חוזי הכסף למסירה ביולי נפתחו ביום שלישי במחיר של 69.95 דולר לאונקיה, מעט מתחת למחיר הסגירה של יום שני, אך עדיין ברמת הפתיחה הגבוהה ביותר זה למעלה משבוע.

במהלך המסחר המוקדם התחזקו המחירים במתינות ועלו מעל 70.50 דולר לאונקיה, כאשר המשקיעים מאזנים בין שיפור במצב הגיאופוליטי לבין חוסר הוודאות סביב המדיניות המוניטרית בארצות הברית.

המהלך מגיע לאחר ההודעה על הסכם מסגרת בין ארצות הברית לאיראן, שנועד לסיים חודשים של עימות ולאפשר את פתיחתו מחדש של מצר הורמוז — אחד מנתיבי השיט החשובים ביותר לשוק האנרגיה העולמי.

ההסכם בין ארה”ב לאיראן תומך במתכות היקרות

ההסכם המתגבש תרם בתחילה לעליות במחירי הזהב והכסף, כאשר המשקיעים בחנו את השלכותיו על האינפלציה, שוקי האנרגיה והצמיחה הכלכלית.

למרות הירידה במתיחות, השווקים ממשיכים לגלות זהירות, שכן ההסכם טרם נחתם באופן רשמי ופרטים מהותיים בנוגע ליישומו עדיין אינם ברורים.

סוגיות הנוגעות לאבטחת נתיבי השיט, להסרת סנקציות וללוח הזמנים לפתיחת מצר הורמוז ממשיכות לתמוך בביקוש לנכסי מקלט בקרב חלק מהמשקיעים.

הפדרל ריזרב במוקד תשומת הלב

כעת עובר מוקד העניין לישיבת המדיניות של הפדרל ריזרב.

הבנק המרכזי של ארצות הברית פותח השבוע ישיבה בת יומיים, שבמהלכה ינסו המשקיעים להעריך האם הריבית תיוותר ללא שינוי או שמא תתקבל עמדה ניצית יותר בהמשך השנה.

הריבית מהווה אחד הגורמים המשפיעים ביותר על מחירי המתכות היקרות, משום שכסף, בדומה לזהב, אינו מניב תשואה שוטפת.

כאשר הריבית עולה, האטרקטיביות של אג”ח, פיקדונות ונכסים נושאי תשואה אחרים גדלה, ולעיתים נוצרת בכך רוח נגדית למחירי המתכות היקרות.

ביצועי הכסף ממשיכים להיות תנודתיים

מחיר הכסף הציג תנודתיות חריגה בחודשים האחרונים.

המחיר הנוכחי גבוה בכ־2.5% לעומת רמתו לפני שבוע ובכ־93% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

עם זאת, הוא עדיין נמוך ביותר מ־13% מהרמה שבה נסחר לפני חודש, לאחר תיקון חד שנרשם בשוקי הסחורות.

מוקדם יותר השנה זינק מחיר הכסף מעל 110 דולר לאונקיה, לפני שנסוג בחדות בתוך שבועות ספורים, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את תחזיות האינפלציה ואת הסיכונים הכלכליים.

התחזית ארוכת הטווח נותרת חיובית

למרות התנודתיות, אנליסטים רבים ממשיכים להחזיק בגישה חיובית כלפי הכסף בטווח הארוך.

מוסדות פיננסיים גדולים מעריכים כי הביקוש התעשייתי, התרחבות תחום האנרגיה המתחדשת, השקעות בתשתיות בינה מלאכותית והמשך העניין מצד משקיעים במתכות יקרות צפויים לתמוך במחירים בשנים הקרובות.

חלק מהתחזיות צופות שמחיר הכסף יעלה מעל 80 דולר לאונקיה בשנים הקרובות, בעוד תחזיות אופטימיות יותר מעריכות כי יוכל להגיע ל־100 דולר לאונקיה עד סוף העשור.

התנודתיות צפויה להימשך

לצד התחזיות החיוביות, המשקיעים צריכים להביא בחשבון כי התנודתיות צפויה להישאר גבוהה.

בשונה מזהב, חלק משמעותי מהביקוש לכסף מגיע מהתעשייה, ולכן המחיר מושפע באופן ישיר מציפיות לצמיחה כלכלית, פעילות ייצור והשקעות טכנולוגיות.

גם שינויים בציפיות הריבית, התפתחויות גיאופוליטיות ושינויים בסנטימנט המשקיעים עשויים לגרום לתנודות חדות בפרקי זמן קצרים.

מבט קדימה

הכסף ממשיך ליהנות מתמיכה מצד גורמי ביקוש ארוכי טווח ומחששות אינפלציוניים שנותרו ברקע, אך הכיוון בטווח הקצר צפוי להיות מושפע בעיקר מהמסרים שייצאו מהפדרל ריזרב ומהמשך ההתפתחויות סביב ההסכם בין ארצות הברית לאיראן.

עמדה ניצית יותר מצד הבנק המרכזי עשויה להפעיל לחץ על המחירים באמצעות חיזוק האטרקטיביות של נכסים נושאי תשואה. מנגד, איתותים על הקלה מוניטרית עתידית עשויים להעניק תמיכה נוספת למתכות היקרות.

בשלב זה נראה כי השווקים מעדיפים להמתין לבהירות רבה יותר לפני קביעת כיוון מסחר ברור.