החוזים העתידיים על מניות ארה״ב עלו במתינות ביום שני, כאשר וול סטריט מבקשת לבנות על ההתאוששות החזקה של השבוע שעבר, שנחתמה בסגירה היסטורית של מדד הדאו ג׳ונס מעל רמת 50,000 נקודות. אבן הדרך סימנה היפוך חד לאחר גל מכירות כואב בהובלת מגזר הטכנולוגיה מוקדם יותר בשבוע, וקבעה טון אופטימי — אם כי זהיר — לקראת תקופה צפופה של נתוני מאקרו ודוחות כספיים.

דאו ברמת 50,000 משנה את סנטימנט השוק

הראלי של יום שישי היה חד וברור. מדד הדאו ג׳ונס זינק ביותר מ־1,200 נקודות, או 2.5%, ורשם לראשונה סגירה מעל רמת 50,000 נקודות לאחר שחצה את הרף במהלך המסחר התוך־יומי. מדדי S&P 500 ונאסד״ק קומפוזיט עלו כל אחד בכ־2%, והשיבו חלק ניכר מהירידות שנרשמו במהלך שבוע תנודתי שנשלט על ידי חששות משוויי יתר והאצה בהשקעות ב־AI.

תנועת החוזים ביום שני משקפת את המומנטום הזה, עם עליות מתונות בחוזים המרכזיים המרמזות כי המשקיעים מוכנים להוסיף סיכון בזהירות. עם זאת, העליות מתרחשות על רקע פיצול מתמשך מתחת לפני השטח, במיוחד בין מניות תעשייה ופיננסים יציבות לבין מניות טכנולוגיה פגיעות יותר.

התאוששות הטכנולוגיה פוגשת חרדה מהוצאות AI

מניות הטכנולוגיה נותרות במרכז הדיון. גל המכירות של השבוע שעבר נבע במידה רבה ממניות תוכנה, כאשר השווקים עיכלו את המשמעויות של השקעות AI הולכות ומתרחבות עם החזרי רווח לא ודאיים בטווח הקצר. חברות כמו אמזון, אלפבית, מטא ומיקרוסופט מתכננות יחד הוצאות הון של כ־650 מיליארד דולר במרוץ להקמת תשתיות AI.

היקף ההשקעה הזה אילץ את המשקיעים לתמחר מחדש את הסיכון. בעוד הראלי של יום שישי מרמז כי תיאבון הקנייה בירידות עדיין קיים, הספקנות נותרת בעינה בנוגע לשאלה האם ההשקעות העצומות ב־AI יתורגמו לצמיחה רווחית בת קיימא — או יכבידו על המרווחים בטווח הקרוב.

נתוני המאקרו במוקד

עמידות ההתאוששות צפויה להיות תלויה בפרסומי המאקרו של השבוע. דוח התעסוקה של ינואר, שהתעכב, צפוי להתפרסם ביום רביעי לאחר שנדחה בעקבות השבתת הממשלה החלקית. הציפיות התמתנו לאחר שנתוני ADP הצביעו על תוספת של 22,000 משרות בלבד במגזר הפרטי בחודש שעבר — האטה חדה לעומת השנה הקודמת.

ביום שישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן של ינואר, דוח נוסף שנדחה בשל ההשבתה. יחד, נתוני התעסוקה והאינפלציה יסייעו לעצב את ציפיות השוק למדיניות הפדרל ריזרב, בתקופה שבה חוסר ודאות ניהולי כבר מסבך את התמונה.

דוחות כספיים ומדיניות הפד מצטלבים

דוחות החברות יוסיפו שכבה נוספת של מורכבות. תוצאות מקוקה־קולה, מקדונלד׳ס, סיסקו ו־ON Semiconductor יספקו תובנות לגבי ביקוש צרכני, הוצאות ארגוניות ושרשראות אספקה גלובליות.

במקביל, השווקים שוקלים כיצד המדיניות המוניטרית עשויה להתפתח תחת מועמדו של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ להחליף את ג׳רום פאוול — נגיד הפד לשעבר קווין וורש. אף שוורש נתפס כנץ מוניטרי, מועמדותו סיפקה דחיפה רגעית בלבד לדולר, שנותר נמוך משמעותית מאז כניסתו של טראמפ לתפקיד.

מה לעקוב בהמשך

כאשר הדאו נמצא בשיאים היסטוריים, רף ההפתעות החיוביות עלה. נתונים חזקים עשויים לאשר את הראלי ולחזק את האמון בצמיחת הכלכלה האמריקאית, בעוד הפתעה שלילית בנתוני התעסוקה או האינפלציה עלולה להצית מחדש תנודתיות. לעת עתה, השווקים ממשיכים קדימה — אך עם מבט ממוקד בנתונים שיקבעו האם רמת ה־50,000 היא נקודת שיגור או שיא קצר טווח.