- אור שושן
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 3 שעה
נקודות מפתח
- מחירי הזהב עלו במתינות, ורשמו שבוע שני ברציפות של עליות על רקע מתיחות גיאופוליטית גוברת.
- הסלמה במתיחות בין ארה"ב לאיראן הגבירה זרימות לנכסי מקלט, למרות חוזקו של הדולר האמריקאי.
- המשקיעים מאזנים בין סיכון גיאופוליטי לבין ציפיות משתנות לגבי מדיניות הפדרל ריזרב.
מחירי הזהב רשמו עלייה מתונה השבוע, כאשר הסלמה במתיחות בין ארצות הברית לאיראן תמכה בביקוש לנכסי מקלט מסורתיים. העלייה מתרחשת על רקע סביבת מאקרו מורכבת הכוללת נתונים כלכליים חזקים, תשואות אג”ח ממשלת ארה”ב גבוהות ואי-ודאות גיאופוליטית מתמשכת, אשר ממשיכה לעצב את זרימות ההון הגלובליות.
סיכון גיאופוליטי מחזיר את האטרקטיביות של נכסי מקלט
העלייה האחרונה בזהב משקפת זהירות מחודשת מצד המשקיעים, על רקע החרפת החיכוך הגיאופוליטי במזרח התיכון. החרפת הרטוריקה והיערכות צבאית בין וושינגטון לטהרן הגבירו את החששות מפני שיבושים אפשריים ביציבות האזורית ובנתיבי אספקת אנרגיה. היסטורית, תקופות של אי-ודאות גיאופוליטית נוטות להסיט הון לנכסים דפנסיביים, לרבות זהב ואג”ח ממשלת ארה”ב.
אף שהמהלך לא היה חד במיוחד, העלייה ההדרגתית מדגישה עד כמה השווקים רגישים להתפתחויות גיאופוליטיות. עבור משקיעים בישראל ובשווקים האזוריים, למתיחות במזרח התיכון יש רלוונטיות מיוחדת, שכן היא משפיעה הן על מחירי האנרגיה והן על סנטימנט הסיכון הרחב בשווקי המניות והאג”ח הגלובליים.
חוזק הדולר והתשואות מגבילים את פוטנציאל העלייה
למרות הביקוש הנובע מהמתיחות הגיאופוליטית, העלייה בזהב נותרה מדודה. הדולר האמריקאי היציב יחסית ותשואות אג”ח גבוהות פעלו כגורמים מאזנים. מאחר שהזהב אינו מניב הכנסה, עלייה בריביות הריאליות נוטה להפחית את האטרקטיביות היחסית שלו. נתונים כלכליים אחרונים מארה”ב הצביעו על חוסן בצריכה הפרטית ובשוק העבודה, וחיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי להותיר מדיניות מוניטרית מרסנת לפרק זמן ממושך יותר.
האינטראקציה בין ריביות לבין סיכון גיאופוליטי יוצרת דינמיקה של משיכת חבל. המשקיעים בוחנים האם המתיחות עלולה להסלים לחוסר יציבות רחב יותר — תרחיש התומך בזהב — או שמא יסודות כלכליים חזקים ותנאים פיננסיים הדוקים יגבילו את פוטנציאל העלייה.
השלכות רחבות יותר לשוק ואסטרטגיית תיק
העלייה השבועית בזהב מתרחשת כאשר שווקי המניות מפגינים תנודתיות מוגברת ושווקי הסחורות נותרים רגישים להתפתחויות במזרח התיכון. עלייה במחירי הנפט, המזוהה לעיתים עם סיכון גיאופוליטי, עשויה לחזק ציפיות אינפלציוניות — גורם רוח גבית מסורתי לזהב. אם שווקי האנרגיה יישארו תנודתיים, הנרטיב של גידור מפני אינפלציה עשוי להתחזק.
