מניות אירופה צפויות להיפתח בירידות חדות, ומאותתות על הסלמה מחודשת בחרדה הגלובלית בשווקים, כאשר משקיעים נסוגים מסיכון בעקבות תנועות קיצוניות בסחורות, בנכסים דיגיטליים ובנושאים הקשורים לטכנולוגיה. החוזים העתידיים מצביעים על ירידות רוחביות ברחבי היבשת, כאשר מדדי FTSE 100, DAX, CAC 40 ו־FTSE MIB צפויים כולם לרדת בטווח של 0.5%–1%. המהלך משקף מכירת חיסול גלובלית מתואמת ולא חולשה ייחודית לאירופה, ומדגיש עד כמה מהר השתנתה תחושת הביטחון לאחר סיום תנודתי במיוחד של השבוע שעבר.

מצב רוח גלובלי של הימנעות מסיכון מתפשט לאירופה

הטון השלילי באירופה מגיע לאחר מסחר סוער בשווקי אסיה־פסיפיק, שם ירדו המניות במהלך הלילה, בהובלת הפסדים חדים בדרום קוריאה. המשקיעים שם הגיבו למהפך האלים במתכות היקרות, ובעיקר בכסף ובזהב, שספגו ביום שישי ירידות היסטוריות חדות ביום אחד. מהלכים אלו ערערו את האמון בעסקאות “נכסים קשיחים” שהפכו צפופות, והובילו לבחינה מחודשת ורחבה יותר של חשיפת הסיכון.
גם החוזים העתידיים על מניות ארה״ב ירדו, והמשיכו את המצב הדפנסיבי אל תוך שבוע המסחר החדש. משתתפי השוק הופכים זהירים יותר ויותר מהאפשרות שהתנודתיות האחרונה אינה מבודדת, אלא סימן להידוק תנאים פיננסיים הנובע משינויים בציפיות מוניטריות, אי־ודאות גיאופוליטית ועודפי פוזיציות במספר מחלקות נכסים.

מתכות יקרות וקריפטו מאותתים על פירוק מינוף

הקריסה החדה בכסף ובזהב הפכה למוקד תשומת הלב של השווקים הגלובליים. צניחה של כ־30% בכסף ביום שישי סימנה את הביצוע היומי הגרוע ביותר שלו מזה יותר מארבעה עשורים, בעוד ירידה של כמעט 10% בזהב אותתה על מימוש רווחים אגרסיבי לאחר ראלי ממושך. מהלכים כאלה משמשים לעיתים קרובות כמבחן לחץ לשווקים הרחבים, שכן הם מרמזים על פירוק מינוף כפוי ועל פריקה מהירה של פוזיציות ספקולטיביות.
גם מטבעות הקריפטו תרמו לסימני האזהרה במהלך סוף השבוע. ביטקוין ירד מתחת לרמה של 80,000 דולר לראשונה מזה חודשים, וחיזק את התפיסה שמשקיעים נסוגים מנכסים עתירי סיכון. יחד, הירידות במתכות ובקריפטו מצביעות על שינוי פסיכולוגי — ממרדף אחר מומנטום לשימור הון.

האופטימיות סביב בינה מלאכותית עומדת לבחינה מחודשת

גם סנטימנט הטכנולוגיה נמצא תחת לחץ, עם שאלות מחודשות סביב קיימות בום ההשקעות בבינה מלאכותית. תשומת הלב הופנתה ל־Nvidia לאחר דיווחים שהצביעו על אי־ודאות סביב תוכניותיה להשקעה מסיבית הקשורה ל־OpenAI. אף שבינה מלאכותית נותרת נושא מבני ארוך טווח, השווקים רגישים יותר ויותר לסימנים לכך שציפיות להוצאות הון הקדימו את היסודות בטווח הקצר.
עבור מניות אירופיות, לכך יש משמעות משום שהאופטימיות המונעת מבינה מלאכותית הייתה עוגן מרכזי לנכסי סיכון גלובליים. כל כיול מחדש של הציפיות סביב הוצאות, תשואות או ביצוע עשוי לחלחל למגזרים הקשורים לטכנולוגיה, לאוטומציה תעשייתית ולציוד הוני.

נתונים ורווחים באירופה במוקד

על רקע שברירי זה, המשקיעים יעקבו אחר עדכונים תאגידיים ונתונים כלכליים לאיתותים של חוסן. דוחות של Julius Baer Group יספקו תובנות לגבי מגמות בניהול עושר בשווקים תנודתיים, בעוד שנתוני מכירות קמעונאיות בגרמניה ונתוני מכירות רכבים חדשים בספרד יעניקו תמונת מצב על הביקוש הצרכני בכלכלות מפתח.

מה הלאה

שווקי אירופה נראים פגיעים להמשך ירידות אם התנודתיות הגלובלית תישאר גבוהה. הרבה יהיה תלוי בשאלה האם המתכות היקרות והקריפטו ימצאו בסיס יציב, והאם החששות סביב השקעות בבינה מלאכותית יתבררו כזמניים או מבניים. לעת עתה, סנטימנט הסיכון נותר דפנסיבי בבירור, והמשקיעים צפויים להעדיף נזילות, חוזק מאזני והגנה מפני ירידות, בעוד השווקים מנווטים שלב נוסף שעשוי להיות בלתי יציב.