מניות לונדון ננעלו בעליות ב-11 בספטמבר, כאשר מניות הפיננסים סייעו לקזז חלק מהירידות שנרשמו לאורך השבוע בעקבות החששות ממחירי נפט גבוהים, אינפלציה וההשלכות הכלכליות של העימות שבו מעורבות ארה”ב, ישראל ואיראן. עם זאת, ההתאוששות הייתה מתונה יחסית, כאשר מדדי FTSE 100 ו-FTSE 250 רשמו את הירידות השבועיות החדות ביותר זה חודשים.

מניות הבנקים מובילות את ההתאוששות ביום שישי

מדד FTSE 100 עלה ב-0.4% ביום שישי, בעוד שמדד FTSE 250, המייצג את חברות הביניים, התחזק גם הוא ב-0.4%. למרות השיפור היומי, FTSE 100 רשם את הירידה השבועית החדה ביותר מאז סוף יולי, בעוד ש-FTSE 250 הציג את הירידה השבועית המשמעותית ביותר זה יותר מארבעה חודשים.

מניות הפיננסים סיפקו חלק ניכר מהתמיכה. HSBC עלה ב-1.5%, בעוד Barclays התחזק ב-1.9%, לאחר שלושה ימי מסחר רצופים של ירידות. מגזר הבנקאות נהנה מהציפיות לכך שהריבית עשויה להישאר גבוהה לאורך זמן, סביבה שיכולה לתמוך במרווחי האשראי ובהכנסות מריבית.

הביקוש המחודש למניות הבנקים משקף גם שינוי בציפיות בנוגע למדיניות המוניטרית. השווקים תימחרו כ-44 נקודות בסיס של העלאות ריבית מצד הבנק המרכזי של אנגליה עד סוף השנה, לעומת כ-25 נקודות בסיס לפני שבועיים, בהתאם לנתוני LSEG שצוטטו על ידי Reuters.

נסיגת מחירי הנפט מספקת הקלה זמנית

ירידה במחירי הנפט הגולמי סיפקה מקור נוסף לתמיכה במניות לונדון. מחירי הנפט ירדו בכ-2% ביום שישי בעקבות דיווחים שלפיהם שרי החוץ של מדינות המפרץ עשויים להיפגש עם עמיתיהם האיראנים כדי לדון בהסדרי ספנות זמניים דרך מצר הורמוז.

הנסיגה סייעה להפחית חלק מהחששות האינפלציוניים המיידיים שהכבידו על השווקים באירופה לאורך השבוע. עם זאת, תמונת האנרגיה הרחבה נותרה מאתגרת. מחירי הנפט עברו במהלך השבוע את רף 100 הדולר לחבית, והותירו את מגזר האנרגיה כמגזר בעל הביצועים החזקים ביותר בשוק הלונדוני.

עבור כלכלת בריטניה, אינפלציה מתמשכת בתחום האנרגיה נושאת השלכות רחבות יותר, משום שעלייה במחירי הדלק והתחבורה יכולה לחלחל למחירי הצרכן ולהוצאות החברות. מצב כזה יוצר סביבה מורכבת עבור הבנק המרכזי של אנגליה, במיוחד אם מחירי אנרגיה גבוהים יותר יתחילו להאט את הפעילות הכלכלית ובמקביל להגביר את הלחצים האינפלציוניים.

הצמיחה בבריטניה והאינפלציה בארה”ב מעצבות את התחזית

נתוני הכלכלה המקומית סיפקו איתות חיובי יותר. כלכלת בריטניה צמחה בקצב השנתי המהיר ביותר זה 18 חודשים ביולי, כאשר פעילות הקשורה לבינה מלאכותית עשויה הייתה לתרום להתרחבות. נתון הצמיחה החזק יותר סייע לקזז חלק מהחששות בנוגע להשלכות הכלכליות של עלויות אנרגיה גבוהות.

עם זאת, המשקיעים בחנו גם נתוני אינפלציה מארה”ב, שהצביעו על כך שמחירי הצרכן עלו באוגוסט בקצב החודשי המהיר ביותר זה ארבעה חודשים. הנתון חיזק את הציפיות לכך שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בשבוע הבא, והותיר את עלויות המימון הגלובליות ואת תנועות שוק האג”ח במוקד.

מניות בודדות הציגו ביצועים מעורבים. Gamma Communications ירדה ב-2.9% לאחר ש-Waterland סיימה את התוכניות לשותפות עם Giacom במסגרת הצעת השתלטות, בעוד Harbour Energy נחלשה ב-1.9% לאחר שבעלת המניות הגדולה ביותר שלה, BASF, צמצמה את החזקתה באמצעות מכירת מניות במחיר מוזל.

בהמשך, השוק בלונדון יישאר רגיש ליחסי הגומלין בין מחירי הנפט, האינפלציה והריבית. התייצבות נוספת בשוקי הנפט עשויה לתמוך בתיאבון לסיכון, בעוד ששיבושים מחודשים סביב מצר הורמוז עלולים להחזיר את החששות האינפלציוניים ולהגביר את הציפיות למדיניות מוניטרית הדוקה יותר. המשקיעים יעקבו גם אחר מסלול הריבית של הבנק המרכזי של אנגליה, קצב הצמיחה בבריטניה ותשואות האג”ח הגלובליות, כדי להעריך האם ההתאוששות ביום שישי תתפתח למגמה רחבה יותר או תישאר הפוגה זמנית לאחר ירידה שבועית משמעותית.