חוזי העתיד על מניות ארה״ב ירדו ביום שני, כאשר משקיעים בחנו מחדש את יציבות השוק בעקבות תקלה בלתי צפויה במסחר ביום שישי, בעוד שהערכות המשתנות לגבי הפדרל ריזרב ונתונים מעורבים ממכירות החג הוסיפו למצב רוח זהיר. השילוב בין שיבושים טכניים, ביצועים לא אחידים בין הסקטורים ואי־ודאות סביב המדיניות המוניטרית מציב שאלות חדשות לגבי יכולתו של השוק לשמר את הראלי האחרון עד לסוף השנה.

החוזים העתידיים נסוגים לאחר יום מסחר חזק שלאחר החג

לאחר ביצועים עמידים במסחר המקוצר של יום שישי שלאחר חג ההודיה, המומנטום נחלש בתחילת יום שני. חוזי S&P 500 ירדו כמעט ב־0.7%, בעוד שחוזי הדאו ירדו ב־0.4%, מה שמרמז על פתיחה חלשה יותר כאשר משקיעים מחפשים בהירות לגבי תנאי הנזילות וכיוון המדיניות.

העליות ביום שישי המשיכו את מגמת ההתאוששות של נובמבר, כאשר ה־S&P 500 התחזק ב־0.5%, הדאו ב־0.6% והנאסד״ק ב־0.7%. אך הטון השתנה כאשר משקיעים שוקלים האם החוזק של השבוע שעבר יכול לעמוד אל מול כיסי תנודתיות חדשים.

התקלה ב־CME מעוררת חששות לגבי תשתיות השוק

ההשבתה שנמשכה שעות במסחר בחוזי הדאו, S&P 500 והנאסד״ק טלטלה סוחרים שכבר התמודדו עם נזילות נמוכה בתקופת החג. קבוצת CME ייחסה את התקלה לכשל במערכת הקירור במרכז הנתונים של CyrusOne — מה שהוביל לקריאות לערוך בדיקה עמוקה יותר לגבי אמינות התשתיות ונקודות הכשל היחידניות במערכת המסחר.

בעידן שבו השווקים נשענים יותר ויותר על מערכות אוטומטיות וביצועי HFT, האירוע שימש כתזכורת לכך שסיכונים תפעוליים יכולים להתפשט במהירות בין סוגי נכסים. ההשבתה גם פגעה בפעילות סוף־החודש, מה שהגביר את רמת אי־הוודאות כאשר המסחר חוזר כעת למלוא הקיבולת.

מגזר הטכנולוגיה מציג פיצול הולך ומעמיק

למרות שהבינה המלאכותית נותרה נושא המרכזי, ביצועי ענקיות הטכנולוגיה בנובמבר התפצלו באופן בולט. מניית Nvidia ירדה ב־1.8% ביום שישי וסיימה את החודש עם ירידה דו־ספרתית, על רקע רגישות גוברת לשאלות הערכת שווי. Oracle רשמה ירידה חדה אף יותר של 23%, ו־Palantir ירדה ב־16% כאשר משקיעים נטשו מניות בעלות מכפיל גבוה.

באותו זמן, אלפבית זינקה כמעט 14% בחודש נובמבר, הודות להתלהבות סביב מודל ה-AI החדש שלה, “Gemini”. הפיצול מדגיש עד כמה השוק הפך לבררני — הדגש כעת על מומנטום עסקי וביצוע מוצרי, ולא על חשיפה רחבה לנושא ה-AI.

תחזית הפד ממשיכה לפלג את השוק

השווקים נותרו חלוקים בשאלה האם הפדרל ריזרב יצליח לבצע הורדות ריבית נוספות. האינפלציה מראה נטייה קלה לעלייה, בעוד שסימנים להתמתנות בשוק העבודה מגבירים את הוויכוח בתוך הפדרל ריזרב. פרוטוקולי ישיבת אוקטובר חשפו חילוקי דעות עמוקים בין קובעי המדיניות, מה שהוסיף לתנודתיות כאשר סוחרים עדכנו ציפיות לקראת החלטת דצמבר.

נכון לעכשיו, החוזים העתידיים משקללים הסתברות גבוהה להורדה אחת לפחות עד סוף השנה, אך הדרך בהמשך אינה ברורה — כאשר האיזון בין אינפלציה לצמיחה נעשה עדין יותר.

מגזר הקמעונאות נערך לשיאי החגים

למרות אי־הוודאות המאקרו־כלכלית, הוצאות הצרכנים ממשיכות לשמש תמיכה חשובה לשוק המניות. נתונים ראשוניים מצביעים על כך שמכירות Black Friday ו־Cyber Monday צפויות לעלות על התחזיות. מניות הקמעונאות רשמו תוצאות מעורבות:
• Macy’s ירדה ב־0.3%
• Kohl’s עלתה ב־1.4%
• Abercrombie & Fitch הוסיפה 2.9%
• American Eagle עלתה ב־0.7%

יכולת הסקטור לשמר מומנטום לאורך חודש דצמבר תהיה גורם מפתח בהערכת עמידות הצריכה האמריקאית.

גם ביטקוין הוסיף למצב הריסקי וירד ב־5.3% לרמה של 86,225 דולר, על רקע תנודתיות מחודשת בשוק הקריפטו.