Coinbase חידשה את קליטת המשתמשים בהודו לאחר יותר משנתיים של חוסר פעילות, צעד המסמן חזרה משמעותית לאחד השווקים הדיגיטליים הגדולים בעולם. המהלך מגיע בפריסה מדודה: משתמשים יכולים כרגע לבצע מסחר קריפטו־לקריפטו בלבד, בעוד שהפקדות ומשיכות פיאט — קריטיות לאימוץ רחב — מתוכננות ל־2026. הפתיחה מחדש משקפת את כוונת Coinbase לשקם אמון ולהתיישר רגולטורית לאחר פרק סוער בשנים 2022–2023, ובכך למקם את הבורסה לצמיחה ארוכת טווח בסביבה בעלת רגולציה קפדנית.

מאמציה המתחדשים של החברה נוחתים ברגע מכריע. אקוסיסטם הקריפטו בהודו נותר מוגבל בשל מיסוי כבד, היעדר בהירות רגולטורית ומסלולי תשלום מצומצמים. ובכל זאת, המדינה ממשיכה למשוך פלטפורמות דיגיטליות גלובליות בשל בסיס משתמשים עצום וקהילת מפתחים מתעצמת. האסטרטגיה של Coinbase משקפת העדפת סבלנות על פני מהירות, בחירה לעמוד בכללים המקומיים ולהתבסס כבורסה “אמינה” במקום לחזור על טעויות עבר.

שיקום מלא לאחר יציאה מוחלטת ב־2022

השקת Coinbase בהודו בשנת 2022 נמשכה ימים ספורים בלבד לפני שתמיכת UPI — Unified Payments Interface — הושבתה. ה־NPCI, המפקחת על UPI, התלבשה בפומבי מהפעלת Coinbase, מה שהוביל להקפאה מלאה של שירותי פיאט. עד 2023 ביצעה Coinbase צעד חריג: היא הסירה לחלוטין משתמשים הודים, סגרה חשבונות והתחילה מחדש כדי להימנע מעמימות רגולטורית.

לדברי ג’ון א’לוגלן, מנהל Coinbase באזור אסיה־פסיפיק, האיפוס היה כואב מסחרית אך חיוני אסטרטגית. Coinbase החלה בהתקשרות ישירה עם ה־FIU (יחידת המודיעין הפיננסי), ונרשמה בסופו של דבר אצל הגוף מוקדם יותר השנה. החברה נפתחה מחדש עם תוכנית גישה מוקדמת באוקטובר לפני שהאפליקציה הפכה זמינה לכלל המשתמשים. גישה זהירה ומבוססת־רגולטורית זו מצביעה על מחויבות ארוכת טווח לשוק ההודי.

שוק מלא פוטנציאל — אך מוגבל על ידי מיסוי כבד

הודו נותרה אחד השווקים המאתגרים ביותר למסחר קריפטו. הרגולציה הנוכחית מטילה מס של 30% על רווחים ללא אפשרות לקיזוז הפסדים, יחד עם ניכוי מס במקור (TDS) של 1% על כל פעולה. כללים אלו מחניקים נפחי מסחר ומגבילים פעילות משתמשים, במיוחד בקרב משקיעים קמעונאיים.

א’לוגלן ציין כי Coinbase מקווה שרפורמות עתידיות במיסוי יהפכו את החזקת הנכסים הדיגיטליים לחיונית יותר עבור המשתמש הממוצע. קבוצות בתעשייה מהדהדות עמדה זו, בטענה כי הודו מסתכנת באובדן כישרון וזרימת הון למדינות בעלות רגולציה גמישה יותר אם המדיניות לא תשתנה.

למרות המכשולים, האופטימיות של Coinbase ברורה. זרוע ההשקעות של החברה הגדילה את השקעתה ב־CoinDCX לפי שווי של 2.45 מיליארד דולר, מה שמעיד על אמון באימוץ הקריפטו ארוך הטווח בהודו. Coinbase גם מתכננת להרחיב את כוח האדם שלה — מעל 500 עובדים — תוך דגש על הנדסה, ציות ותחומי מוצר המשרתים גם את השוק המקומי וגם את הפעילות הגלובלית.

מסלול פיאט ב־2026 עשוי להפוך לנקודת מפנה בשוק

המאיץ הגדול ביותר של החברה יהיה מסלול הפיאט המתוכנן לשנת 2026, שיאפשר למשתמשים להפקיד רופיות הודיות ישירות לרכישת מטבעות קריפטו. עבור מרבית המשקיעים המיינסטרימיים, היעדר תמיכת פיאט הוא שובר עסקה — והוא מגביל את מעורבות המשתמשים ב־Coinbase לשכבה מצומצמת של סוחרים.

אם יצליח, מהלך הפיאט עשוי לשנות דרמטית את חדירת Coinbase לשוק, ולספק חוויה נטולת חיכוך הדומה לפלטפורמות הפיננסיות והדיגיטליות המובילות במדינה. א’לוגלן הדגיש כי אמון, בטיחות וממשק משתמש חלק יהיו עמודי התווך הבלתי מתפשרים של האסטרטגיה של Coinbase בהודו — רמז ברור לנזק התדמיתי שנגרם בתקופת השיבושים הקודמים.

תחזית: קודם ציות, אחר כך צמיחה — Coinbase מכוונת לאסטרטגיה ארוכת טווח בהודו

חזרתה של Coinbase להודו אינה עניין של קנה־מידה מהיר אלא של רכישת קבלה רגולטורית ובניית אמינות מחדש. מפת הדרכים של החברה מצביעה על מחויבות רב־שנתית שמטרתה להתמודד עם אי־ודאות רגולטורית תוך היערכות לליברליזציה עתידית. ההתפתחויות המרכזיות לצפייה כוללות דיוני מיסוי בניו דלהי, מסגרות FIU לבורסות עתידיות, וביצוע מסלול הפיאט של 2026.