

אמזון הופכת לשחקנית דומיננטית לא רק בתוכנה אלא גם בחומרה. העסקה האחרונה לאספקת מעבדי Graviton לענקית Meta וההשקעה המסיבית בסטארט-אפ ה-AI Anthropic (השקעה של 5 מיליארד דולר עם אופציה ל-20 מיליארד נוספים), מראות שאמזון בונה מערכת אקולוגית סגורה. החברה שוקלת בעתיד למכור את השבבים שלה לצדדים שלישיים ולא רק להחכיר אותם דרך שירותי הענן, מה שעשוי לשנות את מאזן הכוחות בשוק השבבים העולמי.

המסחר האלקטרוני והפרסום: יציבות מול עלויות

בעוד ה-AI תופס את הכותרות, הליבה הקמעונאית של אמזון צפויה להציג הכנסות של כ-62.6 מיליארד דולר. נקודת האור המשמעותית היא תחום הפרסום, שצפוי לצמוח ב-21% ולהכניס קרוב ל-17 מיליארד דולר ברבעון אחד. עם זאת, האנליסטים מזהירים כי מחירי דלק גבוהים עלולים לפגוע בשורה התחתונה, אלא אם אמזון תצליח לקזז את העלויות הללו באמצעות היטלים נוספים או שיפורים תפעוליים במחצית השנייה של השנה.

סיכום

אמזון מגיעה לדוחות הרבעון הראשון עם רוח גבית מהמשקיעים (עלייה של 13% מתחילת השנה), כשהיא מובילה את הוצאות ההון בתחום ה-AI. המבחן הגדול של אנדי ג’סי יהיה להוכיח שההשקעה המסיבית בתשתיות ובשבבים עצמאיים מתרגמת לצמיחה מהירה יותר ב-AWS ולרווחיות ארוכת טווח, תוך ניווט מוצלח בין עלויות השילוח המאמירות לבין הדרישה הבלתי פוסקת לכוח מחשוב מצד לקוחותיה.