שווקי תל אביב נסחרים תחת לחץ מחודש, כאשר כל מדדי המניות המרכזיים יורדים ורוחב השוק הופך לשלילי באופן מובהק. החולשה רחבה ואינה מרוכזת בקבוצה קטנה של מניות, כאשר מניות בעלות שווי שוק גדול ובינוני, מניות בנקים, מניות ערך ומניות סקטוריאליות רושמות כולן ירידות. מנגד, שווקי האג”ח מציגים עליות מתונות, ומדגישים פער ברור בין שוק המניות לשוק האג”ח.

ת”א-90 ומניות הבנקים מובילים את הירידות במניות

מדד ת”א-35 ירד ב-0.47% ל-4,121.62 נקודות. ההשתתפות הפנימית במדד חלשה באופן ניכר, עם 11 ניירות ערך עולים לעומת 25 ניירות ערך יורדים וללא ניירות ערך ללא שינוי. נתוני רוחב השוק מצביעים על כך שהירידה מתפרסת על פני רוב מניות מדד ת”א-35, ולא נובעת ממספר מצומצם של מניות בלבד.

מדד ת”א-125 הרחב יותר ירד ב-0.54% ל-4,009.90 נקודות. רוחב השוק שלילי באופן משמעותי, עם 37 ניירות ערך עולים לעומת 88 ניירות ערך יורדים ונייר ערך אחד ללא שינוי. הפער הגדול בין מספר המניות העולות ליורדות מצביע על לחץ מכירות נרחב בשוק המניות הרחב של תל אביב.

גם מניות הבינוניות נמצאות תחת לחץ. מדד ת”א-90 ירד ב-0.63% ל-3,662.25 נקודות, עם 26 ניירות ערך עולים לעומת 63 ניירות ערך יורדים ונייר ערך אחד ללא שינוי. רוחב השוק השלילי מצביע על כך שהמשקיעים מפחיתים חשיפה למגוון רחב של חברות בעלות שווי שוק בינוני, ולא מגבילים את הירידות למניות הגדולות.

מדד ת”א 90 ובנקים ירד ב-0.67% ל-3,909.70 נקודות, והוא נמנה עם המדדים המרכזיים החלשים ביותר. ההשתתפות הפנימית בו שלילית במיוחד, עם 26 ניירות ערך עולים לעומת 68 ניירות ערך יורדים ונייר ערך אחד ללא שינוי. מניות הבנקים והפיננסים מחזקות אפוא את החולשה הרחבה בשוק המניות, במקום לספק תמיכה לשוק.

מחזור המסחר במניות עומד על כ-492 מיליון שקל. השילוב בין פעילות מסחר משמעותית לבין רוחב שוק שלילי מצביע על כך שהמשקיעים ממשיכים לבצע התאמות פעילות בתיקי ההשקעות, ולא מדובר רק בירידה המתרחשת במחזורי מסחר נמוכים.

מדדי הערך והסקטורים מאשרים את החולשה הרחבה בשוק

מדד ת”א-125 ערך ירד ב-0.37% ל-4,169.34 נקודות. רוחב השוק בו שלילי בבירור, עם 12 ניירות ערך עולים לעומת 44 ניירות ערך יורדים וללא ניירות ערך ללא שינוי. הנתונים מראים כי לחץ המכירות מתפשט גם למניות הערך, אשר הפגינו בעבר עמידות רבה יותר.

מדד ת”א סקטור-באלאנס ירד ב-0.55% ל-4,589.01 נקודות. גם רוחב השוק במדד זה שלילי באופן משמעותי, עם 30 ניירות ערך עולים לעומת 69 ניירות ערך יורדים ונייר ערך אחד ללא שינוי. הדבר מצביע על כך שהחולשה מתפרסת על פני מספר סקטורים ואינה מרוכזת בתחום פעילות מסוים.

מבנה השוק הנוכחי מייצג הידרדרות משמעותית לעומת ימי מסחר שבהם המדדים המרכזיים רשמו עליות לצד רוחב שוק חיובי. מדדי ת”א-35, ת”א-90 ות”א-125 יורדים כולם, בעוד שמספר ניירות הערך היורדים עולה באופן משמעותי על מספר ניירות הערך העולים בכל אחד מהמדדים. מדדי הבנקים והסקטורים מחזקים את אותו אות שלילי.

ההידרדרות ברוחב השוק חשובה במיוחד עבור משקיעים המנסים להעריך את כיוון השוק. כאשר ירידות המחירים מלוות בהשתתפות רחבה בצד היורד, החולשה עשויה להצביע על הפחתת סיכון רחבה יותר, ולא רק על תיקון נקודתי במספר מניות בעלות משקל גבוה במדדים.

שווקי האג”ח מפגינים עמידות למרות החולשה במניות

שווקי האג”ח מציגים יציבות רבה יותר בהשוואה למניות. מדד All-Bond כללי עלה ב-0.03% ל-432.83 נקודות, עם 173 ניירות ערך עולים לעומת 80 ניירות ערך יורדים ו-294 ניירות ערך ללא שינוי. רוחב השוק החיובי מצביע על כך שהעלייה המתונה נתמכת בחלק משמעותי משוק האג”ח.

מדד בונד קצר עד שנה עלה ב-0.04% ל-478.36 נקודות. ההשתתפות הפנימית בו חיובית גם היא, עם 30 ניירות ערך עולים לעומת שבעה ניירות ערך יורדים ו-20 ניירות ערך ללא שינוי. הביצועים מדגישים את היציבות המתמשכת בנכסים בעלי מח”מ קצר יותר בשוק האג”ח.

גם האג”ח צמודות המדד רושמות עליות. מדד תל בונד-צמודות A עלה ב-0.01% ל-439.59 נקודות, עם 13 ניירות ערך עולים לעומת 11 ניירות ערך יורדים ו-55 ניירות ערך ללא שינוי. מדד תל בונד 60 צמודות עלה ב-0.03% ל-429.08 נקודות, עם 31 ניירות ערך עולים לעומת 16 ניירות ערך יורדים ו-13 ניירות ערך ללא שינוי.

מחזור המסחר באג”ח הגיע לכ-249 מיליון שקל, לעומת כ-492 מיליון שקל במניות. הפעילות המתמשכת בשני סוגי הנכסים מצביעה על כך שהמשקיעים ממשיכים להיות פעילים, למרות הפער בין החולשה במניות לבין הביצועים החזקים יותר באג”ח.

תחזית: המשקיעים עוקבים אחר האפשרות שהחולשה במניות תימשך

בהמשך, המשקיעים יתמקדו בשאלה האם ההידרדרות החדה ברוחב שוק המניות תתייצב או תהפוך ללחץ ירידות נוסף. התאוששות במספר ניירות הערך העולים במדדי ת”א-35, ת”א-90 ות”א-125 תספק אינדיקציה מוקדמת לכך שלחץ המכירות נחלש, בעוד שהמשך חולשה במניות הבנקים, במניות הערך ובמניות הסקטוריאליות עלול לחזק את האות השלילי. כיווני השווקים הגלובליים, זרימות הון מוסדיות, ציפיות הריבית, דוחות החברות והתפתחויות בשווקי האג”ח ימשיכו להיות גורמים חשובים. העמידות היחסית של האג”ח, ובמיוחד של אג”ח קצרות ואג”ח צמודות מדד, עשויה להישאר משמעותית אם המשקיעים ימשיכו לחפש חשיפה הגנתית. נכון לעכשיו, שוק תל אביב מאופיין בחולשה רחבה במניות, בהשתתפות גבוהה בצד היורד ובביצועים יציבים יחסית בשוק האג”ח.