שוקי המניות באירופה הציגו ביצועים חזקים בשבוע שהסתיים ב-27 בפברואר 2026, כאשר מדד MSCI Europe ננעל ברמה של 2,845.88, עלייה של +0.21% ביום שישי בלבד. אף שהתנודתיות אפיינה את תחילת השבוע — כפי שניתן לראות בירידה באמצע השבוע — הקונים נכנסו באגרסיביות סביב רמת 2,810 והובילו את המדד חזרה לעבר שיא 52 השבועות. העמידות הזו מגיעה על רקע תמחור גובר של תרחיש “Goldilocks” בגוש האירו: אינפלציה מתמתנת לצד תמיכה מוניטרית יציבה מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB), בניגוד לחששות התמחור שמגבילים את העליות במגזר הטכנולוגיה האמריקאי.

בדיקת התנגדות: פריצה טכנית באופק?

מבחינה טכנית, המדד מציג מומנטום בונה. בגרף חמשת הימים ניתן לראות כיצד השוק הגן בהצלחה על רמת התמיכה ב-2,810 בימים שלישי ורביעי, והשתמש בה כקרש קפיצה לראלי לקראת סוף השבוע. מחיר הסגירה של 2,845.88 מציב את המדד פחות מ-10 נקודות משיא 52 השבועות ב-2,855.32. פריצה החלטית מעל רמה זו בשבוע הבא עשויה להצית גל חדש של קניות טכניות ואף לפתוח את הדרך לעבר הרף הפסיכולוגי של 2,900 נקודות. עם זאת, התנודתיות התוך-שבועית מצביעה על כך שסוחרים ממהרים לממש רווחים, במיוחד בסקטורי התעשייה והתיירות, שם מניות כבדות משקל חוו לחץ למרות המגמה החיובית הכללית.

“הנקודה המתוקה” במקרו: אינפלציה 1.7% וריבית 2.15%

המנוע היסודי מאחורי העליות השבוע הוא הסביבה המוניטרית התומכת. עם אינפלציה סופית של 1.70% בינואר — מתחת ליעד ה-2% של ה-ECB — וריבית מדיניות של 2.15%, מניות אירופה נהנות מרוח גבית של נזילות, שאינה קיימת באותה מידה בשווקים מפותחים אחרים. סביבת “כסף זול” זו מפחיתה את עלות ההון עבור חברות אירופיות והופכת את תשואות הדיבידנד לאטרקטיביות יותר ביחס לאג”ח. עבור משקיעים ישראלים המשווים בין הקצאות גלובליות, אירופה מציעה כיום מסלול ברור יותר להמשך הקלה מוניטרית בהשוואה לפדרל ריזרב, המתמודד עם אינפלציה עקשנית יותר בארה”ב.

רוטציית תמחור: קריאת “Buy Europe” מתחזקת

השבוע נרשם שינוי נרטיבי משמעותי מצד גופי מחקר מוסדיים מובילים. אסטרטגים בבנק אוף אמריקה ובסוסייטה ז’נרל פרסמו סקירות המצביעות על כך שהרוטציה המיוחלת מדומיננטיות אמריקאית לשווקים בינלאומיים עשויה כבר להיות בעיצומה. לפי SocGen, מלאי המניות ה”מתומחרות בחסר עמוק” באירופה הולך ומצטמצם — סימן לכך שפערי התמחור מתחילים להיסגר. מגמה זו קריטית לאסטרטגיית ניהול תיק; אם זרימות ההון הגלובליות יוסטו ממסחר הטכנולוגיה האמריקאי הרווי לעבר שווקים רחבים יותר, מדדים כמו MSCI Europe — עתירי פיננסים, בריאות ותעשייה — עשויים ליהנות במיוחד.

מבט קדימה: האם השיא יישבר?

בשבוע הקרוב יתמקד השוק בשאלה האם המדד יצליח לפרוץ את רמת ההתנגדות ב-2,855.32. משקיעים צריכים לעקוב אחר נתוני סנטימנט צפויים בגוש האירו ואחר הצהרות מצד בכירי ה-ECB בנוגע להמשך מדיניות הריבית ברמה של 2.15%. אף שהמגמה שורית בבירור, הקרבה לשיאים היסטוריים נוטה לייצר תנודתיות. כישלון בפריצה עשוי להוביל לקונסולידציה חזרה לאזור 2,830. מנגד, פריצה מאושרת תחזק את תזת “הרוטציה הבינלאומית” ועשויה לאותת על ראלי רב-שבועי.