מחירי הנפט מתאוששים לאחר חמישה סשנים של ירידות

מחירי הנפט עלו ביום רביעי, וקטעו רצף של חמישה סשנים של ירידות, כאשר הסוחרים בחנו את האיזון בין סיכוני האספקה המתמשכים במזרח התיכון לבין המאמצים הדיפלומטיים המחודשים בין ארה״ב לאיראן.

Brent, מדד הייחוס הבינלאומי, עלה ב-2.4% ל-101.61 דולר לחבית בשעה 10:34 בבוקר לפי שעון החוף המזרחי בארה״ב. West Texas Intermediate האמריקאי התחזק ב-1.5% ל-91.84 דולר. למרות ההתאוששות, התמונה השבועית נותרה חלשה יותר, כאשר הנפט האמריקאי ירד ביותר מ-8% ו-Brent איבד כ-2%.

הדיפלומטיה הופכת לגורם מרכזי בשוק הנפט

תנועת המחירים האחרונה מגיעה לאחר שהנשיא Donald Trump אמר ביום שלישי כי גורמים אמריקאים קיימו פגישה “טובה מאוד” עם המשלחת האיראנית. הוא תיאר דיונים שנמשכו כשלוש שעות. ההתבטאויות הוסיפו משתנה נוסף לשוק נפט שמושפע במידה רבה מההתפתחויות הגיאופוליטיות.

מוקדם יותר, בנאום שנשא באו״ם, Trump אמר כי הוא ניצב בפני החלטה משמעותית בנוגע לשאלה אם לקדם הסכם עם טהרן או לנקוט פעולה תקיפה יותר. שתי האפשרויות עשויות להיות משמעותיות עבור שוק הנפט, משום שפריצת דרך דיפלומטית עשויה להפחית את החששות משיבושי אספקה, בעוד שהסלמה נוספת עלולה להגדיל אותם.

מצר הורמוז נותר במוקד

מצר הורמוז נותר אחד הגורמים החשובים ביותר המשפיעים על תחזית הנפט לטווח הקצר. דיווחים הצביעו על כך שאיראן עשויה לפתוח מחדש את נתיב המים בתוך שבוע, אם ארה״ב תקל את הלחץ הצבאי ותסיר את המצור על נמלי איראן.

פתיחה מחדש עשויה להפחית את החששות בנוגע להעברת נפט באזור, ואף להפעיל לחץ נוסף כלפי מטה על מחירי הנפט אם הסוחרים יתחילו לתמחר חזרה לשגרה בזרימות האספקה. מנגד, עיכובים או מתיחות מחודשת עלולים להשאיר פרמיית סיכון גיאופוליטית מגולמת במחירי הנפט.

הירידות שנמשכו חמישה ימים ממחישות עד כמה מהר הסנטימנט יכול להשתנות

ההתאוששות האחרונה מגיעה לאחר ירידה חדה. מחירי הנפט ירדו במשך חמישה סשנים רצופים, כאשר הנפט איבד כמעט 12% במהלך התקופה, לפי חומר המקור. הירידה גם הרחיקה את המחירים מהרמה שמעל 100 דולר לחבית, שבה המאמצים הדיפלומטיים התגברו שוב ושוב.

עוצמת הירידה האחרונה ממחישה עד כמה מהר יכולות להשתנות הציפיות בנוגע לסיכוני האספקה מהמזרח התיכון. אם ההתקדמות הדיפלומטית תימשך, הסוחרים עשויים להמשיך להימנע מהעלאה משמעותית של מחירי הנפט. עם זאת, כל הידרדרות במשא ומתן עלולה להפוך במהירות את הפוזיציות בשוק.

סיכוני האספקה והדיפלומטיה מושכים את המחירים לכיוונים מנוגדים

שוק הנפט מאזן אפוא בין שני כוחות מנוגדים. שיבושי האספקה הקיימים ממשיכים לתמוך במחירים, בעוד שהתקדמות דיפלומטית אפשרית בין וושינגטון לטהרן יוצרת אפשרות לשיפור בתנאי האספקה. מאמצי תיווך שבהם מעורבת פקיסטן עשויים גם הם להפחית את הסיכון להסלמה רחבה יותר, לפי ההתבטאויות שצוטטו בחומר המקור.

המתח הזה עשוי להשאיר את מחירי הנפט תנודתיים גם לאחר הירידה שנמשכה חמישה סשנים. כיוון המשא ומתן, ההתפתחויות סביב מצר הורמוז והיכולת של יצרניות האזור לשקם תשתיות שנפגעו ימשיכו להיות גורמים קריטיים בקביעה אם ההתאוששות במחירים תימשך.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

המשקיעים יעקבו מקרוב אחר המשא ומתן בין ארה״ב לאיראן, כל צעד ממשי לקראת פתיחתו מחדש של מצר הורמוז ושינויים בזרימות האספקה באזור. גם יכולתו של Brent להישאר מעל או מתחת לרמת 100 הדולר עשויה להפוך לנקודת ייחוס חשובה בשוק. עבור שוקי האנרגיה, המהלך הבא עשוי להיות תלוי פחות במומנטום המחירים האחרון ויותר בשאלה אם ההתפתחויות הדיפלומטיות יובילו להפחתה מתמשכת בסיכון לשיבושי אספקה.