PayPal Holdings ננעלה בעלייה חדה ב-23 בפברואר, כאשר טיפסה ב-5.73% לרמה של 44.03 דולר בעקבות דיווחים על עניין אפשרי ברכישה ושינויים ניהוליים במסגרת מעבר מנכ”ל. המהלך התרחש למרות חולשה יחסית בסקטור הפיננסים הרחב, מה שמצביע על זרזים ייחודיים למניה ולא על עוצמה סקטוריאלית גורפת.

זרז קצר-טווח: ספקולציות רכישה ושינוי סנטימנט

הזינוק התוך-יומי הגיע בעקבות דיווחים על עניין אפשרי ברכישה, שהזרימו מומנטום מחודש למניה הנסחרת הרחק משיא 52 השבועות שלה שעמד על 79.50 דולר. שווי השוק של פייפאל עומד על כ-41.2 מיליארד דולר — נמוך משמעותית מהשיאים שנרשמו בתקופת פריחת התשלומים הדיגיטליים במהלך מגפת הקורונה.

המניה נסחרה בטווח יומי של 40.53–45.68 דולר, כאשר מחזור המסחר חצה 74 מיליון מניות — הרבה מעל לממוצע היומי של כ-20 מיליון מניות. זינוקים במחזורי מסחר מסוג זה נוטים להעיד על מיצוב מחדש מוסדי ולא רק על מומנטום קמעונאי.

עם זאת, ספקולציות על רכישה לבדן לרוב אינן תומכות בתמחור מחדש ארוך-טווח ללא שיפור מבני במדדי צמיחה ורווחיות.

פונדמנטלים: צמיחה מתונה ואיתותי רווח מעורבים

תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח למניה (EPS) של 1.28 דולר ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026, לעומת 1.33 דולר בתקופה המקבילה אשתקד — מה שמעיד על התכווצות קלה. ההכנסות לרבעון מרץ 2026 צפויות להגיע ל-8.07 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 3.57%. תחזיות ההכנסות לשנת 2026 כולה עומדות על 34.18 מיליארד דולר, צמיחה של 3.04% בלבד.

ראוי לציין כי מגמת עדכוני התחזיות שלילית. במהלך 30 הימים האחרונים, 27 אנליסטים הורידו את תחזיות הרווח לרבעון הנוכחי, בעוד שמספר מצומצם בלבד העלה תחזיות. הפער בין מומנטום המחיר לבין מגמת התחזיות מדגיש את החשיבות בהבחנה בין סנטימנט קצר-טווח לבין מסלול רווחיות ארוך-טווח.

למרות זאת, המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי (Forward P/E) של כ-8.14 לפי הנתונים הנוכחיים — רמה המשקפת דחיסת מכפילים ביחס להיסטוריה של תחום הפינטק.

תהודת שוק רחבה: נפט, ריביות ורוטציה סקטוריאלית

הרקע המאקרו-כלכלי נותר מורכב. תנודתיות במחירי הנפט השפיעה לאחרונה על ציפיות האינפלציה, אשר בתורן משפיעות על תחזיות הריבית. עלויות אנרגיה גבוהות עשויות ללחוץ על הוצאות צרכנים ולהשפיע על נפחי עסקאות בפלטפורמות תשלומים דיגיטליות.

מניות סקטור האנרגיה הפגינו לאחרונה עמידות, כאשר יצרניות נפט ומזקקות נהנות ממחירי נפט גבוהים. מניות תחבורה, מנגד, רגישות לשחיקת מרווחים בשל עלויות דלק. חברות פינטק כמו פייפאל נמצאות בצומת שבין ביקוש צרכני לזרימות עסקאות דיגיטליות, ולכן חשופות בעקיפין לדפוסי צריכה מושפעי מאקרו.

בישראל ובעולם, תיקים מוסדיים נוטים לאזן חשיפה לפינטק לצד החזקות דפנסיביות וסחורתיות. העליות האחרונות במניות אנרגיה עשויות לעודד רוטציה קצרה-טווח ממניות טכנולוגיה בעלות בטא גבוהה לעבר סקטורי ערך ואנרגיה.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו האם הזינוק של 5.73% יתורגם למומנטום טכני מתמשך מעל רמת 45 הדולר. הסיכונים המרכזיים כוללים המשך הורדות תחזיות רווח, תחרות גוברת מפלטפורמות תשלום חלופיות ולחצי מאקרו הקשורים לאינפלציה מונעת אנרגיה. הזדמנויות עשויות להתממש אם ההנהלה תיישם משמעת עלויות, תשפר אסטרטגיות מוניטיזציה ותייצב את קצב הצמיחה בהכנסות. כיוון השוק הרחב ימשיך להיות מושפע ממחירי הנפט, מציפיות הריבית ומחוסן הצריכה הפרטית. עונת הדוחות הקרובה צפויה לקבוע האם העלייה הנוכחית מהווה תיקון טקטי זמני או תחילתו של תמחור מחדש מתמשך במרחב הפינטק.