שוקי המניות בארה”ב נסחרו בעליות ב-25 ביוני, כאשר סנטימנט המשקיעים השתפר עם ירידת התנודתיות והתרחבות גל הרכישות במדדים המרכזיים. השילוב של היחלשות הדולר האמריקאי וירידה משמעותית במדד התנודתיות של CBOE יצר סביבת מסחר המאופיינת בתיאבון גבוה יותר לסיכון, למרות אי-הוודאות המאקרו-כלכלית המתמשכת.

המגמה החיובית התרחבה גם מעבר לארצות הברית, כאשר מדד IBOVESPA בברזיל ומדד S&P/TSX Composite בקנדה רשמו אף הם עליות. המשקיעים ממשיכים לאזן בין הציפיות לצמיחה כלכלית, למדיניות מוניטרית ולתוצאות הרבעון השני של החברות, תוך מעקב אחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות שעשויות להשפיע על כיוון השווקים.

עליות רוחביות משקפות התחזקות באמון המשקיעים

מדד דאו ג’ונס עלה ב-0.60%, בעוד שמדד S&P 500 התחזק ב-0.54%, מה שמשקף ביקוש מתמשך למניות אמריקאיות בעלות שווי שוק גבוה. גם מניות הטכנולוגיה שמרו על יציבות יחסית, וסייעו למדד הנאסד”ק לעלות ב-0.24%, אם כי בקצב מתון יותר לאחר שהוביל את העליות בתקופה האחרונה.

גם החברות הקטנות יותר משכו עניין מצד המשקיעים, כאשר מדד ראסל 2000 עלה ב-0.37%, דבר המצביע על נכונות להגדיל חשיפה לסקטורים הרגישים יותר למחזור הכלכלי. השתתפות רחבה יותר של השוק נחשבת בדרך כלל לסימן חיובי, שכן העליות אינן מרוכזות עוד רק במניות הטכנולוגיה הגדולות ביותר.

מחוץ לארצות הברית, מדד IBOVESPA בברזיל עלה ב-1.06%, והציג ביצועים טובים יותר לעומת שווקים אזוריים אחרים, בעוד שמדד S&P/TSX Composite בקנדה התחזק ב-0.49%, בתמיכת מספר סקטורים מחזוריים.

ירידה בתנודתיות מצביעה על התחזקות תיאבון המשקיעים לסיכון

אחד ההתפתחויות הבולטות במסחר היה הירידה החדה במדד CBOE Volatility Index (VIX), אשר נפל ב-4.08% לרמה של 17.87. מדד זה, המכונה לעיתים “מדד הפחד” של וול סטריט, נוטה לרדת כאשר המשקיעים מרגישים בטוחים יותר בהגדלת החשיפה למניות.

במקביל, מדד הדולר האמריקאי ירד ב-0.12%, דבר המעיד על ירידה בביקוש למטבעות הנחשבים למקלט בטוח. דולר חלש יותר עשוי להיטיב עם חברות רב-לאומיות באמצעות שיפור בהמרת הכנסות מחו”ל, וכן לתמוך במחירי הסחורות ובשווקים המתעוררים.

הירידה המקבילה הן בדולר והן בתנודתיות מצביעה על כך שהמשקיעים מעריכים כי הסיכונים המאקרו-כלכליים בטווח הקרוב נותרו בשליטה. עם זאת, השווקים עדיין רגישים מאוד לפרסומים כלכליים חדשים ולהודעות מצד הבנקים המרכזיים.

עונת הדוחות והנתונים הכלכליים יהיו המנועים הבאים של השוק

תשומת הלב של המשקיעים עוברת בהדרגה לעונת הדוחות הכספיים, שבה ייבחן האם שוויי השוק הגבוהים ממשיכים לקבל תמיכה מצמיחה ברווחי החברות. תחזיות חיוביות מצד הנהלות החברות עשויות לחזק את הראלי הנוכחי, בעוד שתוצאות מאכזבות עלולות להוביל לתנודתיות ממוקדת בסקטורים מסוימים.

עבור משקיעים בישראל העוקבים אחר השווקים הגלובליים, המשך העוצמה של שוקי המניות בארה”ב נותר בעל חשיבות מיוחדת. השוק האמריקאי משפיע במידה רבה על הקצאות ההון בעולם, על שווי חברות הטכנולוגיה ועל זרימות ההון המוסדיות, המשפיעות לעיתים גם על חברות הטכנולוגיה והצמיחה הישראליות.

גם הרוטציה בין הסקטורים צפויה להמשיך ולעמוד במוקד. סקטורי הפיננסים, התעשייה, הצריכה המחזורית והטכנולוגיה עשויים להתחרות על ההובלה בהתאם לציפיות לגבי הריבית ולהתפתחויות המאקרו-כלכליות. במקביל, ירידה בתנודתיות עשויה לעודד משקיעים מוסדיים להגדיל את החשיפה למניות אם התנאים הכלכליים יישארו יציבים.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר הודעות הפדרל ריזרב, נתוני האינפלציה, נתוני שוק העבודה ודוחות הרבעון השני, כדי לקבל אישור נוסף לכך שהצמיחה הכלכלית נותרת יציבה. גם כיוון תשואות האג”ח הממשלתיות, התחזיות שמספקות החברות וההתפתחויות הגיאופוליטיות ימשיכו להשפיע על סנטימנט השוק. אף שהראלי הרחב של היום משקף שיפור באמון המשקיעים, שמירה על המומנטום החיובי תדרוש ככל הנראה המשך עדויות ליציבות כלכלית ולביצועים חזקים מצד החברות בשבועות הקרובים.