המסחר בוול סטריט ננעל ביום רביעי במגמה מעורבת, כאשר מדד דאו ג’ונס רשם שיא היסטורי נוסף, בעוד הירידה במחירי הנפט שיפרה את סנטימנט המשקיעים למרות החששות הגוברים כי הראלי במניות השבבים, שהונע על ידי תחום הבינה המלאכותית, מתחיל לאבד יציבות.

מדד דאו ג’ונס עלה ב־182 נקודות, או 0.36%, וננעל ברמת שיא של 50,644.28 נקודות. מדד S&P 500 רשם עלייה קלה נוספת וננעל אף הוא בשיא חדש, בעוד מדד נאסד”ק סיים בעלייה מתונה כאשר המשקיעים ביצעו רוטציה בין סקטורים על רקע השינויים בציפיות סביב מחירי האנרגיה, האינפלציה ותמחור מניות הטכנולוגיה.

האופטימיות בשווקים נבעה בעיקר מהמשך הירידה במחירי הנפט. הנפט האמריקאי מסוג WTI צנח ביותר מ־5% וננעל סביב 88.68 דולר לחבית, לאחר שכלי תקשורת ממלכתיים באיראן דיווחו כי המדינה מתכננת לחדש את פעילות הספנות המסחרית במצר הורמוז בתוך חודש.

למרות שהבית הלבן דחה בהמשך את הדיווחים, הסוחרים המשיכו להפחית את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית שהובילה לזינוק במחירי האנרגיה לאורך העימות במזרח התיכון.

ירידת מחירי הנפט מקלה זמנית על חששות האינפלציה

הירידה במחירי האנרגיה סיפקה למשקיעים הקלה מסוימת לאחר חודשים של חשש כי שיבושים ממושכים במצר הורמוז עלולים להצית מחדש לחצי אינפלציה גלובליים.

מצר הורמוז נחשב לאחד מנתיבי האנרגיה האסטרטגיים החשובים בעולם, כאשר בתקופות יציבות עוברות בו כ־20% מתנועות הנפט והגז הטבעי הנוזלי בעולם. כל שיבוש מתמשך בנתיב משפיע באופן ישיר על מחירי הדלק, התחבורה, הייצור התעשייתי ומדיניות הבנקים המרכזיים.

הירידה במחירי הנפט תמכה במיוחד במניות הרגישות לאינפלציה ולהוצאות הצרכנים, בעיקר בענפי התעשייה והמניות הכבדות המרכיבות את מדד דאו ג’ונס. המשקיעים מעריכים כי המשך היחלשות מחירי האנרגיה עשוי להפחית את הלחץ על הפדרל ריזרב ועל בנקים מרכזיים נוספים להמשיך בהעלאות ריבית.

עם זאת, רמת אי־הוודאות נותרה גבוהה. השווקים ממשיכים להגיב בעוצמה לכל כותרת חדשה סביב המגעים בין וושינגטון לטהראן, מה שממחיש עד כמה אמון המשקיעים עדיין שברירי למרות העליות האחרונות בשוקי המניות.

ראלי מניות השבבים מתחיל לעורר סימני שאלה

לצד החוסן היחסי בשוק הרחב, מניות השבבים הציגו סימני האטה לאחר אחד מגלי העליות החדים ביותר שנרשמו בשנים האחרונות.

מניית Micron Technology, שזינקה ביותר מ־19% ביום המסחר הקודם וחצתה לראשונה שווי שוק של טריליון דולר, סיימה את יום רביעי בעלייה נוספת של 3.6%, אך הרחק מהשיאים התוך־יומיים שלה. במקביל, Qualcomm ירדה ב־6%, ואינטל איבדה 1% לאחר שגם הן נהנו מעליות חדות בתחילת השבוע.

ענף השבבים הפך למוקד המרכזי של גל ה־AI בוול סטריט, כאשר המשקיעים ממשיכים להזרים הון לחברות הקשורות לזיכרונות, תשתיות ענן ומחשוב מבוסס בינה מלאכותית.

האופטימיות התחזקה לאחר שבנק UBS פרסם תחזית חיובית במיוחד עבור מיקרון, וטען כי חוזים ארוכי טווח בתחום תשתיות ה־AI עשויים לשנות באופן מהותי את תחזית הרווחים של תעשיית שבבי הזיכרון.

עם זאת, אסטרטגים בשוק מזהירים כי התמחורים בענף השבבים עשויים להתקדם מהר יותר מהיכולת של הביצועים העסקיים להצדיק אותם. מספר מניות בתחום כבר שילשו את ערכן מתחילת השנה, מה שמעורר השוואות למחזורי בועה טכנולוגיים קודמים.

השווקים נכנסים לשלב רגיש יותר

גם מניות הפיננסים רשמו חולשה מסוימת לאחר שמניית JPMorgan ירדה ב־2%, בעקבות דבריו של המנכ”ל ג’יימי דיימון, שרמז כי הבנק עשוי לבצע רכישה משמעותית בהיקף של עד 20 מיליארד דולר בשנים הקרובות.

התמונה המעורבת בשווקים משקפת את המתח ההולך וגובר בין ההתלהבות סביב תחום הבינה המלאכותית לבין החששות מתמחור יתר, אי־יציבות גיאופוליטית והאטה אפשרית בכלכלה העולמית.

בהמשך הדרך, המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר ההתפתחויות סביב מצר הורמוז, תחזיות האינפלציה והיכולת של חברות ה־AI להמשיך להציג צמיחה ברווחים. אם מחירי הנפט ימשיכו לרדת והרווחיות התאגידית תישאר חזקה, שוקי המניות עשויים להמשיך במגמת העלייה. מנגד, הסלמה גיאופוליטית מחודשת או תיקון חד במניות השבבים עלולים לערער במהירות את המומנטום הנוכחי.