שווקי אסיה פתחו את יום שישי בנימה זהירה, על רקע דינמיקה אזורית מתפצלת ותנודות במטבעות. בעוד שהמניות באוסטרליה רושמות עליות מתונות והונג קונג שומרת על יציבות, המדדים בדרום קוריאה וביפן נתונים ללחץ. תנודות במטבעות, במיוחד ביין היפני ובדולר האוסטרלי, מוסיפות שכבת מורכבות נוספת עבור משקיעים גלובליים וישראלים העוקבים אחר חשיפה לאזור אסיה-פסיפיק.

יפן ודרום קוריאה מובילות את החולשה האזורית

מדד ניקיי 225 ביפן יורד ב-0.70 אחוז במסחר הבוקר, אף שמדד היין היפני עולה ב-0.17 אחוז. התחזקות היין מכבידה על מניות יצוא, במיוחד במגזרי הטכנולוגיה והרכב, שכן מטבע חזק מצמצם בדרך כלל את הרווחים מעבר לים בעת המרתם חזרה ליפן. המהלך מתרחש על רקע ביקוש מחודש לנכסי חוף מבטחים, ומרמז על מיצוב דפנסיבי מסוים לקראת התפתחויות מאקרו גלובליות מרכזיות.

בדרום קוריאה, מדד KOSPI Composite הוא החלש ביותר באזור עם ירידה של 1.63 אחוז. התיקון משקף מימוש רווחים במניות שבבים וסוללות לאחר ראלי אחרון, וכן חששות מתמשכים לגבי הביקוש העולמי לטכנולוגיה. לאור החשיפה הגבוהה של קוריאה לשבבי זיכרון וליצוא אלקטרוניקה, כל האטה בביקוש מארה״ב או מסין עלולה להשפיע במהירות על ציפיות הרווחים.

עבור משקיעים מוסדיים ישראלים המחזיקים בהקצאות לשרשראות אספקה טכנולוגיות באסיה, ביצועי היום מדגישים את הרגישות של שווקים אלה לשינויים במטבע ולמגמות ביקוש גלובליות. השילוב בין יין חזק לירידות במניות הקוריאניות מצביע על תיאבון סיכון לא אחיד ככל שפברואר מתקרב לסיומו.

אוסטרליה וסין מציגות יציבות יחסית

מנגד, מדד S&P/ASX 200 באוסטרליה עולה ב-0.08 אחוז, בתמיכת חוזקה סלקטיבית במניות פיננסים ומשאבים. עם זאת, מדד הדולר האוסטרלי יורד ב-0.25 אחוז, מה שמעיד על לחץ מסוים על המטבע גם כאשר המניות שומרות על עליות מתונות. דולר אוסטרלי חלש יותר עשוי לתמוך ביצואנים וביצרני סחורות, במיוחד בענפי עפרות הברזל והאנרגיה, מגזרים הנמצאים במעקב צמוד של משקיעים גלובליים.

בסין היבשתית, מדד SSE Composite כמעט ללא שינוי עם ירידה של 0.01 אחוז בלבד, בעוד שמדד האנג סנג בהונג קונג אינו משתנה. התנועה המתונה מצביעה על כך שהמשקיעים ממתינים לאותות מדיניות ברורים יותר מבייג׳ינג ולנתונים כלכליים נוספים לפני נקיטת פוזיציות כיווניות משמעותיות יותר. הדיונים המתמשכים סביב צעדי תמרוץ וייצוב מגזר הנדל״ן ממשיכים לעמוד במרכז הסנטימנט.

במקביל, מדד S&P BSE Sensex בהודו יורד בשיעור מזערי של 0.03 אחוז, ומשקף התבססות לאחר תקופה של ביצועים חזקים. המניות בהודו ממשיכות למשוך זרימות הון גלובליות הודות לנרטיבים של צמיחה מבנית, אף שהשווי נותר גבוה יחסית לעמיתות האזוריות.

דינמיקת מטבע ואזור במוקד

שווקי המטבע ממלאים תפקיד מרכזי בעיצוב ביצועי המניות. התחזקות היין היפני עומדת בניגוד לחולשה בדולר האוסטרלי ומדגישה פערים בציפיות המוניטריות ובזרימות ההון בתוך האזור. עבור מנהלי נכסים גלובליים, תשואות מותאמות מטבע הופכות לרלוונטיות יותר ויותר, במיוחד בתקופה של תנודתיות בזרימות חוצות גבולות.

ראוי לציין כי השווקים בטייוואן סגורים לרגל יום הזיכרון לשלום. הבורסה לניירות ערך בטייוואן אינה פועלת היום, מה שמפחית זמנית את הנזילות ואת היקפי המסחר בחלקים מהמערך הטכנולוגי האזורי. לנוכח תפקידה המרכזי של טייוואן בשרשרת האספקה של מוליכים למחצה, הסגירה עשויה לתרום להיקפי מסחר נמוכים יותר במניות קשורות ברחבי אסיה.

עבור משקיעים ישראלים העוקבים אחר חשיפה למוליכים למחצה, החג בטייוואן מהווה תזכורת לאופי המקושר של שווקי אסיה, שבו אפילו סגירה של בורסה אחת יכולה להשפיע על נזילות קצרה טווח ועל תהליך גילוי המחיר.

תחזית: התאמות סוף חודש ואיתותי מדיניות בהמשך

ככל שמסחר יום שישי, 27 בפברואר, מתקדם, תשומת הלב צפויה לעבור לעבר איזון מחדש של תיקי השקעות לסוף חודש, תנודתיות במטבע ופרסומי מאקרו קרובים. המשקיעים יעקבו אחר איתותים מבנקים מרכזיים ביפן ובאוסטרליה, וכן אחר כל הנחיית מדיניות חדשה מסין.

הסיכונים המרכזיים כוללים המשך התחזקות של היין, שעשויה להגביר את הלחץ על יצואנים יפנים, וחולשה מתמשכת במניות הטכנולוגיה הקוריאניות. מנגד, יציבות במניות הסיניות וחוסן במגזר המשאבים האוסטרלי עשויים להציע נקודות כניסה סלקטיביות.

עבור משקיעים גלובליים וישראלים מתוחכמים, הימים הקרובים יהיו תלויים בשאלה האם אסיה תצליח להתייצב לקראת סוף החודש או שתנודתיות מונעת מטבע תכתיב את הטון לחודש מרץ. מעקב אחר זרימות הון, רטוריקת מדיניות וסקטור רוטציה יהיה חיוני לניווט בנוף המתפתח של אזור אסיה-פסיפיק.

המאמר תורגם במלואו.