S&P Dow Jones Indices בוחנת לפי דיווחים אפשרות לשנות את כללי הכללת החברות במדד S&P 500, צעד שעשוי להאיץ את כניסתן של חברות חדשות לשוק הציבורי למדד הדגל. מהלך כזה עשוי להעניק יתרון משמעותי לחברת SpaceX אם חברת החלל אכן תבצע הנפקה לציבור בעתיד.

הדיון מגיע בתקופה שבה מספר חברות טכנולוגיה פרטיות גדולות בוחנות הנפקות ראשוניות לציבור (IPO), מה שעשוי לשנות את הרכב המדדים המרכזיים בשוקי ההון. מאחר שטריליוני דולרים בקרנות השקעה פסיביות עוקבים אחרי מדד S&P 500, כל שינוי בכללי הזכאות עלול להוביל לגל רכישות מוסדיות משמעותי במניות של חברות חדשות שייכנסו למדד.

שינוי כללי המדד עשוי להאיץ את כניסת חברות הנפקה גדולות

כיום חברות חייבות לעמוד במספר קריטריונים מחמירים לפני שהן מצורפות למדד S&P 500, כולל דרישה להיות נסחרות בציבור לפחות 12 חודשים.

השינויים המוצעים עשויים לקצר או לשנות את תקופת ההמתנה הזו, כך שחברות גדולות יוכלו להיכנס למדד זמן קצר יותר לאחר ההנפקה.

אם השינוי אכן ייושם, חברות כמו SpaceX עשויות להיכנס למדד במהירות יחסית לאחר הנפקתן. בהתחשב בכך שכ-24 טריליון דולר מנוהלים בקרנות פסיביות העוקבות אחרי המדד, כניסה למדד עשויה ליצור ביקוש עצום למניית החברה מצד קרנות סל וקרנות מחקות מדד.

SpaceX עשויה להיות אחת מהכניסות הגדולות בתולדות המדד

הערכות בשוק מצביעות על כך ש-SpaceX עשויה להגיע לשווי שוק גבוה במיוחד במקרה של הנפקה.

חלק מהתחזיות מעריכות כי החברה עשויה לשאוף לשווי של יותר מ-1.75 טריליון דולר ואף לגייס עד כ-50 מיליארד דולר בהנפקה.

בקנה מידה כזה, SpaceX עשויה להיכנס מידית לרשימת החברות הגדולות ביותר במדד S&P 500, כאשר רק מספר ענקיות טכנולוגיה כמו Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon ו-Alphabet יהיו גדולות ממנה.

שווי כזה עשוי אף להציב אותה מעל חברות טכנולוגיה מבוססות כמו Meta Platforms ואף מעל חברת הרכב החשמלי Tesla של אילון מאסק.

שינוי רחב יותר במדיניות הכללת חברות במדדים

הדיון סביב האצת הכניסה למדד S&P 500 משקף בחינה מחודשת של האופן שבו מדדים מרכזיים מתייחסים להנפקות גדולות.

ספקי מדדים נוספים שוקלים התאמות דומות. לפי דיווחים, Nasdaq בוחנת הצעה שתאפשר לחברות גדולות שנרשמו למסחר להיכנס מהר יותר למדד Nasdaq 100, בעוד FTSE Russell פתחה בהתייעצות בנוגע לאופן שבו מדדי המניות האמריקאיים שלה מתייחסים להנפקות גדולות.

השינויים האפשריים מצביעים על כך שחברות טכנולוגיה פרטיות מגיעות כיום לשוויי עתק עוד לפני שהן הופכות לציבוריות, מה שמפעיל לחץ על ספקי המדדים לעדכן את הכללים בהתאם למציאות השוק החדשה.

תחזית לשוק

אם שינויי הכללים אכן יאפשרו כניסה מהירה יותר למדד S&P 500, ההשלכות עשויות להיות רחבות בהרבה מעבר ל-SpaceX.

שינוי כזה עשוי להשפיע על האופן שבו משקיעים מתייחסים להנפקות גדולות ולהאיץ זרימת הון לחברות טכנולוגיה חדשות בשוק הציבורי.

עבור חברות השוקלות הנפקה—כולל חברות בינה מלאכותית וחברות סטארט-אפ גדולות הנתמכות על ידי קרנות הון סיכון—האפשרות להיכנס במהירות למדד מרכזי עשויה להפוך את ההנפקה לצעד אטרקטיבי יותר.

ככל שההשקעות הפסיביות ממשיכות לשלוט בשוקי ההון העולמיים, ההחלטות של ספקי המדדים עשויות להפוך לגורם משמעותי יותר ויותר בקביעת זהות המובילות בשוק בין חברות חדשות שנכנסות למסחר.