בתיקים מגוונים, הזהב ממשיך לשמש ככלי לניהול סיכונים ולא כמנוע צמיחה. משקיעים מוסדיים נוטים להתאים הקצאות בתקופות של לחץ מאקרו-כלכלי, והעלייה האחרונה בביקוש משקפת כיול מחדש של פרמיות סיכון גיאופוליטיות ולא שינוי מבני בציפיות למדיניות מוניטרית.
קרנות סל מגובות זהב פיזי רשמו גם הן עניין מחודש בימים האחרונים, מה שמצביע על כך שהמשקיעים מחפשים חשיפה נזילה לצורך גידור אי-ודאות. עם זאת, המיצוב נותר רגיש לתקשורת של בנקים מרכזיים ולתנודות בשערי מטבע.
במבט קדימה, קיימות העלייה בזהב תהיה תלויה במספר משתנים מרכזיים: מסלול היחסים בין ארה”ב לאיראן, תנודתיות במחירי הנפט והכיוון של התשואות הריאליות בארה”ב. כל סימן להרגעה עשוי למתן זרימות לנכסי מקלט, בעוד שהחרפה נוספת עשויה להגביר את הלחץ כלפי מעלה. בנוסף, התבטאויות עתידיות של הפדרל ריזרב ונתוני אינפלציה יעצבו את ציפיות הריבית וישפיעו על עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב. בסביבה זו, הזהב נותר קשור הן לכותרות גיאופוליטיות והן לאיתותים מאקרו-כלכליים, וממוקם במרכז הערכת הסיכון הגלובלית בשבועות הקרובים.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 58 שניות
SKN | האם ההשקעה האקטיבית חזרה? הכסף החכם עוקף את המדדים על רקע טלטלת מכסים וסערת AI
בשוק המוגדר על ידי היפוכי מדיניות, חששות משיבושי בינה מלאכותית והסלמה גיאופוליטית, “הכסף החכם” בוול סטריט שוב מציג ביצועים עודפים.
- לפני 58 שניות
- •
- 6 דק’ קריאה
בשוק המוגדר על ידי היפוכי מדיניות, חששות משיבושי בינה מלאכותית והסלמה גיאופוליטית, “הכסף החכם” בוול סטריט שוב מציג ביצועים עודפים.
- רוני מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 3 שעה
SKN | האם הזהב יחזור למומנטום לאחר זעזוע המכסים ומכירת הרזרבות של רוסיה?
שוקי הזהב נכנסו לשלב חדש של תנודתיות לאחר שבית המשפט העליון של ארה״ב פסל את סמכותו הרחבה של הנשיא דונלד
- לפני 3 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
שוקי הזהב נכנסו לשלב חדש של תנודתיות לאחר שבית המשפט העליון של ארה״ב פסל את סמכותו הרחבה של הנשיא דונלד
- אור שושן
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 שעה
SKN | קרן iShares Silver Trust מזנקת בכמעט 6% כאשר המתכות היקרות שבות למומנטום ב-20 בפברואר
קרן iShares Silver Trust (SLV) רשמה עלייה חדה ב-20 בפברואר וטיפסה לרמה של 75.05 דולר, עלייה של 4.04 דולר או
- לפני 4 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
קרן iShares Silver Trust (SLV) רשמה עלייה חדה ב-20 בפברואר וטיפסה לרמה של 75.05 דולר, עלייה של 4.04 דולר או
- אור שושן
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 שעה
SKN | הנאסד”ק מטפס לעבר 22,900 כאשר סקטור הטכנולוגיה שב להוביל ב-20 בפברואר
מדד הנאסד"ק קומפוזיט התקדם לרמה של 22,862.46 ב-20 בפברואר, עם עלייה של 179.73 נקודות, או 0.79%, כאשר משקיעים ביצעו רוטציה
- לפני 4 שעה
- •
- 5 דק’ קריאה
מדד הנאסד"ק קומפוזיט התקדם לרמה של 22,862.46 ב-20 בפברואר, עם עלייה של 179.73 נקודות, או 0.79%, כאשר משקיעים ביצעו רוטציה
