חברת Palantir Technologies חזרה לרשימות ההמלצות החיוביות בוול סטריט לאחר תיקון חד שנמשך ארבעה חודשים ומחק 38% מערכה מהשיאים של תחילת נובמבר ועד השפל של סוף פברואר. ההתאוששות האחרונה, שנתמכה בהסלמה גיאופוליטית ובמשבי רוח חיוביים לסקטור הביטחוני, החזירה את הסנטימנט השורי כלפי חברת תוכנת האנליטיקה וה-AI.

המניה זינקה בכמעט 6% ביום מסחר אחד מוקדם יותר השבוע, והאריכה ראלי של ארבעה ימים ל-13%, לפני שנרשמה נסיגה מתונה על רקע חולשה רחבה יותר בשוקי המניות. הזרז המרכזי נראה קשור להתגברות הפעילות הצבאית במזרח התיכון, מה שחיזק את ציפיות המשקיעים להאצת הוצאות בתחום הביטחון והמודיעין הטכנולוגי.

חשיפה ביטחונית ומיצוב אסטרטגי

פאלנטיר מפיקה כ-50% מהכנסותיה מחוזים ממשלתיים בארה”ב, כולל קשרים ארוכי טווח עם סוכנויות צבאיות וגופי אכיפת הגירה. בשנת 2024 השיגה החברה חוזה בהיקף 100 מיליון דולר עבור מערכת Maven Smart מבוססת AI, ובהמשך זכתה בחוזה בהיקף 10 מיליארד דולר עם צבא ארה”ב שמטרתו מודרניזציה של אינטגרציית נתוני שדה הקרב.

הסביבה הגיאופוליטית המחודשת מדגישה את מיצובה האסטרטגי של פאלנטיר. אנליסטים מציינים כי אף שמלחמה כשלעצמה אינה משנה מהותית את מסלול ההכנסות של החברה, היא מחזקת את עמידות קשריה עם הממשל ומבליטה את תפקידה המוטמע בתשתיות ביטחון לאומי.

מעבר לתחום הביטחוני, גם היישומים המסחריים של פאלנטיר — במיוחד בהערכת סיכוני שרשרת אספקה — עשויים ליהנות מאי-ודאות עולמית מוגברת. חברות החשופות לשיבושי לוגיסטיקה במזרח התיכון עשויות להסתמך יותר על אנליטיקה בזמן אמת ומודלים תרחישיים מבוססי AI, תחומים שבהם לפאלנטיר יתרון מוכח.

שינוי דרמטי בסנטימנט האנליסטים

התמחור של החברה היה במשך זמן רב מוקד לספקנות. בשיא בשנה שעברה, פאלנטיר נסחרה במכפילים קיצוניים, כולל מכפיל רווח עתידי של יותר מ-240. כיום המכפיל ירד לכ-104 על הרווח הצפוי ולכ-45 על המכירות העתידיות, מה שהופך את המניה לאטרקטיבית יותר יחסית עבור משקיעי צמיחה.

שדרוגי האנליסטים הואצו. מתוך 31 ברוקרים המסקרים את המניה, 20 מדרגים אותה כהמלצת קנייה, לעומת תשעה בלבד בתחילת השנה. יעד המחיר הקונצנזואלי סביב 192 דולר משקף פוטנציאל עלייה של כ-30% מהרמות האחרונות.

מספר גופים מרכזיים, בהם UBS, Mizuho, HSBC, Daiwa ו-William Blair, שדרגו את המניה בשבועות האחרונים, תוך ציון ביצועים כספיים חזקים וביקוש מתמשך מונע AI.

הוויכוח בין צמיחה לתמחור

דוח הרווחים האחרון של פאלנטיר עקף את התחזיות והציג צפי להתרחבות הכנסות של כ-73% בשנה הקרובה — מהגבוהים במדד S&P 500. קצב זה מחזק את הנרטיב שלפיו החברה פועלת בצומת של שני מגמות הוצאה מבניות: בינה מלאכותית ומודרניזציה ביטחונית.

עם זאת, התמחור נותר סיכון מרכזי. גם לאחר התיקון, פאלנטיר מדורגת בין המניות היקרות במדד הייחוס. כל האטה בצמיחת ההכנסות או צמצום בהוצאות הביטחון עלולים להוביל ללחץ מחודש על המכפילים.

ככל שהאי-ודאות הגיאופוליטית מתעצמת, פאלנטיר בולטת כאחת מחברות הטכנולוגיה הבודדות שעשויות ליהנות מאי-יציבות עולמית. עמידות הראלי תיבחן פחות לפי התפתחויות צבאיות קצרות טווח ויותר לפי יכולת ביצוע עקבית בשווקים הממשלתיים והמסחריים כאחד.