צמד המטבעות EUR/USD (EURUSD=X) סיים את שבוע המסחר המקוצר ברמה של 1.1440, לאחר עלייה של 0.48% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. לאחר פתיחה זהירה של השבוע, גל מכירות בדולר האמריקאי באמצע השבוע הוביל להתחזקות משמעותית של האירו. המהלך משקף שינוי בסנטימנט המשקיעים, על רקע סימנים להאטה בפעילות הכלכלית בארצות הברית ולחצים אינפלציוניים מתונים יותר. ביום שישי הוסיף הצמד 0.03% (0.0004 נקודות) וננעל ברמה גבוהה.

האירו התאושש במהירות לאחר ירידה בתחילת השבוע

המסחר השבועי התאפיין בתנודתיות גבוהה. הצמד פתח את השבוע ברמה של 1.1436, אך בימים הראשונים נחלש עד לשפל תוך-יומי של כ-1.1375.

ב-2 ביולי חל שינוי חד במגמה, כאשר גל רכישות מצד משקיעים מוסדיים הוביל את הצמד לעלייה מהירה עד לשיא של 1.1465. לאחר מכן התייצב המסחר בטווח צר יחסית עד לסיום השבוע.

הצמד ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 1.1325 ל-1.2024. ההתאוששות האחרונה מצביעה על חזרת ביקושים לאירו ועל שיפור בתמיכה הטכנית ברמות המחירים הנוכחיות.

פערי הריבית בין ארה”ב לאירופה ממשיכים להצטמצם

הגורם המרכזי להתחזקות האירו היה פרסום נתוני מאקרו חלשים מהצפוי בארצות הברית, ובראשם האטה משמעותית בקצב יצירת המשרות. הנתונים חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי להתחיל להפחית את הריבית בהמשך השנה.

צמצום פערי התשואות בין אג”ח ממשלת ארצות הברית לאג”ח אירופיות הפחית את יתרונו היחסי של הדולר והוביל לזרימת הון מחודשת לעבר האירו. במקביל, נתוני האינפלציה בגוש האירו ממשיכים להצביע על התכנסות לרמת היעד של כ-2%, מה שמעניק לבנק המרכזי האירופי (ECB) גמישות רבה יותר בהמשך תהליך ההתאמה של המדיניות המוניטרית.

ניהול חשיפת מטבע ממשיך להיות גורם מרכזי בתיקי השקעות

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, התחזקות האירו מדגישה את החשיבות של ניהול חשיפת מטבע בתיקי השקעות גלובליים. שינויים בשער החליפין משפיעים באופן ישיר על התשואה הכוללת של השקעות במניות ובאג”ח באירופה.

לאור ההבדלים במדיניות הבנקים המרכזיים והמשך התנודתיות בשוק המט”ח, ממשיכים מנהלי השקעות ליישם אסטרטגיות גידור מטבע וניהול סיכונים, במטרה להפחית את השפעת התנודות בשערי החליפין על ביצועי התיקים.

תחזית: בטווח הקרוב, צמד האירו–דולר צפוי להמשיך להיסחר בתנודתיות מתונה, כאשר המשקיעים יתמקדו בפרסום נתוני הייצור התעשייתי, המכירות הקמעונאיות והודעות הריבית של הבנק המרכזי האירופי והפדרל ריזרב. חזרה של לחצי אינפלציה עלולה לחזק מחדש את הדולר, בעוד שהמשך ההתייצבות הכלכלית בגוש האירו עשוי לתמוך בהתחזקות נוספת של האירו. אם מגמות אלו יימשכו, עשוי הצמד לשוב ולבחון את אזור ההתנגדות סביב 1.1550, כאשר גם במקרה זה ההתקדמות צפויה להיות הדרגתית ולא רציפה.