שוק המניות הישראלי נסחר בטון זהיר כאשר משקיעים מנווטים בסשן מעורב המאופיין בירידות קלות במדדים המרכזיים. חולשה במניות גדולות משקל מתקזזת באופן חלקי בלבד עם עמידות במגזרים נבחרים, בעוד שמחזורי המסחר מצביעים על השתתפות יציבה של שחקנים מוסדיים.

חולשה רחבה בשוק לוחצת על המדדים המובילים

שוק תל אביב נתון כעת ללחץ מכירות מתון, כאשר מדד ת”א-35 יורד ב-0.34 אחוז לרמה של 4,404.59 נקודות. ירידה זו משקפת חולשה מתמשכת במניות גדולות, כאשר רק 9 מניות עולות לעומת 25 יורדות. באופן דומה, מדד ת”א-125 הרחב יורד ב-0.28 אחוז, מה שמדגיש כי לחץ המכירות אינו מוגבל למניות בלו-צ’יפ אלא מתפשט לשוק הרחב.

מדד ת”א-90, המייצג מניות בינוניות, נסחר ללא שינוי, דבר המצביע על יציבות יחסית בסגמנט זה. עם זאת, האיזון בין מניות עולות ליורדות נותר כמעט שווה, מה שמאותת על היסוס בקרב משקיעים ולא על מעבר חד לצבירה. מדדים משולבים, כולל ת”א-90 ומדד הבנקים, נמצאים גם הם תחת לחץ ויורדים ב-0.37 אחוז.

מחזורי המסחר במניות נותרים גבוהים, כאשר היקף הפעילות הכולל עולה על 2.3 מיליארד שקל. רמת פעילות זו מצביעה כי למרות הסנטימנט הזהיר, המשקיעים מבצעים התאמות בתיקים ולא נסוגים לחלוטין מהשוק.

רוחב שוק שלילי משקף סנטימנט זהיר

מאפיין מרכזי של הסשן הנוכחי הוא רוחב שוק שלילי ברוב המדדים. במדד ת”א-125, 69 מניות יורדות לעומת 51 עולות, מה שמחזק את ההערכה כי הלחץ כלפי מטה מפוזר באופן רחב. במדד ת”א-35 נרשם חוסר איזון בולט אף יותר, עם כמעט פי שלושה מניות יורדות לעומת עולות.

גם הביצועים ברמת הסקטורים משקפים את הטון הזהיר. מדד ת”א סקטור-באלאנס יורד ב-0.20 אחוז, מה שמצביע כי החולשה אינה מוגבלת לענף אחד אלא מתפרסת על פני מספר סקטורים. במקביל, מניות ערך במדד ת”א-125 ערך רושמות ירידות חדות יותר של 0.66 אחוז, מה שמרמז כי משקיעים מפחיתים חשיפה לאפיקים שנחשבו מסורתית לדפנסיביים.

דפוס זה לעיתים מצביע על חוסר ודאות בסביבה המאקרו-כלכלית או הגיאופוליטית, כאשר משקיעים מעדיפים לצמצם חשיפה במקום לבצע הימורים כיווניים אגרסיביים. מספר גבוה יחסית של ניירות ערך ללא שינוי במדדים השונים מדגיש אף הוא את היעדר הביטחון בכיוון ברור.

יציבות בשוק האג”ח מספקת תמיכה חלקית

בניגוד לשוק המניות, שוק האג”ח בישראל מציג יציבות יחסית. מדד האג”ח הממשלתי הקצר רושם עלייה מתונה של 0.02 אחוז, המשקפת ביקוש מתמשך לנכסים בעלי סיכון נמוך. מצב זה תואם סביבה של הימנעות מסיכון, בה משקיעים מחפשים מקלט בטוח בתקופות של תנודתיות בשוק המניות.

מדדי האג”ח הקונצרניות נסחרים ברובם ללא שינוי עד ירידות קלות. מדד תל בונד צמודות A נותר ללא שינוי, בעוד מדד תל בונד 60 צמודות יורד במעט. מדד All-Bond הכללי יורד ב-0.04 אחוז בלבד, מה שמצביע כי שוקי ההכנסה הקבועה סופגים את הלחצים הנוכחיים ללא הפרעה משמעותית.

מחזורי המסחר באג”ח עומדים על כ-744 מיליון שקל, מה שמצביע על פעילות יציבה אך לא חריגה. האיזון בין חולשה במניות ליציבות באג”ח מצביע על סביבה שוק זהירה אך מסודרת, ולא כזו המונעת מפאניקה או מכירות כפויות.

תחזית: רמות מפתח ומיקומי משקיעים במוקד

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר היכולת של מדד ת”א-35 להישאר מעל רמות תמיכה טכניות מרכזיות, שכן ירידות נוספות עלולות להאיץ את לחץ המכירות במניות גדולות. משתתפי השוק צפויים גם לעקוב אחר שינויים בסנטימנט הגלובלי, בציפיות הריבית ובהתפתחויות מאקרו-כלכליות מקומיות שעשויות להשפיע על התיאבון לסיכון.

הפער בין חולשה במניות ליציבות באג”ח מצביע על כך שתהליך של הקצאת נכסים מחדש כבר נמצא בעיצומו, כאשר משקיעים שואפים לאזן את רמות הסיכון בתיקים. אם תחזור התעניינות ברכישות במניות בינוניות ובהזדמנויות סקטוריאליות, הדבר עשוי לספק בסיס להתייצבות. עם זאת, המשך רוחב שוק שלילי ולחץ מתמשך על מניות ערך עשויים לאותת על זהירות עמוקה יותר.

בטווח הקרוב, כיוון מחזורי המסחר, דפוסי רוטציה בין סקטורים וזרימות הון מוסדיות יהיו גורמים מרכזיים בקביעת האם הירידות הנוכחיות יתפתחו לתיקון רחב יותר או יישארו שלב של התכנסות זמנית.

המאמר תורגם במלואו.