הראלי האחרון של הביטקוין הואץ כאשר משקיעים מהמרים על הקלה מוניטרית קרובה מצד הבנק הפדרלי, מה שהרים נכסי סיכון בשווקים גלובליים. אך אנליסטים מזהירים כי למרות שהורדת ריבית לרוב תומכת בנכסים ספקולטיביים ומונעי צמיחה, טון ניצי מצד הפד עלול לערער את המומנטום ולבחון את עמידות ההתאוששות בקריפטו. עם שווקים גלובליים — כולל קהילת הקריפטו המוסדית המתפתחת בישראל — העוקבים מקרוב, השאלה היא האם תנאים פיננסיים מקלים באמת יביאו לעליות ממשיות.

ציפיות מהפד מניעות את עליית הביטקוין

הביטקוין צבר תאוצה לאחר שנתונים כלכליים עדכניים חיזקו את ההערכה שהפד יתחיל בהקלה מוניטרית מוקדם מהצפוי. קריאות אינפלציה מתונות והאטה מסוימת בשוק העבודה הגבירו את הביטחון שהפד יוכל לעבור לעמדה מרחיבה יותר. היסטורית, ריביות נמוכות יותר מגבירות נזילות ומעודדות ביקוש לנכסי סיכון, כולל מטבעות קריפטוגרפיים.

עם זאת, אנליסטים מדגישים שהסביבה המאקרו־כלכלית הנוכחית שברירית בהרבה מאשר במחזורי הקלה קודמים. מכיוון שהאינפלציה עדיין לא מעוגנת לחלוטין, הפד עשוי לבחור בהפחתה מוגבלת או מותנית — הורדת ריבית המלווה במסר כי כל הקלה נוספת תהיה מדודה. זהו תרחיש של הורדה ניצית: העלויות יורדות, אך התנאים המוניטריים הכוללים נותרים מהודקים. עבור הביטקוין, מצב כזה עלול לצנן את ההתלהבות באמצעות ריסון הציפיות להתרחבות נזילות אגרסיבית.

מדוע הורדה “ניצית” חשובה לשוק הקריפטו

ההבחנה בין מהלך יוני לבין מהלך ניצי קריטית להבנת רגישות הביטקוין לאיתותים מאקרו־כלכליים. קריפטו משגשג לרוב כאשר משקיעים מצפים להזרמות נזילות ממושכות ולירידה בתשואות הריאליות. אך טון זהיר מצד הפד עשוי לרסן את הציפיות הללו, במיוחד אם מקבלי ההחלטות ידגישו סיכוני אינפלציה, אי־ודאות גיאו־פוליטית או חששות ליציבות פיננסית.

אסטרטגים בשוק מציינים כי אסטרטגיות אלגוריתמיות ומוסדיות קושרות יותר ויותר את ביצועי הקריפטו לציפיות מהתשואות הריאליות, מה שהופך את הביטקוין לרגיש במיוחד לתקשורת מצד הפד. הורדה ניצית עשויה אפוא להגביר תנודתיות בטווח הקצר, כאשר סוחרים מעריכים מחדש פוזיציות. במקביל, חוסר ודאות רגולטורי בארה״ב ושינויים בזרימות ה-ETF ממשיכים להשפיע על מבנה השוק ועל הסנטימנט.

סנטימנט המשקיעים הגלובלי נותר מעורב

השווקים הבינלאומיים מפגינים תגובה מתונה, המשקפת זהירות רחבה יותר סביב האפשרות למהלך מדיניות שגוי. בישראל, מוסדות פיננסיים שהרחיבו יכולות מחקר ומשמורת לנכסים דיגיטליים עוקבים מקרוב אחר דינמיקת הנזילות וזרימות הון בין מדינות. יש אנליסטים שטוענים שהיסודות ארוכי הטווח של הביטקוין — כמו אימוץ מוסדי גובר ומחסור היצע לאחר ההלווינג — נותרים חזקים.

אחרים מזהירים כי ללא מעבר ברור למדיניות יונית, הביטקוין עשוי להתקשות להמשיך את העליות, במיוחד אם התשואות יחזרו לטפס. שוקי המניות והסחורות משקפים אף הם היסוס דומה, מה שמדגיש את חוסר הוודאות סביב המהלך הבא של הפד.

בהסתכלות קדימה, סוחרים יעקבו אחר תקשורת הפד, מסלולי התשואות הריאליות וזרימות ה-ETF כדי להעריך את חוזק הראלי של הביטקוין. אם קובעי המדיניות יובילו הורדה המלווה באמון בתהליך הדיסאינפלציה, שוקי הקריפטו עשויים לראות המשך עליות. אך אם הפד ידגיש זהירות או ירמוז על הקלה מוגבלת בלבד, המומנטום של הביטקוין עלול לדעוך — ולהוביל לתנודתיות מוגברת בשבועות הקרובים.