פפסיקו פרסמה תוצאות כספיות טובות מהצפוי לרבעון השני, אך הדוחות הדגישו פער הולך ומתרחב בין ביקוש יציב בשווקים הבינלאומיים לבין זהירות גוברת מצד הצרכנים בארצות הברית. החברה אמנם עקפה את תחזיות וול סטריט הן ברווח והן בהכנסות, אך המכירות החלשות יותר בחטיפים ובמשקאות בצפון אמריקה ממחישות את השפעת האינפלציה המתמשכת על תקציבי משקי הבית. התוצאות מהוות עדות נוספת לכך שגם חברות מוצרי הצריכה הגדולות נאלצות להתמודד עם סביבה שבה הצרכנים מעניקים עדיפות להוצאות חיוניות על פני רכישות שאינן הכרחיות.

השווקים הבינלאומיים הובילו את ביצועי הרבעון

פפסיקו דיווחה על רווח מתואם של 2.20 דולר למניה ברבעון השני, מעט מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 2.19 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-24.2 מיליארד דולר, מעל תחזיות הקונצנזוס של 23.9 מיליארד דולר, כאשר הפעילות הבינלאומית הייתה מנוע הצמיחה המרכזי.

חטיבת המזון הגלובלית של החברה רשמה עלייה של 3% בהיקף המכירות, בעוד שמכירות המשקאות גדלו ב-2%. היקף המכירות האורגני הכולל צמח בקצב המהיר ביותר מאז 2022, דבר המעיד כי הביקוש בשווקים בינלאומיים רבים נותר יציב למרות אי-הוודאות הכלכלית הגלובלית. סמנכ”ל הכספים, סטיב שמיט, ציין כי החברה מעודדת מחוסנה של הפעילות הבינלאומית ומעריכה כי המומנטום יימשך גם במהלך יתרת השנה.

הצרכנים בצפון אמריקה ממשיכים לצמצם הוצאות

למרות שפפסיקו הפחיתה מוקדם יותר השנה את מחירי מותגי החטיפים המרכזיים שלה בכ-15%, בהם Lay’s, Doritos, Cheetos ו-Tostitos, החברה לא רשמה את העלייה הצפויה ברכישות הצרכנים. הן רמת המחירים והן הצמיחה בהכנסות מחטיבת החטיפים בצפון אמריקה ירדו ב-2% במהלך הרבעון, בעוד שהיקף המכירות נותר כמעט ללא שינוי.

יו”ר ומנכ”ל החברה, רמון לגוארטה, אמר כי ביצועי חטיבת המזון והמשקאות בארצות הברית התמתנו, שכן לחצי האינפלציה ועליית מחירי הדלק המשיכו להכביד על תקציבי משקי הבית. במקום להגדיל רכישות בעקבות הורדת המחירים, צרכנים רבים המשיכו להתמקד בהוצאות חיוניות, דבר המשקף זהירות מתמשכת גם כאשר חלק מלחצי המחירים התמתנו.

התוצאות מחזקות מגמה רחבה יותר בענף מוצרי הצריכה, שלפיה מבצעי הנחות לבדם אינם מספיקים כדי לעודד ביקושים כאשר הצרכנים עדיין מודאגים מכוח הקנייה שלהם.

מוצרים בריאים ומשקאות ללא סוכר יוצרים מנועי צמיחה חדשים

למרות האתגרים בקטגוריות החטיפים המסורתיות, פפסיקו המשיכה ליהנות משינוי בהרגלי הצריכה. מארזים במנות אישיות רשמו עלייה במכירות ובהכנסות, בעוד שמותגים הנתפסים כבריאים יותר, כגון Simply, SunChips, Siete ו-Quaker Rice Cakes, הציגו ביצועים חזקים. גם משקאות ללא סוכר, ובהם Pepsi Zero Sugar ו-Mountain Dew Zero Sugar, המשיכו להיות בין המותגים המובילים של החברה.

הנהלת החברה אישרה מחדש את תחזיתה לשנת 2026, עם צפי לצמיחה אורגנית בהכנסות של 2% עד 4% ולעלייה של 4% עד 6% ברווח המתואם למניה במונחי מטבע קבוע. עם זאת, ההנהלה הודתה כי ההתאוששות בצפון אמריקה צפויה להיות איטית יותר מכפי שהוערך בעבר, ולכן השווקים הבינלאומיים צפויים להמשיך ולשמש מנוע הצמיחה המרכזי של החברה.

מבט קדימה

המשקיעים יעקבו מקרוב אחר השאלה האם המשך ההתמתנות באינפלציה יסייע לשיפור בהוצאות הצרכנים במהלך המחצית השנייה של 2026. עבור פפסיקו, האיזון בין ביקוש יציב בשווקים הבינלאומיים, שינוי בהעדפות הצרכנים ושיפור בכוח הקנייה בצפון אמריקה ימשיך להיות גורם מרכזי שישפיע על ביצועי החברה. ככל שהתנהגות הצרכנים בעולם ממשיכה להשתנות, הפריסה הגיאוגרפית הרחבה של פפסיקו ותיק המוצרים ההולך ומתרחב בתחום הבריאות עשויים להעניק לה יתרון תחרותי משמעותי גם בסביבה כלכלית מאתגרת.