הראלי בוול סטריט ניצב בפני מבחן מאקרו משמעותי

המניות האמריקאיות נכנסות לשבוע הקרוב סמוך לשיאים היסטוריים, כאשר המשקיעים בוחנים האם מומנטום הרווחים החזק והירידה בחששות הגיאופוליטיים יוכלו להמשיך לאזן את חששות האינפלציה ועלויות האנרגיה הגבוהות.

מדד S&P 500 עלה ביותר מ-15% מאז השפל של חודש מרץ, בעוד מדד הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה זינק לשיאים חדשים.

האופטימיות של המשקיעים נתמכה באחת מעונות הדו”חות החזקות ביותר בארבע השנים האחרונות, לצד ציפיות כי המלחמה הכוללת את איראן, ארצות הברית וישראל עשויה בסופו של דבר להתקדם לעבר פתרון מוסכם.

עם זאת, השווקים ניצבים כעת בפני מספר גורמים מרכזיים שעשויים לקבוע האם הראלי יימשך או שמא תחזור תנודתיות מחודשת.

העימות עם איראן ומצר הורמוז נותרו הסיכון המרכזי

ההתפתחויות סביב המלחמה באיראן ממשיכות לעמוד במרכז תשומת הלב של המשקיעים, במיוחד עתידו של מצר הורמוז — אחד מנתיבי השיט האסטרטגיים החשובים ביותר בעולם לאנרגיה.

העימות, שהחל בסוף פברואר בעקבות תקיפות אמריקאיות-ישראליות באיראן, גרם לזינוק משמעותי במחירי האנרגיה העולמיים והחריף את החששות סביב אינפלציה, צמיחה כלכלית ושיבושים בשרשראות האספקה.

מחירי הנפט בארצות הברית עלו ביותר מ-60% מתחילת השנה, בעוד מחירי הדלק בארצות הברית טיפסו מעל 4.50 דולר לגלון לראשונה מאז 2022.

המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בשאלה האם תנועת הספנות דרך הורמוז תחזור לפעילות סדירה יותר, דבר שעשוי להקל על הלחץ בשוקי הנפט ובציפיות האינפלציה.

פגישת טראמפ-שי עשויה להשפיע על השווקים הגלובליים

השווקים עוקבים מקרוב גם אחר הפגישה הקרובה בין דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג׳ינפינג בבייג׳ינג.

הדיונים צפויים לעסוק בנושאים הכוללים גישה לטכנולוגיה, מינרלים נדירים, שרשראות אספקת שבבים ויחסי הסחר הרחבים בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם.

הפגישה מתקיימת ברגע רגיש שבו מתחים גיאופוליטיים, תחרות בתחום ה-AI ושינויי שרשראות אספקה עולמיות משתלבים יותר ויותר עם השווקים הפיננסיים.

כל סימן לשיפור בשיתוף הפעולה בין וושינגטון לבייג׳ינג עשוי לספק תמיכה נוספת למניות, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה והשבבים.

השקעות ה-AI ממשיכות להניע את עוצמת הרווחים

הרווחים התאגידיים ממשיכים להיות אחד מעמודי התווך החזקים ביותר התומכים בראלי הנוכחי בשוק המניות.

לפי הערכות השוק, רווחי חברות S&P 500 צפויים לעלות בכ-28% במהלך הרבעון, בעיקר בזכות השקעות הקשורות לתשתיות בינה מלאכותית.

השקעות עצומות של hyperscalers במרכזי נתונים, שבבים, מערכות ענן ותשתיות רשת ל-AI תומכות בצמיחה במגזרים רבים, במיוחד בתחום השבבים והטכנולוגיה הארגונית.

דו”חות קרובים של חברות כמו Cisco Systems Inc. ו-Applied Materials Inc. יספקו תובנות נוספות לגבי מגמות הביקוש הקשורות ל-AI.

בהמשך החודש, התוצאות של NVIDIA Corporation ושל Walmart Inc. צפויות להפוך למוקד מרכזי עבור המשקיעים.

נתוני האינפלציה עשויים לשנות את ציפיות הריבית

המבחן הגדול הבא לשווקים יגיע דרך פרסומי האינפלציה ונתוני הצריכה הקרובים.

מדד המחירים לצרכן שיתפרסם ביום שלישי צפוי להראות המשך לחצי אינפלציה, בין היתר בשל עלויות האנרגיה הגבוהות הקשורות לעימות עם איראן.

בעוד שהאינפלציה הכללית מושפעת מאוד ממחירי הדלק, המשקיעים צפויים להתמקד במיוחד במדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה ונחשב לאינדיקטור מרכזי בהחלטות המדיניות של הפדרל ריזרב.

הערות אחרונות של מספר בכירים בפד מצביעות על כך שקובעי המדיניות הופכים זהירים יותר ויותר בנוגע לסיכון להתבססות האינפלציה.

השווקים כבר צמצמו את הציפיות להורדות ריבית השנה, כאשר מחירי האנרגיה נותרים גבוהים וסיכוני האינפלציה ממשיכים לעלות.

גם נתוני הצריכה יעמדו במוקד

דו”ח המכירות הקמעונאיות שיתפרסם ביום חמישי יספק תובנות נוספות לגבי השפעת מחירי הדלק הגבוהים על דפוסי הצריכה של משקי הבית.

המשקיעים בוחנים האם עלויות האנרגיה והדלק הגבוהות מתחילות לצמצם את ההוצאות הדיסקרציוניות של הצרכנים — תהליך שעלול להאט בהמשך את הצמיחה הכלכלית.

עד כה, הביקוש הצרכני נותר יציב יחסית למרות העלייה החדה במחירי האנרגיה, אך אנליסטים מזהירים שככל שמחירי הדלק הגבוהים יימשכו לאורך זמן, כך יגדל הסיכון לפעילות הכלכלית הרחבה.

לעת עתה, רווחים חזקים, אופטימיות סביב AI ותקוות לייצוב גיאופוליטי ממשיכים לגבור על רבים מהחששות המיידיים של השוק.