המתכות היקרות ממשיכות לרדת

הזהב והכסף נותרו תחת לחץ ביום רביעי, כאשר המשקיעים הפנו את תשומת לבם מהמתיחות הגיאופוליטית אל סיכוני האינפלציה והאפשרות לריבית גבוהה יותר.

מחיר הזהב בשוק הספוט ירד ב-2.4% לכ-4,161 דולר לאונקיה, בעוד שחוזי הזהב בארצות הברית איבדו 2.2% ונסחרו סביב 4,195 דולר לאונקיה.

גם הכסף נחלש, כאשר מחיר הספוט ירד ב-2% לכ-64 דולר לאונקיה, בעוד שחוזי הכסף ירדו ב-1.6%.

הירידות ממשיכות את התיקון הרחב בשוק המתכות היקרות, כאשר יותר ויותר משקיעים מאמינים כי הבנקים המרכזיים ימשיכו במדיניות מוניטרית מצמצמת למשך זמן רב יותר מהצפוי.

הביטקוין מצטרף למגמת הירידות

גם שוק המטבעות הדיגיטליים ספג לחץ.

הביטקוין ירד בכ-1.3% ונסחר סמוך לרמה של 61,000 דולר, כאשר המשקיעים צמצמו חשיפה לנכסים רגישי סיכון על רקע עליית תשואות האג”ח והידוק התנאים הפיננסיים.

משתתפי השוק ציינו כי הביטקוין, אשר לעיתים מוצג כהגנה מפני חוסר יציבות מוניטרית, נסחר לאחרונה בדומה לנכסי סיכון אחרים ולכן פגיע יותר בתקופות של הפחתת מינוף בשווקים.

ציפיות הריבית משתנות במהירות

הסנטימנט בשווקים השתנה משמעותית לאחר פרסום נתוני התעסוקה החזקים מהצפוי בארצות הברית בשבוע שעבר.

דוח שוק העבודה חיזק את החשש כי לחצי האינפלציה יישארו גבוהים, ובכך הפחית את הסיכוי להורדות ריבית בטווח הקרוב.

על פי שוק החוזים העתידיים על הריבית, המשקיעים כמעט בטוחים שהפדרל ריזרב יותיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו הקרובה. עם זאת, ההסתברות להעלאת ריבית בהמשך השנה עלתה משמעותית, כאשר השווקים מגלמים כיום סיכוי של כ-40% להעלאה עד חודש אוקטובר.

במקביל, המשקיעים מעריכים כי גם הבנק המרכזי האירופי ימשיך להדק את המדיניות, כאשר השווקים מתמחרים במידה רבה העלאת ריבית נוספת של 25 נקודות בסיס.

מחירי הנפט מגבירים את החששות מאינפלציה

העימות המתמשך בין ארצות הברית, איראן ובעלות בריתה ממשיך להשפיע על ציפיות האינפלציה דרך שוקי האנרגיה.

מחירי נפט גבוהים מעלים את עלויות ההובלה והייצור ברחבי העולם, ומחזקים את החשש שהאינפלציה תישאר גבוהה לאורך זמן.

כתוצאה מכך, המשקיעים מתמקדים יותר ויותר באפשרות שהבנקים המרכזיים יעדיפו להילחם באינפלציה גם במחיר של האטה כלכלית.

מגמה זו הובילה לעלייה בתשואות הריאליות של האג”ח, ויצרה סביבה מאתגרת עבור נכסים שאינם מניבים תשואה, כגון זהב וכסף.

תשואות גבוהות פוגעות במתכות היקרות

אנליסטים מציינים כי העלייה בתשואות הריאליות ממשיכה להיות אחד הגורמים השליליים המרכזיים עבור המתכות היקרות.

זהב וכסף אינם מייצרים הכנסה שוטפת, ולכן הופכים לפחות אטרקטיביים כאשר ניתן לקבל תשואה גבוהה יותר מאג”ח ממשלתיות ומכשירי חוב אחרים.

ככל שתשואות האוצר האמריקאי מטפסות והדולר נותר יציב יחסית, הון רב זורם מהמתכות היקרות לעבר נכסים מניבי תשואה.

שבירה טכנית מאיצה את המכירות

הירידות האחרונות הושפעו גם מגורמים טכניים.

הן הזהב והן הכסף ירדו מתחת לממוצע הנע ל-200 יום, אחד המדדים החשובים ביותר עבור משקיעים מוסדיים ומערכות מסחר אלגוריתמיות.

היסטורית, שבירה מתחת לרמה זו מובילה לעיתים קרובות ללחץ מכירות נוסף ועשויה להעיד על שינוי רחב יותר במומנטום השוק.

מספר אנליסטים סבורים כי השבירה הטכנית הגבירה את עוצמת התיקון הנוכחי.

הפחתת מינוף בשווקים מוסיפה לחץ

מנהלי השקעות מתארים את סביבת השוק הנוכחית כתקופה של הפחתת מינוף רחבה.

במצבים כאלה, משקיעים נוטים למכור גם נכסים רווחיים כדי להגדיל נזילות ולהקטין סיכון בתיקים שלהם, ללא קשר לתחזית הבסיסית של כל נכס.

תהליך זה תרם לירידות מקבילות במניות, במטבעות דיגיטליים ובמתכות יקרות, והוביל לעלייה בקורלציה בין נכסים שבדרך כלל מתנהגים באופן שונה.

התזה השורית לטווח הארוך עדיין קיימת

למרות החולשה האחרונה, חלק מהאנליסטים ממשיכים להיות חיוביים לגבי הזהב בטווח הארוך.

גיוון יתרות המט”ח של בנקים מרכזיים, ביקושים מצד ממשלות וריבונים, כניסת כספים לקרנות סל (ETF) והאפשרות לחולשה עתידית של הדולר ממשיכים לספק תמיכה מבנית למחיר הזהב.

בנוסף, שוק הזהב העולמי קטן יחסית בהשוואה לשוקי האג”ח הממשלתיות, ולכן אפילו שינוי קטן בהקצאות הרזרבות של מדינות גדולות כמו סין או יפן עשוי להשפיע משמעותית על המחירים.

תחזית

בטווח הקצר, הזהב, הכסף והביטקוין נותרים חשופים ללחץ נוסף כלפי מטה, כאשר המשקיעים מתמקדים באינפלציה, בעליית תשואות האג”ח ובאפשרות להמשך הידוק מוניטרי.

דוח האינפלציה הקרוב בארצות הברית והמסרים העתידיים של הפדרל ריזרב צפויים להיות גורמים מרכזיים בקביעת כיוון השוק.

למרות שקיימים עדיין גורמי תמיכה ארוכי טווח עבור המתכות היקרות, תנאי השוק הנוכחיים מצביעים על כך שציפיות לריבית גבוהה יותר צפויות להמשיך להיות הכוח המרכזי המניע את מחירי הנכסים.

הצהרת סודיות: כתבה זו מיועדת למטרות מידע בלבד ואינה מהווה ייעוץ פיננסי, השקעות או מסחר. הקוראים מתבקשים לבצע מחקר עצמאי ולהתייעץ עם אנשי מקצוע מוסמכים לפני קבלת החלטות השקעה.