Muse יוצרת תזת השקעה חדשה סביב שיבוש מצד AI

סוכן ה-Muse AI של Meta הפך למקור חדש לדאגה עבור משקיעים המחזיקים בחברות הממוקדות בצרכנים. הטכנולוגיה יכולה לסייע למשתמשים במשימות כמו השוואת מחירים וניהול מנויים, ובאישור המשתמש גם לבצע פעולות כמו ביטול שירותים.

היכולת הזו תרמה למה שבוול סטריט מכנים עסקת ״אינרציית הצרכנים״. החשש המרכזי הוא שחברות שנהנות מכך שצרכנים נשארים עם מנויים או שירותים קיימים עלולות להיות חשופות יותר אם סוכני AI יקלו על השוואת חלופות ועל מעבר בין ספקים.

מניות הצריכה סופגות את הפגיעה

גל המכירות התפשט למספר ענפים. מאז השקת Muse ב-8 בספטמבר, מניית Planet Fitness ירדה בכ-20%, בעוד Airbnb ו-Booking Holdings ירדו בכ-13% ובכ-16%, בהתאמה. SiriusXM ירדה בכ-11%, בעוד Charles Schwab ירדה בכ-9% בקירוב.

היקפו הרחב של גל המכירות מעלה שאלות לגבי השאלה האם המשקיעים מבחינים בין חברות החשופות באמת במידה גבוהה ל-AI סוכן לבין עסקים שבהם קשרי הלקוחות עשויים להתגלות כעמידים יותר.

קריימר מטיל ספק בגל המכירות הרוחבי

ג׳ים קריימר מ-CNBC טען כי המשקיעים עלולים להעריך יתר על המידה את האיום המיידי על קבוצות שלמות של חברות צריכה. לדעתו, יש לבחון את ההשפעה של AI סוכן ברמת העסק הבודד, ולא להחיל אותה באופן אחיד על ענפים שלמים.

הדיון מזכיר את תופעת ה״SaaSpocalypse״ הקודמת, שבמהלכה מניות תוכנות הארגונים נמכרו בחדות בשל חששות מכך ש-AI ישבש מודלים מסורתיים של תוכנה המתומחרת לפי מספר משתמשים. בהמשך הראה השוק שכלי AI ותוכנות ארגוניות יכולים להתקיים זה לצד זה, אף שהמקור מציין כי עדיין לא ברור אם מהלך ההשקעה הנוכחי סביב חברות הצריכה יתפתח באופן דומה.

מעורבות הלקוחות עשויה להיות גורם משמעותי

ענף הכושר מספק דוגמה אחת לאופן שבו הבדלים בין מודלים עסקיים עשויים להשפיע על מידת החשיפה ל-AI. קריימר הצביע על Life Time, שמנייתה ירדה בכ-7% מאז השקת Muse, לעומת הירידה הגדולה יותר במניית Planet Fitness.

הטענה היא שלקוחות בעלי רמת מעורבות גבוהה יותר עשויים להתאפיין בדפוסי שימור שונים מלקוחות המשתמשים בשירותי מנוי זולים יותר. אם נאמנות ומעורבות הלקוחות יישארו חזקות, סוכן AI שמקל על ביטול מנוי לא בהכרח ייצור את אותה רמת שיבוש בכל חברות הכושר.

חברות התיירות מתמודדות עם אתגר שונה

חברות התיירות המקוונות מתמודדות גם הן עם שאלות בנוגע לאפשרות שסוכני AI ישנו את האופן שבו צרכנים מחפשים ומזמינים מקומות לינה. באופן תיאורטי, סוכן יכול לסייע למשתמשים להשוות חלופות או לעקוף פלטפורמות קיימות בעת הזמנה ישירה מול בעלי נכסים.

עם זאת, פלטפורמות התיירות עדיין מציעות מאפיינים כמו השוואה מרוכזת ותוכניות תגמול. Expedia אף הודיעה על שיתוף פעולה עם Muse, מה שממחיש כי AI עשוי להפוך לכלי הפצה נוסף ולא רק לאיום על הפלטפורמות הקיימות.

אותה הבחנה חלה גם על שירותים פיננסיים. AI יכול להקל על לקוחות להשוות ריביות על פיקדונות ולהעביר כספים בין מוסדות, אך קשרים קיימים ואמון מצד הלקוחות עשויים להגביל את התדירות שבה צרכנים מחליפים בנקים או ספקי שירותים פיננסיים.

לא כל עסק חשוף לאותו סיכון מצד AI

תגובת השוק מצביעה על כך שהמשקיעים מתחילים לתמחר את האפשרות ש-AI סוכן יפחית את אינרציית הצרכנים. עם זאת, ההשפעה בפועל עשויה להשתנות באופן משמעותי בהתאם למעורבות הלקוחות, עלויות המעבר, הטבות נאמנות ועוצמת הקשרים הקיימים.

SiriusXM מייצגת מקרה שונה בדיון שמובא במקור, כאשר קריימר טען כי החברה כבר התמודדה עם ירידה ארוכת טווח לפני הופעת ה-AI הסוכן. ההבחנה הזו חשובה, משום שלא כל מניה שיורדת במסגרת עסקת ״אינרציית הצרכנים״ בהכרח מתמודדת עם אותו סיכון בסיסי מצד AI.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

השאלה המרכזית היא האם Muse וסוכני AI דומים ישנו באופן מהותי את התנהגות הצרכנים, או יהפכו פשוט לערוץ נוסף שבאמצעותו עסקים קיימים מגיעים ללקוחות. אימוץ מוקדם, פעילות ביטולים, שימור לקוחות ושיתופי פעולה עם פלטפורמות AI עשויים לספק אינדיקציות ככל שהטכנולוגיה תתפתח.

עבור המשקיעים, גל המכירות הנוכחי יוצר צורך להפריד בין סנטימנט רחב המונע על ידי AI לבין הנתונים הבסיסיים של כל חברה. הרבעונים הקרובים עשויים להבהיר אילו מודלים עסקיים חשופים יותר להשוואה אוטומטית ולמעבר בין ספקים, ואילו חברות מסוגלות להשתמש ב-AI כדי לחזק ולא להחליש את קשרי הלקוחות שלהן.