השווקים הפיננסיים בארצות הברית נסחרו בירידות במהלך יום המסחר ביום שלישי, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את רמות הסיכון לאחר העליות האחרונות במדדי המניות המרכזיים. חששות סביב רמות שווי גבוהות, אי-ודאות בנוגע לריבית והאטה בצמיחה הגלובלית המשיכו להשפיע על הסנטימנט בשוקי המניות, המט”ח והשווקים המתעוררים.

יום המסחר החלש שיקף מעבר לגישה זהירה יותר מצד המשקיעים, על רקע מעקב אחר ציפיות האינפלציה, איתותי ה-Fed והתנאים המאקרו-כלכליים הרחבים. אף שהתנודתיות נותרה מתונה יחסית, לאורך היום בלט מעבר הדרגתי לנכסים הנתפסים בטוחים יותר.

מימוש רווחים מכביד על המדדים המרכזיים בארה”ב

מדד הדאו ג’ונס ירד ב-0.67% לרמה של 49,355.17, על רקע חולשה במניות תעשייה וחברות בלו-צ’יפ גדולות. הירידה הצביעה על צמצום חשיפה לסקטורים מחזוריים, כאשר החששות סביב יציבות הרווחים והמומנטום הכלכלי שבו למוקד.

מדד S&P 500 איבד 0.48% ונסגר ברמה של 7,367.58, מה שמעיד על חולשה רחבה בשוק המניות האמריקאי. מאחר שהמדד כולל 500 חברות ציבוריות גדולות, הירידה שיקפה זהירות מצד המשקיעים במגזרים מגוונים, בהם טכנולוגיה, פיננסים, בריאות וצריכה.

מדד הנאסד”ק ירד ב-0.49% לרמה של 25,962.87, כאשר מניות טכנולוגיה וצמיחה ספגו לחץ מכירות מתון. המשקיעים הפגינו זהירות גוברת כלפי חברות בינה מלאכותית ומוליכים למחצה בעלות מכפילים גבוהים, לאחר חודשים של עליות חדות.

במקביל, מדד ראסל 2000 ירד ב-0.65% לרמה של 2,775.10, מה שהדגיש את החולשה בקרב חברות קטנות בארצות הברית. מניות קטנות נוטות להיות רגישות יותר לתנאים הכלכליים המקומיים ולעלויות המימון, ולכן הן פגיעות יותר בתקופות של הידוק פיננסי והאטה בציפיות הצמיחה.

אנליסטים ציינו כי הראלי האחרון דחף מספר מדדים לרמות שווי גבוהות היסטורית, מה שהגדיל את הסבירות למימושי רווחים בטווח הקצר ולביצוע איזונים מחדש בתיקי ההשקעות.

התחזקות הדולר ויציבות התנודתיות משקפות מעבר לעמדות הגנתיות

מדד הדולר האמריקאי עלה ב-0.13% לרמה של 99.32, מה שמעיד על התחזקות מתונה של המטבע האמריקאי מול סל המטבעות המרכזיים. דולר חזק משקף לרוב מעבר של משקיעים לנכסים בטוחים יותר וציפיות לכך שהריבית בארצות הברית תישאר גבוהה לפרק זמן ממושך יותר.

שוקי המט”ח ממשיכים להגיב למגמות האינפלציה ולשינויים בציפיות בנוגע למדיניות ה-Fed. המשקיעים ממוקדים בשאלה האם הבנק המרכזי ייאלץ לדחות הורדות ריבית נוספות אם האינפלציה תישאר עיקשת.

במקביל, מדד התנודתיות VIX נותר ללא שינוי ברמה של 17.82, מה שמעיד כי המשקיעים נוקטים זהירות אך עדיין אינם מתמחרים לחץ חריג בשווקים. רמות תנודתיות יציבות מעידות בדרך כלל כי אי-הוודאות נותרת בשליטה גם בתקופות של חולשה במניות.

תשואות אג”ח גבוהות יותר ותנאים פיננסיים הדוקים המשיכו להכביד על סקטורי הצמיחה במהלך ימי המסחר האחרונים. מניות טכנולוגיה ונכסים ספקולטיביים נוטים להיפגע יותר כאשר עלויות המימון עולות, משום שהרווחים העתידיים שלהן הופכים לפחות אטרקטיביים בסביבת היוון גבוהה יותר.

המשקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר נתוני אינפלציה, נתוני תעסוקה והצהרות ה-Fed לצורך קבלת אינדיקציות נוספות לגבי כיוון המדיניות המוניטרית.

החולשה בשווקים האזוריים משקפת חששות מצמיחה גלובלית

מדד S&P/TSX Composite הקנדי ירד בשיעור מזערי של 0.01% לרמה של 33,828.64, מה שמעיד על יציבות יחסית למרות החולשה בשוקי צפון אמריקה. הירידה המתונה שיקפה סנטימנט מאוזן יחסית במניות הקנדיות, בעיקר במגזרי הסחורות והפיננסים.

מדד IBOVESPA הברזילאי ירד ב-1.40% לרמה של 174,494.97, ובכך רשם את הביצועים החלשים ביותר מבין המדדים האזוריים שנבחנו. שווקים מתעוררים נוטים להיות רגישים במיוחד לתנודות במחירי הסחורות, לתנאי הנזילות הגלובליים ולשינויים בתיאבון הסיכון של המשקיעים.

הירידות בברזיל שיקפו חששות רחבים יותר מהאטה בצמיחה העולמית ומהמשך תנאים מוניטריים הדוקים. שווקים מתעוררים נוטים להתמודד עם לחץ מוגבר בתקופות של התחזקות הדולר, משום שחוב נקוב בדולרים הופך יקר יותר למימון.

משקיעים מוסדיים ברחבי העולם ממשיכים להתאים את הקצאות הנכסים שלהם על רקע סיכונים גיאופוליטיים, אי-ודאות אינפלציונית וצמיחה לא אחידה בכלכלות המרכזיות. מגזרים דפנסיביים וחברות בעלות תזרים מזומנים יציב ממשיכים למשוך עניין בתקופות של תנודתיות.

במבט קדימה, המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר נתוני האינפלציה, תשואות האג”ח הממשלתיות, איתותי ה-Fed ודוחות החברות לצורך קבלת כיוון נוסף. המשך יציבות כלכלית והתמתנות באינפלציה עשויים לתמוך בהתאוששות באמון המשקיעים, במיוחד במניות הטכנולוגיה והצמיחה. מנגד, רמות שווי גבוהות, תנאים פיננסיים הדוקים והאטה בביקוש הגלובלי עשויים להמשיך להגביר את התנודתיות בשוקי ארצות הברית והעולם בשבועות הקרובים.