מיצוב מחדש במסחר האלקטרוני: שופיפיי ואיביי

גל המלצות המחקר האחרון בוול סטריט מצביע על שינוי סנטימנט עדין אך משמעותי במניות מסחר אלקטרוני, טלקום ומוליכים למחצה. לאחר חודשים של תנודתיות שנבעו מוויכוחים סביב הוצאות בינה מלאכותית והתאמות שווי, אנליסטים מתחילים לשדרג באופן סלקטיבי מניות שבהן היסודות העסקיים מתייצבים או משתפרים. בין המהלכים הבולטים נרשמו שדרוגי דירוג לשופיפיי ולאיביי — מה שמאותת על חידוש האמון בחלקים מהאקוסיסטם הדיגיטלי של המסחר המקוון.

בגולדמן זאקס שדרגו את איביי ל”ניטרלי” מ”מכירה”, והעלו את מחיר היעד ל-88 דולר מ-77 דולר, בעקבות תוצאות רבעון רביעי טובות מהצפוי. בבית ההשקעות ציינו השקעות שמטרתן למצב מחדש את איביי לכיוון של “צמיחה יציבה ועמידה יותר”. במשך שנים נתפסה איביי כפלטפורמה ותיקה המתקשה להתחרות בענקיות הגדולות, אך השיפורים התפעוליים האחרונים מתחילים לזכות באמון מצד האנליסטים.

פיליפ סקיוריטיז שדרגו את שופיפיי ל”קנייה” והעלו את מחיר היעד ל-160 דולר. המהלך נשען בעיקר על שיקולי תמחור לאחר תיקון במחיר המניה, בשילוב המשך צמיחת הכנסות חזקה ומיצוב בתחום שהוגדר כ”מסחר מבוסס סוכנים” (agentic commerce). הגישה האקוסיסטמית של שופיפיי — הכוללת שילוב תשלומים, לוגיסטיקה וכלי סוחרים מבוססי בינה מלאכותית — ממשיכה למשוך אנליסטים הרואים בה פוטנציאל מבני ארוך טווח.

השדרוגים מגיעים בתקופה שבה משקיעים בוחנים מחדש את שוויי החברות בתחום המסחר האלקטרוני לאחר תקופה של כיווץ מכפילים. האופטימיות המחודשת מרמזת כי פלטפורמות מסוימות עשויות להיסחר כעת בנקודות כניסה אטרקטיביות יותר.

מוליכים למחצה וטלקום: מובילי צמיחה בולטים

בתחום המוליכים למחצה, נידהאם שדרגו את אנלוג דיבייסז ל”קנייה” עם מחיר יעד של 400 דולר, לאחר מה שהגדירו כתוצאות רבעוניות “חזקות” ותחזית שעקפה משמעותית את הציפיות. השדרוג משקף שיפור בנראות הביקושים בחלקים משוק השבבים האנלוגיים, גם כאשר הסנטימנט הרחב בענף נותר קשור למחזורי השקעות בתשתיות בינה מלאכותית.

גם מניות הטלקום זכו להמלצות חיוביות. דאיוה שדרגו את T-Mobile ל”תשואת יתר” ואת ורייזון ל”קנייה”, תוך ציון גיוסים חזקים של מנויי פוסטפייד ומיצוב טוב בשוקי ההון. ורייזון דיווחה על תוספת של 616 אלף מנויי סלולר פוסטפייד — הביצוע הרבעוני הטוב ביותר שלה מאז 2019 — מה שמעיד על מומנטום תחרותי בענף בוגר יחסית.

שדרוגי הטלקום מצביעים על כך שמניות בעלות תזרים מזומנים יציב עשויות לחזור למרכז הבמה, כאשר משקיעים מאזנים בין חשיפה לצמיחה לבין יציבות על רקע אי-ודאות מאקרו-כלכלית.

הורדות דירוג משקפות סיכוני ביצוע ותמחור

לא כל ההמלצות היו חיוביות. פייבר הורדה ל”ניטרלי” על ידי מספר גופים לאחר רבעון שתואר כ”החטאה והורדת תחזית”, המשקף אתגרים מתמשכים בביקוש בכלכלת הפרילנסרים. גם פולסטאר וצ’יזקייק פקטורי ספגו הורדות דירוג על רקע חששות מביצועי מסירות והאטה במכירות בחנויות זהות, בהתאמה.

הפער בין השדרוגים להורדות מדגיש שוק שמונע יותר ויותר מאיכות ביצוע ופחות מנרטיבים תמטיים כלליים. אנליסטים מפגינים סובלנות נמוכה יותר לאכזבות רווח בסביבת ריבית גבוהה, שבה משמעת הונית מקבלת משקל רב יותר.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו האם השדרוגים יתורגמו לביצועי יתר מתמשכים. בעיצומה של עונת הדוחות ובהשפעת נתוני מאקרו על ציפיות הריבית, נראה כי טריגרים ספציפיים למניה ימשיכו להוביל את החלטות המסחר בשווקים האמריקאיים והגלובליים כאחד.