שוק העבודה בארה”ב הפגין חוסן מתמשך באוקטובר, כאשר מספר התביעות החדשות לדמי אבטלה ירד לרמה הקרובה לשפל של 57 שנים. הנתונים האחרונים מצביעים על האפשרות שקצב יצירת המשרות התחזק לאחר הביצועים החלשים יותר בספטמבר, ובמקביל מספקים מעט עדויות לכך שמחירי הנפט הגבוהים, הקשורים למלחמה בין ארה”ב וישראל לאיראן, גרמו לשיבושים משמעותיים בשוק העבודה.

התביעות הראשוניות יורדות לרמות הקרובות לשפל היסטורי

משרד העבודה האמריקאי דיווח כי מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה ירד בשבוע שעבר ב-6,000 ל-194,000. הנתון מציב את מספר התביעות החדשות סמוך לרמתו הנמוכה ביותר זה כמעט 57 שנים, ומצביע על יציבות מתמשכת בהיקף הפיטורים ברחבי הכלכלה האמריקאית.

התביעות השבועיות לדמי אבטלה הן בין המדדים העדכניים ביותר למצב שוק העבודה, ומאפשרות לקובעי המדיניות ולמשקיעים לקבל אינדיקציה מוקדמת לשאלה אם עסקים מצמצמים את כוח האדם שלהם. לכן, הירידה האחרונה מספקת איתות חיובי לאחר נתוני התעסוקה המאכזבים יחסית של ספטמבר.

הנתונים מצביעים על כך שהמעסיקים שמרו עד כה על רמות תעסוקה יציבות יחסית, למרות אי-הוודאות הכלכלית הרחבה הנובעת ממחירי האנרגיה ומההתפתחויות הגיאופוליטיות.

הממוצע לארבעה שבועות מגיע לרמתו הנמוכה ביותר מאז 1969

המגמה הבסיסית הייתה חיובית אף יותר. הממוצע הנע לארבעה שבועות של התביעות הראשוניות לדמי אבטלה ירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז 1969, במהלך שבוע הסקר ששימש להכנת דוח התעסוקה החודשי של אוקטובר, הכולל את נתוני המשרות מחוץ למגזר החקלאי.

הממוצע הנע מצמצם את התנודתיות השבועית ומספק תמונה ברורה יותר של כיוון ההתפתחות בשוק העבודה. הירידה בו מרמזת כי השיפור בנתוני התביעות לא נבע רק מתנודה נקודתית של שבוע אחד.

עבור משקיעים וקובעי מדיניות, לעיתוי יש חשיבות מיוחדת, משום שהמדד מתייחס לתקופת הייחוס של דוח התעסוקה החודשי הבא. אם מגמת התביעות תבוא לידי ביטוי גם בנתוני המשרות, הדבר עשוי להצביע על שיפור בתנאי התעסוקה במהלך אוקטובר.

התביעות המתמשכות נותרות נמוכות מבחינה היסטורית

לא כל מדדי שוק העבודה נעו באותו כיוון. מספר התביעות המתמשכות לדמי אבטלה עלה ב-25,000 ל-1.728 מיליון, נתון המצביע על כך שחלק מהמובטלים בארה”ב ממשיכים לקבל דמי אבטלה במשך תקופה ארוכה יותר.

עם זאת, הרמה נותרה נמוכה בהשוואה היסטורית. השילוב בין מספר נמוך יחסית של תביעות ראשוניות לבין מספר תביעות מתמשכות שנותר מוגבל מצביע על כך ששוק העבודה טרם חווה הידרדרות רחבה מהסוג שמאפיין בדרך כלל האטה משמעותית בתעסוקה.

ההבחנה הזו תישאר חשובה כאשר השווקים ינסו להעריך אם הכלכלה חווה האטה בקצב הצמיחה או היחלשות משמעותית יותר בשוק העבודה.

זעזוע האנרגיה טרם הוביל ללחץ משמעותי בשוק העבודה

הדוח סיפק גם מעט עדויות להשפעה מהותית על שוק העבודה מצד זינוק מחירי הנפט, שנבע מהמלחמה בין ארה”ב וישראל לאיראן. עלויות אנרגיה גבוהות יותר עלולות להגדיל את הוצאות التפעול של עסקים ולצמצם את כוח הקנייה של משקי הבית, ובכך להשפיע בהמשך על החלטות גיוס עובדים.

עם זאת, נתוני התביעות מצביעים עד כה על כך שהיקף הפיטורים נותר מוגבל. חוסן זה עשוי לתמוך בפעילות הכלכלית הרחבה, אף שהנתונים אינם מאפשרים לקבוע כיצד יגיבו עסקים אם עלויות האנרגיה הגבוהות יימשכו.

בהמשך, המשקיעים יתמקדו בדוח התעסוקה של אוקטובר, בנתוני התביעות השבועיות שיתפרסמו בהמשך ובסימנים לכך שמחירי האנרגיה הגבוהים מתחילים להשפיע על גיוס עובדים. השאלה המרכזית היא האם החוסן הנוכחי של שוק העבודה יימשך, או שלחצים גיאופוליטיים ואינפלציוניים יתורגמו בסופו של דבר להיחלשות בתנאי התעסוקה.