אופ״ק הורידה את תחזית הגידול בביקוש העולמי לנפט ב-2026 זה החודש הרביעי ברציפות, ומצביעה על תחזית צריכה חלשה יותר למרות אי-הוודאות המתמשכת בשוקי האנרגיה העולמיים. הארגון צופה כעת כי הביקוש העולמי לנפט יגדל ב-580 אלף חביות ביום ב-2026, תוך שמירה על תחזית אופטימית משמעותית יותר מזו של סוכנות האנרגיה הבינלאומית.

אופ״ק מורידה שוב את תחזית צמיחת הביקוש

התיקון האחרון מעמיד את הגידול הצפוי בצריכת הנפט העולמית על 580 אלף חביות ביום ב-2026. רצף העדכונים כלפי מטה מצביע על בחינה מחודשת של קצב התאוששות הביקוש, על רקע המשך השינויים בתנאים הכלכליים והגיאופוליטיים.

עבור שוק הנפט, כיוון תחזיות הביקוש חשוב משום שהוא משפיע על הציפיות למלאים, לפעילות בתי הזיקוק ולאיזון בין היצע לביקוש. האטה בגידול הצריכה עלולה להקשות על היצרניות לספוג תוספת היצע מבלי להפעיל לחץ על המחירים. עם זאת, תנאי השוק בפועל יושפעו במידה רבה גם משיבושים בייצור ובהובלת הנפט.

התיקון מדגיש גם את המהירות שבה השתנתה התחזית מאז תחילת השנה. שוק הנפט העולמי הושפע מהמלחמה באיראן, משיבושים בתשתיות אנרגיה ומשינויים בנתיבי התחבורה. לכן, התחזיות רגישות במיוחד להנחות בנוגע לפעילות הכלכלית ולזמינות האנרגיה.

אופ״ק וסוכנות האנרגיה הבינלאומית מציגות תחזיות מנוגדות

אחד המאפיינים המרכזיים של התחזית האחרונה הוא הפער המשמעותי בין אופ״ק לבין סוכנות האנרגיה הבינלאומית. אופ״ק עדיין צופה כי צריכת הנפט העולמית תגדל ב-2026, גם אם בקצב איטי יותר, בעוד שסוכנות האנרגיה הבינלאומית צופה ירידה בביקוש במהלך השנה.

תחזית יולי של סוכנות האנרגיה הבינלאומית צפתה ירידה של כ-מיליון חביות ביום בביקוש העולמי לנפט ב-2026, לפני התאוששות של כ-2 מיליון חביות ביום ב-2027. הסוכנות ציינה כי התאוששות הצריכה מהשפל שנרשם במאי כבר החלה, אך עדיין אינה מספיקה כדי למנוע ירידה שנתית.

הפער בין שני הגופים משמעותי במיוחד עבור משקיעים וחברות אנרגיה, משום שהוא משקף הערכות שונות לגבי ההשלכות הכלכליות והגיאופוליטיות של העימות. אופ״ק מעריכה ירידה מתונה יותר בצריכה מאז תחילת המלחמה, בעוד שסוכנות האנרגיה הבינלאומית שילבה בתחזיותיה זעזוע ביקוש משמעותי יותר.

שיבושים גיאופוליטיים מקשים על הערכת הביקוש

תחזית הביקוש אינה ניתנת להפרדה מהשיבושים הרחבים בשוקי האנרגיה העולמיים שנגרמו בעקבות העימות במזרח התיכון. סוכנות האנרגיה הבינלאומית תיארה את השיבוש בזרימת הנפט דרך מצר הורמוז כחסר תקדים. דרך נתיב זה עוברים בדרך כלל כ-20 מיליון חביות נפט ומוצרי נפט ביום.

שיבושים מסוג זה יכולים לייצר אותות מנוגדים בשוק. מחירי אנרגיה גבוהים יותר עשויים להפחית את הצריכה באמצעות עידוד התייעלות ומעבר לדלקים חלופיים, בעוד שמגבלות היצע עשויות במקביל להעלות את ערכו של הנפט הזמין. לכן, ירידה בציפיות הביקוש אינה מתורגמת בהכרח ישירות לירידת מחירי הנפט.

גם גורמים מבניים הופכים משמעותיים יותר. סוכנות האנרגיה הבינלאומית הצביעה על האטה בגידול בביקוש לנפט בשנים האחרונות. חשמול התחבורה, שימוש גובר בדלקים ביולוגיים ושינויים בצריכת חומרי גלם לתעשייה הפטרוכימית תורמים להתמתנות ארוכת הטווח בקצב הגידול בצריכה.

הפער בתחזיות משנה את טווח התרחישים בשוק האנרגיה העולמי

עבור משקיעים גלובליים, התחזיות המנוגדות יוצרות טווח רחב יותר של תרחישים עבור חברות הפקת נפט, בתי זיקוק וכלכלות המייבאות אנרגיה. אם תחזית אופ״ק תהיה קרובה יותר לצריכה בפועל, ביקוש עמיד יחסית עשוי לתמוך בשוק. אם התחזית הזהירה יותר של סוכנות האנרגיה הבינלאומית תתממש, חולשה בצריכה עלולה להגביר את הלחץ על היצרניות ולהוביל לגידול במלאים.

עבור ישראל וכלכלות אחרות המייבאות אנרגיה, לפער בין התחזיות יש משמעות גם משום שמחירי הנפט ומוצרי הנפט המזוקקים עשויים להשפיע ישירות על עלויות התחבורה, התעשייה והאנרגיה של משקי הבית. ההשפעה תלויה לא רק בביקוש, אלא גם במשך השיבושים האזוריים באספקה וביכולת היצרניות להחזיר את זרימת הנפט למסלולה.

בהמשך, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר העדכונים הבאים של אופ״ק וסוכנות האנרגיה הבינלאומית, הפעילות הכלכלית העולמית, מלאי הנפט וההתפתחויות המשפיעות על נתיבי אספקת האנרגיה במזרח התיכון. התיקון הרביעי ברציפות של אופ״ק כלפי מטה מצביע על תחזית ביקוש זהירה יותר, אך הפער המשמעותי בין גופי התחזית המרכזיים מותיר את רמת אי-הוודאות גבוהה. התפתחות הצריכה העולמית, לצד קצב חזרת ההיצע שנפגע לשוק, תהיה גורם מרכזי בקביעה אם שוק הנפט יתקרב לאיזון או ייכנס לתקופה נוספת של תנודתיות במהלך יתרת 2026.