שוק הגז הטבעי (NG) סיכם את השבוע המלא האחרון של 2025 במפנה שורי ברור, כאשר חוזה ינואר 2026 השיב לעצמו קרקע לאחר נסיגה באמצע החודש. בעוד שקצב הצמיחה בביקוש העולמי הואט במעט במהלך 2025 בשל אי-ודאות מאקרו-כלכלית, ראלי סוף השנה בסגנון “סנטה קלאוס” הוצת בעקבות שינוי פתאומי בתחזיות לטמפרטורות קרות בצפון ובמערב. תנועת המחירים הזו מתרחשת על רקע ייצור שיא בארה״ב ונוף גיאופוליטי משתנה שהציב את ביטחון האנרגיה במרכז דאגות המשקיעים.

תנודתיות מזג האוויר וההתאוששות של ינואר

הזרז המרכזי לעלייה של 3.11% ביום שישי היה עדכון במודלים המטאורולוגיים לטווח הקצר. חברת Atmospheric G2 דיווחה על מעבר לתנאים קרים מהרגיל לתקופה שבין 31 בדצמבר ל-4 בינואר, מה שהגביר את הביקוש לחימום מבנים. הראלי נתמך גם בדחיית פרסום דוח המלאים של ה-EIA ל-29 בדצמבר, מה שהוביל סוחרים לתמחר מראש גריעה משמעותית מהמאגרים. למרות שהייצור בארה״ב ממשיך לרחף סביב שיא של 113.2 Bcf ליום, הציפייה לגל קור חמור בתחילת החורף גברה זמנית על ההשפעה הדובית של תפוקה גבוהה.

הנסיקה האסטרטגית של ישראל כמרכז גלובלי

עבור משקיעים בישראל ושותפים גלובליים, ההתפתחות האסטרטגית המשמעותית ביותר השבוע הייתה אישור עסקת היצוא הגדולה בתולדות המדינה. ראש הממשלה נתניהו הודיע על הסכם שיא בהיקף 112 מיליארד ש״ח (34.7 מיליארד דולר) לאספקת גז למצרים לאורך 15 השנים הקרובות באמצעות שברון. כאשר גז ישראלי כבר מהווה כ-15–20% מצריכת הגז של מצרים, הרחבת מאגרי לווייתן ותמר מציבה את מזרח הים התיכון כחלופה מרכזית עבור השוק האירופי, המבקש לגוון מקורות ולהפחית תלות בגז צנרת מרוסיה עד סוף 2026.

“סופר-מחזור” מתקרב ודינמיקת השוק ב-2026

במבט לרבעון הראשון של 2026, שווקי ההון נערכים למה שאנליסטים מכנים “סופר-מחזור” LNG. גל היצע חדש ומשמעותי צפוי להיכנס לשוק, כאשר קיבולת ה-LNG העולמית אמורה לעלות בכ-7% בשנה הקרובה—הרבה מעל קצב גידול הביקוש של כ-2%. אף שזינוק זה עשוי להוביל לריכוך מחירי הייחוס כגון JKM ו-TTF, הוא צפוי להצית ביקוש באזורים רגישים למחיר באסיה. בנוסף, מאגרי הגז באיחוד האירופי עומדים כיום על כ-70% תפוסה, נמוך משמעותית מהממוצע העונתי של 78%, מה שמרמז כי הביקוש האירופי למטענים אטלנטיים יישאר רצפת מחירים קריטית.

התחזית לגז הטבעי בתחילת 2026 תלויה באיזון העדין בין ביקוש מונע מזג אוויר לבין גל ההיצע המתקרב. בעוד שמחיר הספוט ב-Henry Hub צפוי לעמוד בממוצע על כ-4.00 דולר ל-MMBtu בשנה הבאה, השוק נותר פגיע מאוד לשיבושים גיאופוליטיים בים האדום ולשינויים אפשריים במדיניות הסחר של ארה״ב. סיכונים מרכזיים למעקב כוללים את קצב הרחבת צינורות הפרמיאן והאפשרות שחורף מתון מהרגיל בתחילת 2026 יוביל לבנייה מהירה מחדש של המלאים. על המשקיעים לעקוב אחר רמת ההתנגדות החורפית ב-4.30 דולר; פריצה מתמשכת מעליה עשויה לאותת על עונת חימום הדוקה מהצפוי לפני גל ההיצע של אמצע 2026.